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新华财经北京8月30日电（记者张斯文） 近期，A股五大上市险企2026年中期业绩密集出炉。中国人寿、中国平安、中国人保、新华保险、中国太保交出营利双增的答卷：五家归母净利润全线正增长，区间从太保的10.4%到国寿的228.6%；新业务价值（NBV）普遍提升，分红险转型稳步推进，中期分红普遍提高。总体看，在“十五五”开局之年，险企坚持资产负债联动、深化价值转型，经营质效稳中有进。

新业务价值集体走高，分红险成主线

从2026年中期财报来看，最大亮点是五家寿险新业务价值均实现正增长。中国人寿上半年新业务价值达381.67亿元，同比增长33.7%；平安248.47亿元，增长11.2%；太保107.58亿元，增长12.7%，新业务价值率17.5%，提升2.5个百分点；新华69.2亿元，增长11.9%；人保寿险在可比口径下增长5.2%。期交与长期业务表现稳健，国寿首年期交保费首次半年突破千亿元，达1012.94亿元，同比增长24.7%，十年期及以上首年期交增长19.2%；太保新保期缴规模保费增长28.6%；新华个险月均人均综合产能同比增长31.7%。

从产品结构上看，分红险转型成为低利率环境下的共同选择，有助于降低刚性负债成本、增强资产负债韧性：平安寿险新业务分红险占比超九成；新华分红险长期险首年保费345.02亿元，增长645.7%，占长期险首年保费比重升至90.1%。

“寿险公司竞争力主要来源于保险端、服务端和投资端。”新华保险董事长杨玉成在新华保险2026年中期业绩发布会上表示，公司推进“保险+服务+投资”三端协同；总裁龚兴峰将上半年增长归结为“向队伍升级、向渠道战略、向管理赋能要增长”三重驱动，并表示公司当年度、近三年、近五年年化综合投资收益率均能覆盖寿险平均资金成本。中国人寿总裁利明光强调“长期主义、资产负债统筹管理”，表示公司有效久期缺口已不到1.3年，存量负债刚性成本开始下降。

盈利较快增长 股东回报持续提升

上半年，险企把握资本市场回暖机遇，投资收益对盈利形成有力支撑。中国人寿总投资收益达3145.04亿元，较上年同期多增1869.98亿元，总投资收益率5.58%，提升229个基点；新华保险年化总投资收益率6.7%，提升80个基点；中国人保集团总投资收益663.27亿元，同比增长近六成，总投资收益率（未年化）3.7%，提升1.1个百分点；中国平安保险资金投资组合规模6.61万亿元，近10年平均综合投资收益率4.9%，超过内含价值长期投资回报假设。

盈利增长同步转化为股东回报。中国太保首次实施中期分红，每股0.42元，共计分配约40.41亿元；中国人寿中期分红101.19亿元，同比提升50.4%；新华保险22.8亿元，增长9%；中国人保48.65亿元，增长46.7%；中国平安177.45亿元，同比增长3.2%。

行稳致远亦需守底线：理性看待波动与低利率考验

在整体向好的态势中，部分阶段性因素与长期课题仍值得关注。一是投资收益的阶段性特征。新金融工具准则下，权益资产市值变动对利润的影响更为显现，利润表对资本市场波动的敏感度有所上升。中国人寿上半年公允价值变动损益达1358.35亿元，上年同期为10.29亿元，中国平安非年化综合投资收益率2.1%，同比下降1个百分点，中国太保综合投资收益率1.8%，同比回落0.6个百分点，均体现一定的时点性波动。

中国人寿副总裁、董秘刘晖在业绩会上表示，短期业绩波动属于正常现象，公司大部分投资资产以市价计量，短期收益波动“并非公司经营质效和长期投资能力的变化”。

二是低利率环境下的利差管理。中国平安联席CEO郭晓涛表示，低利率是当下及可预见未来的长期经济状态，利差将持续收窄，金融行业进入存量化发展阶段；中国太保董事长傅帆在半年报致辞中提示，无风险利率低位运行、资本市场结构性波动加大、人口老龄化深化，对保险行业的负债经营、资产配置、价值管理等带来多重现实考验。这要求险企持续压降负债成本、拉长资产久期。

三是经营中的结构性压力。中国平安产险上半年净利润88.12亿元，同比下降12.4%；太保人身险规模保费1903.51亿元，同比下降1.6%，依靠期缴高增支撑价值；非车险竞争加剧、自然灾害风险仍是财险利润的不确定项。

东方证券研报亦指出，当前保险板块估值已较充分反映对投资收益波动与利润稳定性的担忧，建议优先关注资产负债管理能力较强、分红回报具备吸引力的头部险企。

总体而言，A股五大险企2026年中期业绩稳中有进，价值转型与股东回报扎实推进。如何以分红险转型化解利差压力、以资产负债匹配筑牢长久期韧性，将是行业行稳致远的共同着力点。

编辑：罗浩