ST麦趣尔财报解读：归母净利润大降3108.66% 基本每股收益暴跌3102.25%
营业收入同比下滑18.24%
2026年上半年麦趣尔实现营业收入24061.41万元，较上年同期的29430.56万元同比下降18.24%。分产品来看，乳制品营收7438.34万元，同比下滑16.60%；烘焙食品营收14002.54万元，同比下滑9.53%；节日产品营收952.27万元，同比下滑26.84%；其他业务营收2134.77万元，同比下滑42.81%。分区域来看，疆内营收7501.48万元，同比下滑6.81%；疆外营收17026.44万元，同比下滑20.37%。整体营收规模收缩明显，全品类、全区域均出现不同程度的收入下滑，市场拓展承压。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 24061.41 | 29430.56 | -18.24% |
归母净利润大幅转亏
报告期内归属于上市公司股东的净利润为-4653.31万元，上年同期为盈利154.66万元，同比大幅下滑3108.66%，直接由盈转亏。利润端的剧烈变动显示公司当期经营承压明显，盈利基本面出现重大恶化。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | -4653.31 | 154.66 | -3108.66% |
扣非净利润大幅亏损
2026年上半年扣除非经常性损益后的净利润为-3716.62万元，上年同期为-586.45万元，同比下滑533.75%。扣非口径下的亏损幅度大幅扩大，说明公司主营业务自身的造血能力出现显著恶化，并非偶发性因素导致的阶段性亏损。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润 | -3716.62 | -586.45 | -533.75% |
基本每股收益大幅转负
报告期内基本每股收益为-0.2672元/股，上年同期为0.0089元/股，同比下滑3102.25%，直接由正转负。每股收益的剧烈变动直接反映公司当期盈利水平的断崖式下跌，股东单位权益对应的收益出现大幅缩水。
| 指标 | 2026年半年度（元/股） | 2025年半年度（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.2672 | 0.0089 | -3102.25% |
扣非每股收益同步下滑
扣非后基本每股收益为-0.2134元/股，上年同期为-0.0337元/股，同比下滑533.23%。扣非口径下的每股亏损幅度同步扩大，进一步印证公司主营业务层面的盈利能力大幅弱化。
应收账款规模小幅下降
截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为5339.42万元，较上年末的5788.12万元小幅下降7.75%。但从账龄结构来看，3年以上应收账款余额达4544.58万元，占总账面余额的比例超42%，其中5年以上应收账款达2215.47万元，整体应收账款账龄偏长，坏账计提比例接近50%，回款风险高，资产质量承压。
| 指标 | 2026年6月末（万元） | 2025年末（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值 | 5339.42 | 5788.12 | -7.75% |
应收票据余额清零
截至报告期末，公司应收票据账面价值为0元，上年末为1.80万元，当期已全部结清。应收票据规模极小，对公司整体流动性的影响十分有限。
加权平均净资产收益率大幅转负
2026年上半年公司加权平均净资产收益率为-48.40%，上年同期为0.67%，同比下滑49.07个百分点。该指标大幅转负意味着公司当期净资产的盈利能力完全丧失，股东权益的保值增值能力出现严重恶化，净资产被大幅侵蚀。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -48.40% | 0.67% | -49.07pct |
存货规模小幅收缩
截至2026年6月末，公司存货账面价值为3073.17万元，较上年末的3619.20万元同比下降15.09%。从产销数据来看，当期食品制造业销售量9638.78吨，同比大降56.02%，生产量11135.48吨，同比下降49.18%，库存量687.75吨，同比上升72.88%，在销量大幅下滑的背景下库存反而逆势增长，去库存压力加大，存货减值风险抬升。
| 指标 | 2026年6月末（万元） | 2025年末（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值 | 3073.17 | 3619.20 | -15.09% |
销售费用同比增长20.68%
2026年上半年销售费用发生额为6319.15万元，上年同期为5236.36万元，同比增长20.68%。费用增长主要来自房租物业费同比大增96.4%至1027.77万元，职工薪酬同比增长22.2%至2052.14万元，折旧费同比增长71.3%至181.26万元，在营收下滑的背景下销售费用逆势上涨，进一步挤压利润空间。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 6319.15 | 5236.36 | +20.68% |
管理费用同比下滑27.39%
报告期内管理费用发生额为1978.10万元，上年同期为2724.43万元，同比下降27.39%。费用下降主要来自职工薪酬同比下滑19.8%至851.43万元，资产减损项同比大降，公司当期主动缩减管理端开支，降本措施取得一定效果。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1978.10 | 2724.43 | -27.39% |
财务费用小幅微增
2026年上半年财务费用发生额为264.72万元，上年同期为256.04万元，同比仅增长3.39%，整体规模保持平稳，利息支出与上年基本持平，利息收入同比有所下滑，对利润的边际影响较小。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 264.72 | 256.04 | +3.39% |
研发费用同比小幅下降
报告期内研发费用发生额为196.33万元，上年同期为226.40万元，同比下降13.28%。研发投入小幅收缩，人员人工费用同比有所下滑，在行业竞争加剧的背景下，研发投入的缩减可能对公司后续产品创新和市场竞争力提升形成制约。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 196.33 | 226.40 | -13.28% |
经营活动现金流由正转负
2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为-127.29万元，上年同期为353.32万元，同比下滑136.03%，由净流入转为净流出。变动原因主要是当期营业收入下降，收到的经营性现金同比减少，自身经营造血能力出现缺口，现金流健康度明显恶化。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -127.29 | 353.32 | -136.03% |
投资活动现金流大幅转正
报告期内投资活动产生的现金流量净额为783.49万元，上年同期为-759.42万元，同比增长203.17%，由净流出转为净流入。变动原因主要是本期大幅减少固定资产等长期资产投入，同时处置部分长期资产收回现金，投资端现金压力明显缓解。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | 783.49 | -759.42 | +203.17% |
筹资活动现金流净流出扩大
2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-947.02万元，上年同期为-382.45万元，同比下滑147.62%，净流出规模大幅扩大。主要原因是报告期内公司新增归还借款，偿债支出同比大幅增加，筹资端现金流呈现净流出加剧的态势，资金链压力进一步凸显。
| 指标 | 2026年半年度（万元） | 2025年半年度（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | -947.02 | -382.45 | -147.62% |
风险提示
从财报披露信息来看，麦趣尔2026年上半年累计亏损已超7亿元，流动负债高于流动资产5.75亿元，公司流动性紧张，偿付债务出现困难，存在多起诉讼及仲裁，多个银行账户被冻结，持续经营能力存在重大不确定性。投资者需高度警惕公司后续经营波动、债务违约及退市相关风险，审慎评估投资价值。
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