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8月19日，敷尔佳发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为11.56亿元，同比增长33.95%；归母净利润为2.56亿元，同比增长11.46%；扣非归母净利润为1.67亿元，同比增长0.38%；基本每股收益0.49元/股。

公司自2023年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为14.16亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对敷尔佳2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.56亿元，同比增长33.95%；净利润为2.56亿元，同比增长11.46%；经营活动净现金流为1.67亿元，同比增长3.62%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动33.95%，营业成本同比变动67.12%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长42.95%，营业收入同比增长33.95%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.654低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.05、0.7、0.65，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为76.88%，同比下降5.63%；净利率为22.14%，同比下降16.79%；净资产收益率（加权）为4.45%，同比增长10.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为76.88%，同比下降5.63%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为36.22%，26.61%，22.14%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为5.01%，同比增长37.81%；流动比率为17.4，速动比率为16.37；总债务为728.84万元，其中短期债务为728.84万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.26、0.93、0.72，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.03%、0.18%、0.29%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为31.46%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为527.1万元，较期初变动率为45.38%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为25.49，同比下降30.3%；存货周转率为1.33，同比增长30.17%；总资产周转率为0.2，同比增长34.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为97.81，36.56，25.49，应收账款周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为2.35%、2.7%、4.07%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为814万元，较期初增长270.71%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为32.03%、48.67%、49.95%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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