美国彭博社周一(8月24日)报道称，随着市场等待美国财政部长贝森特(Scott Bessent)公布更多财政计划细节，对冲基金正在迅速增加对美元下跌的押注。

(截图来源：彭博社）

投资者担忧，在美国多年高企的融资成本压力下，贝森特可能采取更积极的债务管理策略，而这或将削弱市场对美元的信心。

美元承压的迹象在上周五进一步显现。由于贝森特在8月19日宣布，将把针对长期债券的回购规模“至少扩大一倍”，美元扩大跌势，创下近三周以来最大单日跌幅，同时引发现金市场大规模抛售。

(截图来源：彭博社）

进入周一亚洲交易时段，美元走势暂时趋于平稳，但市场情绪已经发生明显变化。

巴克莱银行(Barclays Plc.)驻伦敦G10外汇交易联席主管托斯滕·舍恩伯恩(Torsten Schoeneborn)表示：“我们观察到，对冲基金客户，尤其是线性交易领域的基金，对这一消息反应非常明显。在整个8月美元持续面临供应压力的背景下，美元卖盘进一步加速。”

他补充称，相比之下，长期资金投资者(real-money investors)的交易方向并没有那么明显。

贝森特的财政策略，正在动摇美元信心？

贝森特试图通过更积极的方式控制美国借贷成本上涨，这一做法已经引发部分投资者担忧：如果美国财政部未来更加主动干预债券收益率走势，美元可能成为最终承担代价的资产。

市场认为，财政部扩大长期债券回购，本质上释放出一个信号：美国政府正在尝试通过调整债务结构，缓解不断攀升的融资压力。但这一策略也可能带来副作用——削弱投资者对美元资产长期稳定性的信任。

期权市场释放危险信号：机构正在购买美元“下跌保险”

美元悲观情绪不仅体现在现货市场，也正在期权市场快速升温。

根据彭博美元风险指标显示，投资者为防范美元未来一个月下跌而支付的成本，已经升至今年2月以来最高水平。

花旗集团(Citigroup)亚洲外汇期权交易主管阿克沙伊·萨克塞纳(Akshay Saxena)表示：“自美国财政部宣布债券回购计划以来，整个外汇期权市场对于美元下行保护的需求明显增加。”

所谓美元下行保护，主要指投资者购买美元看跌期权，以防止美元贬值带来的资产损失。

瑞郎波动率飙升，机构重新布局美元空头

萨克塞纳指出，市场重新定价最明显的领域出现在瑞士法郎。隐含波动率代表市场对于未来货币波动幅度的预期，也直接影响期权价格。上周，瑞郎一个月隐含波动率升至两个多星期以来最高水平。

与此同时，欧元、英镑以及加拿大元相关指标也同步走高，显示机构投资者正在重新增加美元看跌期权布局。

数据显示：机构押注美元下跌明显高于上涨

根据存托信托与清算公司(DTCC)的数据，截至8月21日：

在价值至少1.5亿美元的期权交易中，投资者购买欧元兑美元看涨期权(即押注美元下跌)的需求，比美元上涨相关期权高出47%。

这意味着，大型机构正在明显增加对美元走弱的保护性仓位。

亚洲市场也加入美元空头交易

在亚洲市场，萨克塞纳表示，投资者主要集中布局短期限期权。

其中：韩元、泰铢、新加坡元，成为市场关注的主要交易对象。

与此同时，离岸人民币波动率也开始吸引机构兴趣。由于美元兑人民币汇率已经接近多年低位，市场正在关注人民币进一步升值可能带来的交易机会。

市场正在等待贝森特的下一张牌

目前，全球投资者正在等待贝森特财政计划更多细节。

对于市场而言，关键问题并不是债券回购本身，而是：美国财政部是否会开启更加主动的收益率管理时代？

如果市场认为美国政府正在通过政策手段压低融资成本，那么美元作为全球储备货币的信任基础可能面临新的考验。

而眼下，对冲基金已经提前行动。

美元下一轮走势，或许正在等待贝森特给出的答案。

来源：FX168全球投资