证券日报记者 梁傲男 实习生 孙艺菲

Wind数据显示，截至8月23日，有超过50家具身智能赛道相关企业正在港交所排队上市。同时，珞石（山东）机器人集团股份有限公司、上海仙工智能科技股份有限公司、深圳乐动机器人股份有限公司等公司已于年内登陆港交所。

不过，密集的资本化动作背后，一个更本质的问题正在浮现：当“技术展示”的热潮退去，具身智能行业能否跨越从实验室到工厂、从样机到量产之间的鸿沟？在业内看来，尽管资本市场加速拥抱机器人行业，但行业商业化仍处于早期阶段，企业能否从“技术展示”走向稳定交付，成为下一阶段竞争的关键。

资本化需求升温

据港交所披露，8月19日，本末动力（北京）科技股份有限公司递表港交所主板；8月18日，天津辰星技术股份有限公司（前称为天津阿童木机器人股份有限公司）递表港交所主板；8月16日，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司通过港交所上市聆讯，进入IPO冲刺阶段。

另外，业内消息称，深圳逐际动力科技有限公司（以下简称“逐际动力”）、酷哇科技有限公司（以下简称“酷哇科技”）、北京星动纪元科技股份有限公司（以下简称“星动纪元”）正筹备在港交所上市。

记者梳理发现，最近登陆港股的新股以及正在排队审核的企业，包含工业机器人、人形机器人、核心零部件等具身智能产业链各环节企业。

对于具身智能企业“扎堆”赴港上市的现象，有科技行业分析师表示，港交所上市规则第18C章对AI（人工智能）企业上市门槛持续放宽，是吸引企业赴港的核心制度红利。去年5月份，港交所正式推出“科企专线”，允许第18A章、第18C章企业保密递表，进一步提升保密性和审核效率，鼓励新兴企业进入港股市场。

中国电子商务专家服务中心副主任郭涛在接受《证券日报》记者采访时表示，多家具身智能企业推进港股IPO，核心驱动力来自行业激烈竞争下的资金诉求，以及人才争夺与技术迭代的现实压力。比如，人形及四足机器人均属于重研发赛道，样机迭代、零部件自研、真机数据采集等均需要持续大额资金投入。

商业化进入攻坚期

资本化热潮之外，具身智能产业正在进入商业化验证的关键阶段。

智元创新（上海）科技股份有限公司高级副总裁、具身业务部总裁姚卯青曾表示，量产是具身智能走出实验室、落地产业的核心根基，而规模化生产能够持续摊薄硬件成本，打开商用普及空间。

从产业端来看，具身智能企业的产品交付正在提速。例如，星动纪元今年第二季度开启千台级机器人批量交付；逐际动力各机器人产品上线以来累计获得数千台订单；酷哇科技业务已在全球超过50个核心城市及地区落地，并在全球范围内实现了万台级的规模化部署。

酷哇科技执行副总裁张霄鸣表示，语言模型通常是“先在实验室训好，再大规模部署”，而机器人模型不必等到训练至完美才投入使用，它可以先进入真实场景跑起来，在作业过程中积累数据，再让数据反哺模型。

不过，具身智能行业距离大规模、标准化商业应用仍有一定距离。广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司CEO张毅对《证券日报》记者表示，国内具身智能企业正处在从实验室样机运动能力验证向工业现场实操作业跨越的阶段，整体仍处于商业化早期试点与验证阶段，落地主要集中在部分特定细分场景。

在产品能力方面，面对工厂复杂工况，环境感知、抗干扰能力以及连续作业稳定性仍存在短板，距离全天候可靠作业还有明显差距。在落地场景方面，目前订单更多集中于电力巡检、科研教育、简单工位辅助等领域，以项目试点、示范验证为主，大规模替代人工的通用工厂场景尚未完全打开。

“从样机到工厂落地还要攻克成本高等难题，需要大量现场真实数据反哺迭代。”郭涛表示。

从多家企业披露的招股书来看，过去几年，人形机器人逐渐由实验室展示进入商业化探索阶段。市场关注点也开始由整机企业扩散至机械臂、关节模组、控制系统等供应链环节。

张毅表示，随着越来越多具身智能企业进入资本市场，行业竞争已经从“谁能把机器人做出来”，转向“谁能把机器人卖出去、交付好并持续盈利”。对于具身智能企业而言，IPO能够提供产业化所需的资金，但真正决定企业长期价值的，仍是订单规模、交付能力、可持续的盈利路径。