吉峰三农科技服务股份有限公司（吉峰科技，300022）近日披露2026年半年度报告，报告期内公司多项核心财务指标出现极端分化走势，叠加多项经营端潜在隐忧，值得投资者重点关注相关风险。

营业收入微增9.76% 整体规模稳中有升

报告期内公司实现营业收入16.04亿元，上年同期为14.62亿元，同比小幅增长9.76%。分业务板块来看，农机流通板块贡献营收13.11亿元，占总营收比重超80%，仍是公司核心收入来源；农机制造板块实现营收1.57亿元，低空业务板块营收达1.35亿元，低空新业务增长态势初显。

净利润同比增长35.76% 盈利弹性有限

报告期内归属于上市公司股东的净利润为549.48万元，上年同期为404.73万元，同比增长35.76%。但从绝对规模来看，半年度净利润仅500余万元，整体盈利基数依然偏低，抗风险能力较弱，一旦出现偶发大额支出或减值，很容易直接吞噬当期盈利。

扣非净利润仅增14.28% 非经常性损益增厚利润

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为336.67万元，上年同期为294.61万元，同比仅增长14.28%，显著低于归母净利润35.76%的增速，说明当期利润增长有相当一部分来自政府补助等非经常性损益贡献，主业自身盈利增长动能偏弱，核心业务的造血能力并未随营收同步提升。

每股收益小幅抬升 盈利厚度仍显不足

报告期内基本每股收益为0.0111元/股，上年同期为0.0082元/股，同比增长35.37%；扣非每股收益对应为0.0068元/股，盈利水平依然处于极低区间，每股收益增厚空间十分有限，股东通过盈利实现的权益增值幅度微乎其微。

应收账款增至3.09亿元 坏账风险仍存

截至报告期末，公司应收账款账面价值为3.09亿元，较上年末的2.72亿元小幅增长13.57%，占总资产比例为13.69%。其中账龄3年以上的应收账款规模达6364.52万元，已计提7317.33万元坏账准备，大额长期应收款的回收不确定性依然较高，后续若出现大额坏账计提将直接侵蚀当期微薄的利润。

应收票据大幅缩水 票据流动性显著下降

截至报告期末，公司应收票据账面价值仅为464.63万元，上年末为2203.50万元，同比大幅减少78.91%，反映出公司当期收到的银行承兑汇票规模明显收缩，票据类流动性资产占比骤降，短期支付调度的灵活度有所降低，应对突发支付需求的缓冲空间被压缩。

加权平均净资产收益率微升至1.08% 盈利效率偏低

报告期内公司加权平均净资产收益率为1.08%，上年同期为0.75%，仅小幅提升0.33个百分点，年化净资产收益率不足3%，远低于市场平均水平，股东权益的盈利效率长期处于低位，净资产的增值能力明显偏弱。

存货增至7.84亿元 备货抬升运营压力

截至报告期末，公司存货账面价值达7.84亿元，上年末为6.45亿元，同比增长21.51%，占总资产比例达34.72%。存货规模大幅增长主要系备货增加所致，在农机行业整体需求温和复苏、同质化竞争加剧的背景下，高企的存货规模不仅占用大量流动资金，还面临跌价减值的潜在风险，后续存货去化进度将直接影响公司整体运营效率。

销售费用同比大降16.14% 重分类为核心原因

报告期内公司销售费用发生额为7937.02万元，上年同期为9464.21万元，同比下降16.14%，费用下滑并非来自销售端投入收缩，主要系维修服务费重分类至营业成本所致，实际销售端资源投入并未出现明显压缩，费用端的“明降”并不代表销售策略的调整。

管理费用微增5.20% 整体管控保持平稳

报告期内公司管理费用发生额为4060.54万元，上年同期为3859.76万元，同比仅增长5.20%，管理费用增速显著低于营收增速，公司当期管理端成本管控整体保持平稳，未出现费用异常跳升情况，内部运营的管理成本控制处于合理区间。

财务费用大降34.38% 融资成本优化显效

报告期内公司财务费用发生额为490.92万元，上年同期为748.13万元，同比大幅下降34.38%，主要系本期优化银行授信结构，有效降低了融资成本，利息支出规模明显收窄，财务端压力得到一定缓解，对利润的侵蚀效应有所减弱。

研发费用小幅下滑3.61% 投入基本保持稳定

报告期内公司研发费用发生额为664.50万元，上年同期为689.38万元，同比小幅下降3.61%，研发投入规模基本保持稳定，未出现大幅削减研发支出的情况，对高端农机、低空相关技术的研发迭代仍在持续推进。

经营活动现金流暴增358.50% 可持续性待考

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为1.02亿元，上年同期仅为2226.04万元，同比大幅增长358.50%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金显著增加所致，经营端造血能力短期大幅提升，但该高增速是短期回款集中释放还是长期回款能力改善尚未可知，后续需重点关注该指标的可持续性。

投资活动现金流大幅收窄 扩张节奏明显放缓

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-312.17万元，上年同期为-4009.33万元，同比改善92.21%，主要系本期投资支付的现金大幅减少，公司当期对外扩张节奏明显放缓，投资端支出处于收缩状态，暂未出现大额对外布局动作。

筹资活动现金流大降98.81% 融资规模大幅收缩

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额仅为145.72万元，上年同期高达1.22亿元，同比暴跌98.81%，同样系本期优化银行授信结构所致，融资端现金流入规模大幅收缩，公司外部资金获取力度明显减弱，后续若经营端回款不及预期，可能面临流动性补充渠道收窄的压力。

高担保规模潜藏重大风险

值得投资者高度警惕的是，截至报告期末公司全部担保余额合计达5.98亿元，占归属于上市公司股东净资产的比例高达116.48%，远超50%的安全警戒线，其中为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额达2.95亿元，担保总额超过净资产50%部分的金额达3.54亿元，巨额对外担保潜藏极大的或有负债风险，一旦被担保方出现违约，上市公司将面临大额代偿损失，直接冲击现有微薄的盈利水平。同时公司低空新业务尚处于培育阶段，商业模式尚未完全跑通，后续若新业务拓展不及预期，公司“低空+农业”双轮驱动的转型战略落地进度将明显受阻，投资者需充分警惕相关潜在风险。

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