核心营收数据解读

2026年上半年杰克科技实现营业收入39.21亿元，较上年同期的33.73亿元同比增长16.24%，增长动力来自全球市场布局深化、销售规模稳步扩张。但营收端的高增长并未同步带动利润端匹配提升，整体盈利质量出现明显分化。

净利润增速显著放缓

报告期内归属于上市公司股东的净利润为4.92亿元，同比仅增长3.01%，远低于16.24%的营收增速，增收不增利特征凸显，成本端压力已经明显侵蚀利润空间。

扣非净利润增速大幅跑输营收

扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为4.44亿元，同比仅微增1.06%，主业盈利能力近乎停滞，非经常性损益对当期利润贡献占比接近10%，主业盈利韧性不足。

基本每股收益小幅微增

报告期内基本每股收益为1.09元/股，较上年同期的1.05元/股同比增长3.81%，增幅远低于营收增速，反映出利润摊薄效应显现，股东单位收益提升空间有限。

扣非每股收益增长乏力

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.98元/股，较上年同期的0.96元/股同比仅增长2.08%，主业对应的单位股东收益几乎停滞，进一步印证主业盈利承压。

应收账款规模持续攀升

截至报告期末，公司应收账款账面价值为10.95亿元，较上年末的9.73亿元同比增长12.45%，增速高于营收增速，说明公司营收增长更多依赖放宽信用政策拉动，回款风险持续累积，坏账计提规模也同步上升至9169.20万元。

应收票据规模大幅增长

截至报告期末，公司应收票据余额为1.77亿元，较上年末的1.13亿元同比大增56.63%，主要系期末持有信用资质一般的银行承兑汇票增加所致，票据兑付的不确定性显著提升，潜在坏账风险敞口扩大。

加权平均净资产收益率下滑

报告期内加权平均净资产收益率为9.18%，较上年同期的10.35%下降1.17个百分点，扣非后加权平均净资产收益率为8.29%，较上年同期的9.53%下降1.24个百分点，公司自有资本的盈利效率明显走低，资产回报能力弱化。

存货规模大幅回落

截至报告期末，公司存货账面价值为6.89亿元，较上年末的8.49亿元同比下降18.70%，主要系行业清库减存成效显现，公司主动去库存，库存周转效率有所提升，存货跌价风险同步释放。

销售费用同比明显增长

报告期内销售费用为2.83亿元，较上年同期的2.42亿元同比增长17.27%，主要系人员薪酬、差旅费用及服务费增加所致，公司为拉动营收投入的销售资源持续加码，费用投放效率有待提升。

管理费用同比优化下降

报告期内管理费用为1.44亿元，较上年同期的1.59亿元同比下降9.50%，主要系公司推进AI提效及组织架构调整，精简非必要管理流程，管理端降本成效初步显现。

财务费用由负转正大幅增长

报告期内财务费用为4212.45万元，上年同期为-3133.31万元，同比出现剧烈变动，主要受汇率波动影响，汇兑损失大幅增加，直接吞噬公司利润，叠加短期借款规模同比大增84.10%，利息支出压力显著上升。

研发投入持续加码

报告期内研发费用为2.93亿元，较上年同期的2.57亿元同比增长13.92%，主要系公司加大AI数字成套、人形机器人领域研发项目投入，每年保持8%以上营收占比的研发投入，长期技术布局持续推进，但短期尚未转化为盈利贡献。

经营活动现金流小幅增长

报告期内经营活动产生的现金流量净额为5.64亿元，较上年同期的5.32亿元同比增长6.01%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致，但增速远低于营收增速，营收含金量有所下降。

投资活动现金流净流出激增

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-6.77亿元，上年同期为-0.76亿元，净流出规模同比大幅扩张，主要系公司购买理财产品规模大幅增加，叠加人形机器人总部大楼等长期资产建设投入增加，资金大规模对外布局，短期流动性占用明显提升。

筹资活动现金流由负转正

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为4.09亿元，上年同期为-2.96亿元，主要系公司借款规模大幅增加，叠加本期股权激励募资到账，筹资端现金流入显著增加，一定程度上对冲了投资端的大额资金占用，但短期债务偿债压力同步上升。

风险提示

杰克科技当前增收不增利特征显著，主业盈利增速近乎停滞，叠加汇率波动导致财务费用暴增、投资端大额资金占用、应收账款与应收票据规模持续攀升，投资者需警惕后续利润不及预期、汇兑损失进一步扩大、回款坏账增加的多重风险，理性评估公司长期布局人形机器人等新业务的商业化落地进度与盈利转化能力。

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