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8月29日，ST易购发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为185.54亿元，同比下降28.35%；归母净利润为1.27亿元，同比增长161.41%；扣非归母净利润为-25.46亿元，同比下降194.42%；基本每股收益0.0138元/股。

公司自2004年7月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为68.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST易购2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为185.54亿元，同比下降28.35%；净利润为10.09亿元，同比增长3384.39%；经营活动净现金流为16.21亿元，同比增长8.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为185.5亿元，同比下降28.35%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为73.1%，-63.24%，-194.42%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降28.35%，净利润同比增长3384.39%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为394.37、51.45、1.61，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.92%，同比下降17.93%；净利率为5.44%，同比增长4763.09%；净资产收益率（加权）为1.02%，同比增长161.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为21.87%、20.62%、16.92%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为21.87%、20.62%、16.92%，持续下降，销售净利率分别为0.02%、0.11%、5.44%，持续增长。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为327.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为101.92%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-8亿元，同比下降383.76%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为89.13%，同比下降1.69%；流动比率为0.56，速动比率为0.51；总债务为392.18亿元，其中短期债务为386.96亿元，短期债务占总债务比为98.67%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为279.4亿元，短期债务为361.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.77，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为279.4亿元，短期债务为361.4亿元，经营活动净现金流为16.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为52.93%，利息支出占净利润之比为118.19%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-16.73%，营业成本同比增长-25.01%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-309.6亿元，营运资本为-337.1亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-27.5亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.12，同比增长3.82%；存货周转率为3.57，同比增长4.35%；总资产周转率为0.17，同比下降19.41%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为12.59%、13.85%、15.6%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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