转自：期货日报

近期，玻璃期现货价格在历史低位区间反复震荡，部分产线计划点火，供应缩减幅度有限。地产数据持续偏弱，下游加工厂订单未见实质性改善。市场以刚需拿货为主，暂无集中补库动作。行业库存仍处于年内高位，去库进程十分缓慢。短期市场围绕产线点火计划与“金九银十”旺季预期展开博弈。在库存有效去化、终端订单实质性回暖之前，玻璃市场较难出现趋势性上涨，预计延续磨底格局。后市重点关注冷修落地情况以及中下游产销变化。

供给温和收缩

截至2026年8月13日，国内浮法玻璃日熔量回落至14.22万吨，产能利用率下行至66.31%，处于近10年相对低位。行业持续亏损推动高窑龄、高成本产线放水冷修，同时湖北清洁能源置换技改进入集中推进阶段，部分产能面临阶段性停产，催生了供给收缩预期。但供给并非单向收缩，前期已有产线完成复产点火，后续仍有产线点火计划等待落地。复产增量持续对冲冷修减量，净减产规模不及市场预期，供给收缩节奏偏温和。其中煤制气产线生产韧性较强，即便亏损，也维持较高开工率，成为主要供给增量来源。

光伏玻璃供需错配格局仍未缓解。8月上旬行业产能利用率回落至52.98%，头部企业减产计划落地存在不确定性。国内光伏组件排产提振作用有限，国外市场又面临新增产能挤压，仅少量国外长单形成微弱支撑。

终端需求偏弱

当前处于淡旺季切换节点，高温、降雨等天气影响工地施工与深加工生产，表观需求窄幅波动，尚未出现趋势性回升。2026年1—6月房屋竣工面积同比下滑23.7%，房屋竣工数据持续走弱压制建筑玻璃刚需，前期新开工面积下行也预示中期需求修复难度较大。

深加工企业订单仍处于低位，普遍维持低原料库存，坚持随用随采，提前备货意愿不足。汽车玻璃需求增量难以抵消燃油车配套需求下滑，出口虽保持韧性，但体量有限，无法对冲国内需求缺口。8月中旬市场开始交易“金九银十”预期，但该预期更多停留在情绪层面，实际订单仍需等待9—10月的现货数据验证，不宜高估旺季价格向上空间。

去库节奏缓慢

截至2026年8月13日，全国浮法玻璃样本库存为7447万重量箱，环比小幅回落，同比增长17.41%。当前绝对库存处于近5年同期高位，库存可用天数接近34天。尽管玻璃日熔量有所回落，但库存基数庞大，产业链整体去库进程缓慢。企业库存向贸易端流转，河北沙河、湖北等核心流通区域中游库存并未回归健康水平，库存结构没有实质性改善。

高库存是压制盘面反弹的核心因素。只有库存出现持续、大幅的去化，现货行情才具备走强基础。在需求淡季背景下，快速去库较难实现，高库存将持续限制价格反弹高度。

生产利润分化

截至8月13日，玻璃行业不同燃料路线生产利润分化加剧。其中煤制气产线亏损52元／吨，生产端对该亏损幅度的耐受度相对更强；天然气产线亏损196元／吨，石油焦产线亏损219元／吨，两类高成本产线陷入深度亏损。

历史经验显示，只有主流煤制气产线持续深度亏损，才会触发大规模计划外冷修。当前尚未达到该临界条件，部分企业为守住市场份额，在亏损状态下维持生产。湖北清洁能源改造中长期抬升区域成本，带来底部支撑。整体行情呈现下跌存在成本支撑、上涨缺少需求驱动的特征。

综上所述，当前玻璃价格处于历史低估值区间，低位追空的盈亏比下降。生产成本形成坚实底部支撑，市场偏空情绪也已有所消化。当前行情的核心逻辑，已切换为亏损倒逼产能出清、部分产线点火与“金九银十”旺季预期三者之间的博弈。若亏损进一步加剧，触发批量计划外冷修，盘面存在超跌修复机会。若复产持续增加、旺季兑现不及预期，则延续磨底格局。

FG2609合约短期维持低位震荡格局，下方成本支撑稳固，上方高库存与偏弱需求压制明显。后市需重点关注计划外冷修落地规模、核心区域库存去化情况、9月深加工订单兑现情况。操作上，规避低位盲目追空，可等待价格反弹后择机试空，趋势性机会可等待基本面明确拐点后再参与。（作者单位：徽商期货，期货投资咨询从业证书编号Z0015768）

编辑：吴郑思