营业收入实现双位数增长

2026年上半年华新科技实现营业收入4.82亿元，较上年同期同比增长15.41%，营收规模稳步扩张，其中危险废物处置板块营收同比增长89.81%，成为拉动整体营收增长的核心动力。

归母净利润小幅增长

报告期内公司归属于上市公司股东的净利润同比增长9.19%，但增速明显低于营收增速，主要受营业成本上涨、各项费用大幅增加等因素影响，盈利端的增长弹性弱于营收扩张节奏。

扣非净利润大幅提升

公司扣除非经常性损益后的净利润同比增长32.02%，盈利质量显著改善，核心主营业务的盈利能力得到进一步夯实，主业造血的基础盘得到加固。

基本每股收益大幅提升

报告期内基本每股收益同比增长42.52%，在总股本未发生变动的情况下，每股盈利水平实现显著提升，股东单位份额对应的盈利增厚效果明显。

扣非每股收益同步增长

扣非后基本每股收益较上年同期水平实现明显提升，反映出公司剔除偶发性损益后，主业对应的每股盈利能力得到实质性增强，盈利增长的可持续性有所优化。

应收账款规模有所回落

截至报告期末，公司应收账款账面价值同比下降25.80%，应收账款回收情况有所改善，但3年以上账龄的应收账款仍高达1.35亿元，占总应收账面余额的29.62%，长期挂账的坏账风险仍需警惕。

应收票据规模小幅上升

截至报告期末，公司应收票据账面价值同比增长23.61%，应收票据以银行承兑汇票为主，整体流动性相对较好，款项兑付的安全边际较高。

加权平均净资产收益率微升

报告期内公司加权平均净资产收益率仅较上年同期微增0.06个百分点，在净资产规模稳步增长的背景下，净资产盈利效率并未实现明显提升，整体盈利效率仍处于较低水平，资产回报能力有待进一步释放。

存货规模暴增超4倍

截至报告期末，公司存货账面价值同比暴增403.87%，存货占总资产的比例从上年末的4.58%飙升至19.55%。存货大幅增长主要系公司为新项目投产储备大量生产所需原材料所致，大规模囤货一方面占用了大量营运资金，另一方面也面临原材料价格波动带来的存货跌价风险，报告期内公司已计提存货跌价准备479.77万元，存货减值风险已开始显现。

销售费用近乎翻倍

报告期内公司销售费用同比增长93.67%，销售费用大幅增长主要系业务规模扩张、市场拓展投入增加所致，费用投放与营收扩张形成了一定的匹配性。

管理费用大幅增长

报告期内公司管理费用同比增长73.32%，管理费用大幅增加主要系安徽子公司与海南子公司深入建设、陆续投产，相关运营管理投入大幅增加所致，新主体运营的前期成本抬升效应明显。

财务费用爆发式增长

报告期内公司财务费用同比暴增15526.61%，该数据变动为本次半年度报告中最值得警惕的风险点。财务费用暴增主要系公司项目建设投入资金规模扩大，银行借款大幅增加，同时自有资金利息收入下降共同导致，公司债务融资成本大幅抬升，利息支出对利润的侵蚀效应已经显现。

研发费用小幅下降

报告期内公司研发费用同比下降6.54%，研发投入规模出现小幅收缩，在行业技术迭代加速的背景下，研发投入的稳定性值得投资者持续关注，避免技术竞争力掉队的潜在风险。

经营活动现金流大额净流出

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅变动-38213.49%，经营现金流出现极端恶化的情况，主要系公司大规模采购生产所需原材料所致。经营活动现金流大额净流出意味着公司自身造血能力大幅减弱，日常运营高度依赖外部融资支撑，流动性风险显著上升。

投资活动现金流净流出扩大

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额同比增长34.30%，投资端现金流出进一步扩大，主要系安徽子公司与海南子公司建设持续投入所致，大规模项目建设仍在持续消耗公司资金储备，资金回笼周期被拉长。

筹资活动现金流大幅净流入

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额同比增长1643.48%，筹资端现金流入大幅增加主要系公司新增大量信用借款，通过债务融资填补经营和投资端的资金缺口，公司债务规模快速扩张，后续偿债压力持续攀升。

综合风险提示

综合来看，华新科技2026年上半年营收和扣非净利润实现增长，但同时出现经营现金流极端恶化、存货规模暴增、财务费用爆发式增长、债务规模快速扩张等多重风险信号。公司当前处于项目集中投入期，大量资金被原材料储备和在建项目占用，流动性压力持续上升，后续若新项目投产不及预期、金属等大宗商品价格出现大幅波动，公司可能面临盈利下滑、债务偿付压力陡增的风险，提请投资者高度警惕相关不确定性。

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