东吴证券2026年半年度财报解读：应收款项暴增1541.19%，经营现金流从-82.26亿转正55.65亿
营收同比增长近三成
报告期内东吴证券实现营业收入57.51亿元，上年同期为44.28亿元，同比增长29.88%，四大核心业务板块均实现正向增长，财富管理、投资银行业务增速领跑，分别达到43.82%、37.62%，投资交易、资产管理业务收入同比增速也均超18%，整体业务扩张态势明确。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 57.51 | 44.28 | +29.88% |
归母净利润同比增25.32%
当期归属于母公司股东的净利润达24.20亿元，创下公司半年度业绩历史新高，上年同期为19.32亿元，同比增长25.32%，但增速略低于营收增幅，主要是当期营业支出同比增长36.27%，超过营收增速，成本端扩张快于收入端的表现值得投资者关注。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 24.20 | 19.32 | +25.32% |
扣非净利润增速小幅领先
报告期内归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为24.13亿元，上年同期为19.21亿元，同比增长25.62%，增速略高于归母净利润，当期非经常性损益合计仅712.45万元，对整体利润的影响几乎可以忽略，公司核心主业的盈利扎实度较高。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润（亿元） | 24.13 | 19.21 | +25.62% |
基本每股收益同步增厚
报告期内基本每股收益为0.49元/股，上年同期为0.39元/股，同比增长25.64%，与归母净利润增速完全匹配，报告期内公司总股本未发生变动，业绩增长直接全部体现在每股盈利层面，不存在权益稀释的情况。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.49 | 0.39 | +25.64% |
扣非每股收益同步提升
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.49元/股，上年同期为0.39元/股，同比增长25.64%，和扣非净利润增速完全匹配，进一步验证公司盈利增长完全来自核心主营业务，非经常性收益没有对每股收益形成干扰。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非基本每股收益（元/股） | 0.49 | 0.39 | +25.64% |
加权ROE提升1个百分点
报告期内加权平均净资产收益率为5.53%，上年同期为4.53%，同比增加1.00个百分点，随着资本市场行情回暖，公司整体资产使用效率有所优化，单位净资产的盈利能力出现明显提升。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 5.53% | 4.53% | +1.00pct |
应收票据规模清零
截至报告期末，公司应收票据余额为0，上年末为15万元，同比下降100%，主要是期末所有银行承兑汇票全部完成结清，该类资产本身规模极小，对公司整体资产质量不会形成实质影响。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 0 | 15 | -100% |
应收款项暴增超15倍
截至报告期末，公司应收款项账面价值达到94.40亿元，上年末仅为5.75亿元，同比暴增1541.19%，是当期变动幅度最大的财务指标。从构成来看，前五大应收款项均为中国结算、香港结算等机构的应收清算款，合计占比达96.16%，整体坏账计提比例仅0.20%，坏账风险整体可控，但资产规模短期如此大幅扩张，需要警惕清算环节可能出现的流动性波动风险。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收款项（亿元） | 94.40 | 5.75 | +1541.19% |
新增大宗商品存货布局
报告期内公司其他资产项下新增大宗商品存货1.79亿元，上年末无该类资产，主要是公司布局商品交易与套利业务新增的现货储备，属于衍生品配套业务资产，整体规模较小，对应的存货风险敞口处于极低水平。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 大宗商品存货（亿元） | 1.79 | 0 | 新增 |
销售费用同比增两成
报告期内业务及管理费合计24.95亿元，上年同期为20.69亿元，同比增长20.60%，其中职工费用达18.03亿元，占总费用比例超72%，随业绩增长同步计提，宣传费、交易所会员年费等业务拓展费用同比增幅明显，费用投放节奏完全匹配当期业务扩张的整体进度。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 业务及管理费（亿元） | 24.95 | 20.69 | +20.60% |
财务费用同比小幅上升
报告期内利息净支出相关的利息支出合计10.51亿元，上年同期为9.16亿元，同比增长14.69%，主要是公司业务扩张过程中加大融资规模，拆入资金、应付债券等利息支出随负债规模同步上升，整体融资成本保持在稳定区间。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 利息支出（亿元） | 10.51 | 9.16 | +14.69% |
研发投入保持平稳
报告期内无形资产摊销、电子设备运转费等研发相关支出合计0.91亿元，上年同期为0.88亿元，同比增长3.41%，资金主要用于自研秀财大模型、A5核心交易系统信创改造等金融科技项目投入，为后续业务智能化升级提供支撑。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发相关支出（亿元） | 0.91 | 0.88 | +3.41% |
经营现金流大额转正
报告期内经营活动产生的现金流量净额为55.65亿元，上年同期为-82.26亿元，同比由负转正，是当期另一项变动幅度极大的核心指标。变动主要驱动因素为：为交易目的而持有的金融资产净减少额79.01亿元，代理买卖证券收到的现金净额65.91亿元，拆入资金净增加额55.50亿元，三项合计带来大额现金流入，经营端现金流状况得到大幅改善。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 55.65 | -82.26 | 由负转正 |
投资现金流由正转负
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-54.93亿元，上年同期为126.17亿元，同比由正转负，主要原因是本期投资支付的现金达255.91亿元，而上年同期收回投资收到的现金高达491.54亿元，当期公司对外投资规模大幅提升，投资端呈现明显的现金净流出状态。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -54.93 | 126.17 | 由正转负 |
筹资现金流由负转正
报告期内筹资活动产生的现金流量净额为56.28亿元，上年同期为-32.16亿元，同比由负转正，主要是本期取得借款收到的现金达216.31亿元，较上年同期的103.50亿元大幅增长，公司通过扩大债务融资补充业务运营资金，筹资端现金流入显著增加。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 56.28 | -32.16 | 由负转正 |
多重风险需投资者警惕
东吴证券当期亮眼的业绩数据背后，仍存在多项值得关注的潜在风险：公司拟发行股份及支付现金收购东海证券83.68%股份的交易尚需上交所审核及证监会注册，最终实施时间及整合效果存在不确定性，并购后业务协同不及预期可能拖累整体盈利表现；自营权益类证券及证券衍生品/净资本比例达54.47%，较上年末的32.52%大幅提升，权益市场波动加剧可能导致自营投资收益出现大幅波动，影响业绩稳定性；报告期内公司先后收到北交所出具的警示函、人民银行江苏省分行74.3万元行政处罚，合规风控环节存在漏洞，后续若合规整改不到位可能面临进一步监管约束；当期其他综合收益为-13.87亿元，上年同期为2.37亿元，权益类、债权类资产公允价值变动出现大额浮亏，若后续市场调整，可能进一步侵蚀净资产规模。
点击查看公告原文>>
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。