核心经营数据全景梳理

2026年上半年同星科技营收规模实现稳步扩张，但盈利端、现金流端多项核心指标出现背离式下滑，多重风险点值得投资者重点关注。

盈利端核心指标解读

营业收入稳步增长

2026年上半年同星科技实现营业收入78328.03万元，较上年同期的62041.01万元同比增长26.25%，营收增长核心驱动来自产品销售量提升。分产品维度看，核心的制冷零部件及产品贡献营收67682.40万元，同比增幅达40.17%，但该板块毛利率仅为17.35%，较上年同期下滑3.7个百分点，行业竞争加剧背景下产品盈利空间被明显压缩，营收增长的“含金量”有所不足。

净利润同比大幅下滑

报告期内归属于上市公司股东的净利润为5123.99万元，上年同期为6877.38万元，同比大幅下滑25.50%。营收规模正向增长的同时净利润反向收缩，形成明显的增速背离，背后是成本端刚性上涨、费用端持续攀升以及行业内卷下产品溢价能力全面下降的多重挤压，公司整体盈利表现不及市场预期。

扣非净利润小幅下滑

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4862.98万元，上年同期为5356.27万元，同比下降9.21%。扣非净利润的降幅显著小于整体净利润，非经常性损益合计贡献收益261.01万元，来源为理财产品投资收益、政府奖励及补贴等，主业盈利的收缩幅度相对可控，但仍未摆脱下行态势，非经常性损益成为当期利润的重要缓冲项。

基本每股收益明显缩水

2026年上半年基本每股收益为0.3元/股，上年同期为0.41元/股，同比下滑26.83%。每股收益的下滑幅度略高于归母净利润降幅，反映出报告期内股份变动对每股盈利形成了摊薄，股东每单位持股份额对应的收益出现明显缩水，股东权益的回报水平有所降低。

扣非每股收益同步走弱

报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.29元/股，上年同期对应数值为0.4元/股，同比下滑27.5%。扣非后每股收益的下滑幅度进一步扩大，直接凸显出公司主业的盈利能力正在持续弱化，剔除偶发性收益后的股东实际盈利回报下滑更为显著。

加权平均净资产收益率回落

2026年上半年加权平均净资产收益率为3.79%，上年同期为5.48%，同比下降1.69个百分点。该指标大幅下滑意味着公司净资产的盈利效率明显降低，股东投入资本的回报率出现显著回落，整体资产的创利能力正在逐步弱化，资本使用效率不及上年同期水平。

资产端风险指标解读

应收账款规模攀升

截至2026年6月末，同星科技应收账款账面价值为47590.88万元，上年末为41203.88万元，占总资产比例从上年末的21.99%升至23.18%。应收账款规模随营业收入增长同步扩张，前五名客户合计应收账款余额达30048.61万元，占总应收账款比例接近60%，客户集中度较高，大额应收款的回收风险值得警惕。报告期内公司计提应收账款坏账准备2746.36万元，信用减值损失达-445.16万元，对当期利润形成一定侵蚀。

应收票据占款高企

截至报告期末，公司应收票据账面价值为16672.04万元，上年末为16224.73万元，规模小幅增长。其中已质押给银行用于开具承兑汇票的应收票据达4543.86万元，已背书贴现但尚未到期的应收票据金额超5.79亿元，应收票据占款规模较高，是导致当期经营活动现金流大幅为负的核心原因之一，大量营收并未转化为实际可支配的现金流入。

存货规模增速偏高

2026年6月末公司存货账面价值为21551.94万元，上年末为16092.61万元，同比增长33.92%，占总资产比例从8.59%升至10.50%。存货规模增速显著高于当期26.25%的营收增速，库存去化压力有所上升，报告期内计提存货跌价准备1605.53万元，存货跌价损失为-54.40万元，库存积压带来的减值风险正在逐步显现。

费用端变动情况解读

销售费用微增

2026年上半年销售费用发生额为1362.40万元，上年同期为1325.06万元，同比仅微增2.82%。销售费用整体保持平稳，其中职工薪酬、运输仓储费等核心支出基本与上年持平，售后费用同比出现明显下滑，公司在销售端的投入并未随营收规模扩张同步提升，销售端的资源倾斜力度有所不足。

管理费用大幅增长

报告期内管理费用发生额为3507.21万元，上年同期为2667.08万元，同比大幅增长31.50%，增长核心驱动因素为职工薪酬增加。管理费用增速显著高于26.25%的当期营收增速，内部管理端的人力成本呈现刚性上涨态势，对公司当期利润形成直接挤压。

财务费用增幅显著

2026年上半年财务费用发生额为418.90万元，上年同期为-212.44万元，同比增幅高达297.19%，是所有费用项中变动幅度最大的指标。变动原因主要为利息费用和汇兑损失大幅增加，当期利息支出174.85万元，汇兑损失达390.18万元，海外业务拓展下汇率波动对利润的冲击开始显现，同时利息支出增加也反映出公司融资规模有所上升，后续利息偿付压力将持续加大。

研发费用近乎停滞

报告期内研发费用发生额为2483.74万元，上年同期为2476.34万元，同比仅微增0.30%，研发投入几乎停滞。在行业技术迭代加速、液冷、人形机器人等新兴赛道竞争加剧的背景下，研发投入增速近乎停滞，可能会削弱公司长期技术竞争力，不利于新业务的拓展落地，长期成长潜力存在隐忧。

现金流端核心指标解读

经营活动现金流深度为负

2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为-6786.58万元，上年同期为-1543.31万元，同比大幅下滑339.74%，是所有核心财务指标中变动幅度最大的项。公司经营现金流深度为负，核心原因是销售商品收到的应收票据大幅增加，大量营收没有转化为实际现金流入，经营造血能力显著弱化，现金流缺口持续扩大，日常运营的现金支撑力度明显不足。

投资活动现金大额净流出

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-5351.73万元，上年同期为6626.18万元，同比下滑180.77%，从正收益转为大额净流出。变动原因主要是公司当期购建固定资产和无形资产的支出大幅增加，叠加收购无锡同为、冰原动力两家子公司支付股权款，战略性资本投入规模大幅扩张，短期消耗了大量存量资金，投资回报的兑现周期尚不确定。

筹资活动现金流小幅增长

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为3661.74万元，上年同期为2470.09万元，同比增长48.24%，增长驱动因素为银行借款增加。公司通过扩大债务融资规模补充现金流，一定程度上对冲了经营、投资端的现金缺口，但也导致有息负债规模上升，后续利息偿付压力将进一步加大，债务端的潜在风险需要持续关注。

整体来看，同星科技当期营收增长的“虚火”特征明显，盈利端、现金流端的多重压力已经显现，投资者需要警惕应收款回收、库存减值、汇率波动、研发滞后等多重风险，审慎评估公司后续的经营稳定性。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。