营业收入微幅波动

2026年上半年一鸣食品实现营业收入13.90亿元，较上年同期的14.01亿元小幅下降0.85%，营收变动主要系经销渠道及直营门店销售收入下降所致。分产品结构来看，乳品板块收入6.73亿元、烘焙板块收入4.20亿元，其他食品收入1.75亿元，整体收入结构保持稳定。

净利润同比走高

报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为3901.13万元，上年同期为3221.72万元，同比增长21.09%，利润表现显著好于营收端的微降态势，体现出公司成本端管控的阶段性成效。

扣非净利润增速领先

扣除非经常性损益后，公司归属于上市公司股东的净利润为3961.28万元，上年同期为3223.49万元，同比增长22.89%，增速高于归母净利润，主要系本期非经常性损益合计为-60.15万元，非流动资产处置损失、营业外支出等项目小幅拖累了整体利润表现。

基本每股收益同步提升

2026年上半年公司基本每股收益为0.0973元/股，上年同期为0.0803元/股，同比增长21.17%，与归母净利润增速保持一致，报告期内公司总股本未发生变动，每股收益增长完全来自利润端的改善。

扣非每股收益同步上行

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.0988元/股，上年同期为0.0804元/股，同比增长22.89%，对应扣非净利润的增长幅度，反映公司主营业务的盈利质量有所提升。

加权平均净资产收益率抬升

报告期内公司加权平均净资产收益率为3.40%，上年同期为2.83%，同比增加0.57个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为3.45%，上年同期为2.83%，同比增加0.62个百分点，公司净资产盈利效率实现小幅提升。

应收账款小幅增长

截至2026年6月末，一鸣食品应收账款账面价值为2.19亿元，上年末为2.06亿元，同比小幅增长6.4%。从账龄结构来看，1年以内应收账款占比99.47%，整体账龄较短，坏账计提比例为5.16%，前五大欠款方合计占应收账款总额的24.80%，其中上海盒马物联网有限公司为第一大欠款方，期末余额2799.59万元。

应收票据期末无余额

截至报告期末，公司应收票据项目无余额，未发生应收票据相关的结算业务，不存在应收票据质押、背书贴现等相关操作。

存货规模小幅攀升

截至2026年6月末，公司存货账面价值为1.32亿元，上年末为1.21亿元，同比增长8.32%。其中原材料账面余额7369.15万元，占存货总额的55.45%，库存商品账面余额4449.66万元，存货跌价准备期末余额139.44万元，较期初有所下降，整体存货周转效率保持稳定。

销售费用明显下降

2026年上半年公司销售费用总额为2.28亿元，上年同期为2.65亿元，同比下降13.86%，主要系公司落实降本增效措施，人员及投入效率提升，其中职工薪酬、营销费用、办公费用均出现不同程度下降。

管理费用小幅增长

报告期内公司管理费用总额为5781.28万元，上年同期为5490.44万元，同比增长5.3%，增长原因主要是人员费用及信息化建设投入增加，其中职工薪酬项目支出3274.73万元，占管理费用总额的56.64%。

财务费用大幅走低

2026年上半年公司财务费用总额为270.61万元，上年同期为501.62万元，同比大幅下降46.05%，是所有费用类项目中变动幅度最大的一项，变动核心原因是公司本期增加了银行承兑汇票的使用量，有效降低了利息支出规模。

研发费用有所缩减

报告期内公司研发费用总额为2369.93万元，上年同期为2658.17万元，同比下降10.84%，主要系本期研发部门优化了研发整体流程，提高了整体研发投入产出比，职工薪酬、直接投入等研发分项支出均有所缩减。

经营活动现金流大幅下滑

2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为4963.57万元，上年同期为1.90亿元，同比大幅下降73.94%，是所有核心财务指标中变动幅度最大的一项，主要受本期集中支付供应商款项、营业收入略微下降、政府相关补助规模缩减三重因素共同影响，该指标大幅下滑需引起投资者重点关注，公司自身造血能力出现阶段性弱化。

投资活动净流出规模扩大

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-1.10亿元，上年同期为-3320.08万元，净流出规模显著扩大，主要受一鸣生态健康谷项目、雪溪牧场建设及车间设备技改等资本投入增加影响，公司现阶段正处于产能扩张和项目建设的集中投入期。

筹资活动现金流由负转正

2026年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为465.69万元，上年同期为-3030.25万元，由净流出转为净流入，主要系本期银行承兑汇票融资规模增加，筹资现金流入有所提升，有效对冲了经营端现金流的不足。

风险提示：公司经营活动现金流净额同比大幅下滑超七成，叠加现阶段大规模资本开支持续投入，若后续营收增长不及预期、政府补助进一步缩减，可能面临短期流动性压力。同时公司高新技术企业资格复审暂未完成，若年末未顺利通过认定，需补缴大额企业所得税，将对后续利润表现产生直接影响。

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