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8月29日，莲花控股发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为19.14亿元，同比增长18.1%；归母净利润为2.44亿元，同比增长50.98%；扣非归母净利润为2.03亿元，同比增长25.52%；基本每股收益0.1389元/股。

公司自1998年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2.04亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.08元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对莲花控股2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为19.14亿元，同比增长18.1%；净利润为2.5亿元，同比增长53.58%；经营活动净现金流为-1.37亿元，同比下降12.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长8.58%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为101.03%，60.01%，50.98%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为101.05%，58.54%，25.52%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动18.1%，税金及附加同比变动-18.56%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长168.18%，营业成本同比增长16.01%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长168.18%，营业收入同比增长18.1%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.1%，经营活动净现金流同比下降12.1%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.4亿元、-1.2亿元、-1.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.5亿元、经营活动净现金流为-1.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.547低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.55低于行业均值1.31，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为29.46%，同比增长4.51%；净利率为13.08%，同比增长30.04%；净资产收益率（加权）为12.46%，同比增长37.22%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为29.46%，低于行业均值36.51%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为23.31%、28.19%、29.46%持续增长，存货周转率分别为7.89次、6.63次、2.72次持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为45.8%，同比下降3.95%；流动比率为1.99，速动比率为1.41；总债务为10.96亿元，其中短期债务为6.68亿元，短期债务占总债务比为60.94%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.15、1.09、1.04，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.11，低于行业均值0.66。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.21、-0.1、-0.11，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为46.5%高于行业均值14.93%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为29%高于行业均值15.82%，且总债务/负债总额比值为55.03%也高于行业均值23.43%，出现存贷双高特征。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.7亿元、166.3万元、369.9万元，公司经营活动净现金流分别2.4亿元、-1.2亿元、-1.4亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为17.63，同比增长55.92%；存货周转率为2.72，同比下降59.04%；总资产周转率为0.51，同比增长6.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率17.63低于行业均值2664.01，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为7.89，6.63，2.72，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为3.35%、5.87%、18.75%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长45.26%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长45.26%，营业收入同比增长18.1%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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