营业收入同比下滑5.56%

2026年上半年公司实现营业收入4.23亿元，较上年同期的4.48亿元同比下降5.56%。分产品来看，配电电器收入2.31亿元，占总营收比重54.69%，同比下降6.28%；配网设备收入0.86亿元，占比20.25%，同比下降5.49%；电源电器收入1.03亿元，占比24.41%，同比下降5.39%；其他业务收入0.03亿元，同比大幅增长110.41%。分地区来看，境内营收4.22亿元，同比下降5.65%，境外实现零的突破，收入37.66万元。

营收整体下滑反映出公司所处的中低压配电行业传统领域需求承压，尽管新兴赛道布局持续推进，但尚未形成足够规模的增量来对冲传统业务的下滑，投资者需警惕后续营收端进一步走弱的风险。

归母净利润同比下滑18.97%

报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为2043.90万元，较上年同期的2522.53万元同比下降18.97%，降幅显著高于营收端的下滑幅度，盈利端承压明显。

净利润大幅下滑主要受两方面因素影响：一是营收规模收缩带动毛利总额减少，二是本期所得税费用同比大降76.14%，主要系使用前期未弥补亏损使得本期所得税减少，若剔除该非经常性利好因素，实际盈利水平的下滑幅度将更为突出。

扣非净利润同比下滑23.38%

公司本期扣除非经常性损益后的净利润为1771.52万元，较上年同期的2312.22万元同比下降23.38%，下滑幅度超过归母净利润，说明非经常性损益对当期利润形成一定支撑，核心主营业务的盈利能力下滑更为显著。

非经常性损益合计272.39万元，主要由政府补助、金融资产公允价值变动收益等构成，该部分收益可持续性较弱，无法支撑公司长期盈利增长，主营业务盈利质量下滑值得投资者重点关注。

基本每股收益同比下降18.18%

2026年上半年公司基本每股收益为0.09元/股，上年同期为0.11元/股，同比下降18.18%，与归母净利润变动幅度基本匹配。同期稀释每股收益同样为0.09元/股，不存在稀释性潜在普通股对每股收益的摊薄影响。

当前公司总股本为2.23亿股，每股收益处于较低水平，盈利增厚能力不足，后续若业绩无法改善，将进一步影响股东回报水平。

扣非每股收益同比下滑27.27%

报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.08元/股，上年同期为0.11元/股，同比下滑27.27%，核心业务对应的每股收益下滑幅度高于整体每股收益，进一步印证主营业务盈利能力弱化的现状。

应收账款规模持续高企

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为5.68亿元，占总资产比重达33.36%，较上年末的5.41亿元同比增长4.89%，应收账款规模持续处于高位。从账龄结构来看，1年以内应收账款4.89亿元，占比73.2%，1至2年应收账款0.99亿元，3年以上应收账款0.41亿元，其中5年以上应收账款达0.27亿元。

报告期内公司按照会计准则计提的应收账款坏账准备同比增加，信用减值损失达-235.47万元，上年同期仅为-80.38万元，同比增长192.93%。公司下游客户以电网、大型新能源集成商等为主，普遍账期较长，若后续下游客户经营状况波动、回款周期进一步拉长，将持续加大公司信用减值计提压力，对当期利润造成持续冲击，应收账款回收风险需重点警惕。

应收票据规模同比下降34.59%

截至2026年6月末，公司应收票据账面价值为1611.56万元，较上年末的2463.88万元同比下降34.59%，变动原因主要是本期商业承兑汇票到期承兑。

应收票据全部为商业承兑汇票，期末已背书未终止确认的商业承兑汇票金额为10万元，该部分票据仍存在一定的兑付风险，若出票人到期无法履约，公司仍需承担相应的追索损失。

加权平均净资产收益率同比下滑0.42个百分点

2026年上半年公司加权平均净资产收益率为2.03%，上年同期为2.45%，同比下降0.42个百分点，反映出公司自有资本的获利能力有所减弱，净资产使用效率下滑。

当前公司归属于上市公司股东的净资产为10.17亿元，当期仅实现2043.90万元净利润，资产盈利效率偏低，若后续盈利水平无法回升，将进一步拉低整体净资产收益率，影响股东长期回报。

存货规模同比增长8.76%

截至2026年6月末，公司存货账面价值为2.78亿元，较上年末的2.56亿元同比增长8.76%，占总资产比重为16.37%。存货结构中，原材料账面价值0.88亿元，库存商品0.95亿元，半成品0.57亿元。

报告期内存货跌价准备余额为1033.04万元，整体计提比例处于合理区间，但存货规模增长快于营收增速，反映出公司库存周转效率有所下降，若后续下游需求不及预期，部分滞销存货可能面临进一步减值的风险，将侵蚀公司利润空间。

销售费用同比下降9.81%

2026年上半年公司销售费用为4432.29万元，较上年同期的4914.29万元同比下降9.81%，费用规模收缩主要系职工薪酬支出同比减少所致。

销售费用率为10.48%，上年同期为10.98%，整体保持相对稳定，费用端的收缩一定程度上对冲了营收下滑的部分压力，但也需警惕销售团队规模缩减可能对后续市场拓展、新客户开发带来的负面影响。

管理费用同比下降16.68%

报告期内公司管理费用为2008.44万元，较上年同期的2410.49万元同比下降16.68%，费用下降主要来自办公费、无形资产摊销、其他支出等项目的同比缩减。

公司通过优化内部管理流程、压降非必要行政开支实现管理费用的有效管控，展现出一定的降本增效成效，但管理费用的持续压缩空间有限，无法长期对冲营收端的下行压力。

财务费用同比增长29.15%

2026年上半年公司财务费用为-32.93万元，上年同期为-46.47万元，同比增长29.15%，财务费用净收益规模收窄，主要系当期利息收入同比减少所致。

报告期内公司利息支出同比大幅下降75%，主要系票据贴现金额重分类至短期借款，利息核算口径调整所致，当前公司有息负债规模有所上升，后续若市场利率上行，财务费用存在由负转正的可能性，将进一步侵蚀公司利润。

研发费用同比微增1.31%

2026年上半年公司研发费用为2209.60万元，较上年同期的2180.98万元同比微增1.31%，研发投入规模基本保持稳定，人员人工费用占研发投入比重达74.5%。

当前公司正布局固态断路器、直流配电等前沿技术领域，研发投入增速仅为1.31%，远低于行业平均水平，若后续研发资源投入不足，可能导致公司在新兴赛道的技术迭代速度落后于竞争对手，削弱长期核心竞争力。

经营活动现金流同比大增155.83%

2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为515.44万元，上年同期为-923.29万元，同比大幅增长155.83%，实现由负转正，变动原因主要系本期用银行承兑汇票支付货款增加所致。

经营现金流改善更多来自支付方式调整的短期因素，并非应收款项回款效率实质性提升，当前经营活动现金流净额规模仅为515万元，远低于同期净利润水平，盈利的现金含量不足，公司主营业务造血能力仍有待提升。

投资活动现金流净流出扩大56.03%

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-13815.93万元，上年同期为-8854.58万元，净流出规模同比扩大56.03%，主要系本期购买理财产品现金流出增加所致。

当期公司购买理财产品累计支出2.74亿元，收回理财产品1.49亿元，理财类资金净流出超1.25亿元，公司大规模配置低风险理财，侧面反映出当前缺乏优质实体产业项目进行扩产投资，资金使用效率有待提升。

筹资活动现金流同比增长53.99%

2026年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为13599.36万元，上年同期为8831.33万元，同比增长53.99%，变动原因主要系本期公司将票据贴现金额重分类至筹资活动相关项目所致。

截至报告期末公司短期借款余额达1.67亿元，较上年末的0.57亿元大幅增长192.8%，主要系票据贴现重分类影响，公司实际债务规模上升，后续偿债压力有所加大，需关注现金流稳定性。

整体来看，泰永长征（维权）2026年上半年财报呈现出“营收利润双降、现金流短期改善、传统业务承压、新兴赛道尚在布局”的特征，多重经营风险交织，投资者需充分警惕后续业绩不及预期的可能性，理性评估公司长期投资价值。

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