永福股份财报解读：扣非净利润大降205.08% 经营现金流增120.14%
营业收入同比大幅下滑
报告期内永福股份实现营业收入5.79亿元，较上年同期的9.77亿元同比下滑40.69%。营收收缩主要受新能源政策影响，户用光伏电站产品业务规模阶段性承压，叠加新推出的场景化光伏系统产品尚处于市场推广初期，直接带动整体营收规模出现明显下滑。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(万元) | 57,940.75 | 97,695.79 | -40.69% |
净利润由盈转亏
2026年半年度公司归母净利润为-2628.38万元，上年同期录得盈利3126.06万元，同比大幅下滑184.08%，直接由盈利转为亏损。业绩承压主要受营收规模大幅下降、部分子公司阶段性亏损等因素共同作用，盈利端出现明显逆转。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润(万元) | -2,628.38 | 3,126.06 | -184.08% |
扣非净利润降幅超两倍
报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3035.28万元，上年同期为2888.65万元，同比下滑幅度达205.08%。扣非端亏损规模高于归母净利润，说明非经常性损益仅小幅对冲了主营业务的亏损，核心主业盈利能力已出现明显恶化。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润(万元) | -3,035.28 | 2,888.65 | -205.08% |
基本每股收益转负
当期基本每股收益为-0.1428元/股，上年同期为0.1696元/股，同比下滑184.20%，每股收益由正转负，直接反映当期公司盈利水平的大幅恶化，每股对应的股东权益当期出现亏损。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益(元/股) | -0.1428 | 0.1696 | -184.20% |
扣非每股收益同步转亏
报告期内扣非基本每股收益为-0.1618元/股，上年同期为0.1540元/股，变动趋势与扣非净利润完全匹配，进一步印证公司主营业务盈利端已进入阶段性承压状态，主业造血能力出现明显下滑。
应收账款规模明显收缩
截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为8.53亿元，较2025年末的10.83亿元同比下降21.23%，主要得益于报告期内集中收回户用光伏电站产品存量应收款，回款情况得到显著改善。但当前应收账款占总资产比例仍达24.80%，整体规模仍处于较高水平，后续仍需警惕部分逾期账款的减值风险。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值(万元) | 85,273.65 | 108,258.27 | -21.23% |
应收票据规模小幅增长
报告期末应收票据账面价值为3489.74万元，期初为2936.84万元，同比增长18.82%，增长主要来自报告期内收到的客户银行承兑汇票增加，且相关票据均为银行承兑汇票，整体信用风险相对可控。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据账面价值(万元) | 3,489.74 | 2,936.84 | 18.82% |
加权平均净资产收益率转负
2026年半年度公司加权平均净资产收益率为-2.23%，上年同期为2.54%，同比下降4.77个百分点，净资产收益率由正转负，意味着当期公司自有资本的盈利能力出现阶段性亏损，股东权益回报表现不佳，自有资金使用效率出现明显下滑。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -2.23% | 2.54% | -4.77pct |
存货规模小幅微增
截至2026年6月末，公司存货账面价值为1.75亿元，期初为1.68亿元，同比小幅增长4.10%，整体规模保持稳定，未出现大幅积压情况，且存货跌价准备计提充分，减值风险整体可控。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值(万元) | 17,453.06 | 16,765.02 | 4.10% |
销售费用小幅微增
报告期内销售费用发生额为3044.39万元，上年同期为2800.60万元，同比增长8.70%，变动幅度较小，增长主要来自职工薪酬、服务费等投入的小幅增加，整体销售端投入保持平稳，未出现为拉动营收大幅加码销售投入的情况。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用(万元) | 3,044.39 | 2,800.60 | 8.70% |
管理费用小幅下降
当期管理费用发生额为6526.58万元，上年同期为6834.00万元，同比下降4.50%，公司通过优化管理开支实现了管理端成本的小幅压降，费用管控效果有所体现，在营收下滑阶段主动压缩非必要管理支出。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用(万元) | 6,526.58 | 6,834.00 | -4.50% |
财务费用同比小幅减少
报告期内财务费用发生额为2396.35万元，上年同期为2617.17万元，同比下降8.44%，下降主要系当期利息支出减少、利息收入有所回升，整体融资成本得到一定优化，债务端成本管控取得阶段性成效。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用(万元) | 2,396.35 | 2,617.17 | -8.44% |
研发投入基本持平
报告期内研发费用发生额为3207.28万元，上年同期为3286.03万元，同比仅微降0.11%，公司在营收大幅下滑的背景下仍保持稳定的研发投入，持续布局海上风电、储能、数智能源等前沿技术领域，技术研发力度未出现明显收缩，为后续新业务落地储备技术能力。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用(万元) | 3,207.28 | 3,286.03 | -0.11% |
经营活动现金流大幅转正
2026年半年度经营活动产生的现金流量净额为5677.39万元，上年同期为-2.82亿元，同比增长120.14%，实现由负转正。核心驱动因素是报告期内集中收回户用光伏电站产品存量应收款，同时营业规模下降后应付款项相应减少，经营端现金流质量得到显著改善，主业现金回流能力明显修复。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额(万元) | 5,677.39 | -28,195.31 | 120.14% |
投资活动现金流净流出扩大
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-1627.80万元，上年同期为-630.94万元，同比变动-158.00%，净流出规模明显扩大，主要原因是报告期内澳大利亚光储项目前期开发支出增加，海外项目布局投入有所加大，长期项目投入对当期现金流形成一定占用。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额(万元) | -1,627.80 | -630.94 | -158.00% |
筹资活动现金流大幅净流出
当期筹资活动产生的现金流量净额为-5244.57万元，上年同期为2.17亿元，同比变动-124.19%，由净流入转为大额净流出，主要系报告期内经营性现金流净额增加，公司主动减少借款同时加大还款力度，整体债务规模有所压降，杠杆水平持续优化。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额(万元) | -5,244.57 | 21,681.18 | -124.19% |
风险提示
当前永福股份业绩阶段性承压，户用光伏业务受政策影响规模收缩，新场景化光伏产品尚处于推广初期，后续商业化落地进度存在不确定性。同时公司大额对外担保余额达2.47亿元，占净资产比例19.85%，部分子公司资产负债率超过70%，或有负债风险需持续警惕。此外公司近期新增1.11亿元EPC合同诉讼尚未开庭审理，诉讼结果存在不确定性，可能对后续业绩造成潜在影响，投资者需充分评估相关风险，谨慎做出投资决策。
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