招银国际发布研报称,给予长城汽车(02333)“买入”评级,目标价由19港元下调至14港元。
长城汽车第二季业绩符合盈警,均价胜于预期。该行预期公司下半年盈利将迎来转折,主要驱动因素包括俄罗斯报废税返还、新车型产能提升及直销网络扩张完成后销售费用趋于稳定。
该行考虑到长城汽车出口贡献增加,但被年底奖金计提抵销,预计下半年毛利率按半年收窄0.5个百分点至17.9%。该行将长汽今年净利润预测微降1.3%至92亿元人民币,明年销量预测由160万辆下调至153万辆,净利润预测下调7.5%至109亿元人民币。
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