营业收入实现32.82%增长

报告期内公司实现营业收入14.25亿元，较上年同期的10.73亿元同比增长32.82%，增长主要源于主营业务产品销量同比提升。分业务结构来看，工业板块贡献营收14.22亿元，占总营收比重99.85%，商业及其他板块营收仅207.10万元，占比0.15%；分地区来看，国内市场实现营收12.35亿元，同比增长32.38%，海外市场实现营收1.89亿元，同比增长35.77%，海外业务增速略高于国内。

净利润同比增长27.93%

报告期内归属于上市公司股东的净利润为5180.27万元，较上年同期的4049.25万元同比增长27.93%，利润增速低于营收增速4.89个百分点，主要受原材料价格高企推高营业成本影响。

扣非净利润同比增长17.98%

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4413.70万元，较上年同期的3741.09万元同比增长17.98%，增速显著低于净利润增速，非经常性损益合计贡献收益766.57万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回金额达842.46万元，成为非经常性损益的主要来源。

基本每股收益同比提升27.99%

报告期内基本每股收益为0.0750元/股，上年同期为0.0586元/股，同比增长27.99%，与归属于上市公司股东的净利润增速基本匹配，报告期内公司股本总数未发生变动，每股收益增长完全由净利润增长驱动。

扣非每股收益同步上行

报告期内扣非基本每股收益为0.0639元/股，上年同期为0.0539元/股，同比增长18.55%，与扣非净利润的变动趋势保持一致，反映公司核心主业的单位股本盈利能力有所提升。

加权平均净资产收益率微升

报告期内加权平均净资产收益率为5.21%，上年同期为4.56%，同比提升0.65个百分点，盈利水平小幅改善，主要得益于净利润规模的同步增长。

应收账款规模攀升至15.29亿元

报告期末公司应收账款账面价值达15.29亿元，较上年度末的12.58亿元同比增长21.6%，占总资产比重从上年末的42.75%升至46.60%，占比提升3.85个百分点。从账龄结构来看，1年以内应收账款余额13.95亿元，占比79.4%，但3年以上应收账款余额达2.15亿元，其中5年以上应收账款余额1.52亿元，长期挂账账款规模较高。公司实行质量保证金制度，叠加行业应收账龄长的特性，若未来宏观经济环境或客户付款能力发生不利变化，可能存在坏账损失风险，对公司现金流和经营成果造成冲击。

应收票据规模小幅下降

报告期末公司应收票据账面价值为8068.10万元，较上年末的8493.99万元小幅下降5.01%。其中银行承兑票据4468.85万元，占比55.4%，商业承兑票据3599.25万元，占比44.6%，整体票据结构保持稳定。

存货规模大幅增长38.5%

报告期末公司存货账面价值达4.50亿元，较上年度末的3.25亿元同比增长38.5%，占总资产比重从上年末的11.04%升至13.71%，占比提升2.67个百分点。存货增长主要源于销量同比增长带动原材料备货增加，其中原材料账面价值1.27亿元，在产品1.12亿元，库存商品1.54亿元，存货跌价准备余额2811.76万元，整体减值计提比例处于合理区间，但存货规模快速攀升可能占用公司营运资金，需警惕滞销跌价风险。

销售费用小幅增长1.58%

报告期内销售费用发生额4255.85万元，上年同期为4189.69万元，同比仅增长1.58%，费用管控成效显著。其中职工薪酬1939.83万元，占比45.6%，技术服务咨询费及业务费844.51万元，同比有所提升，主要系公司拓展市场增加相关投入所致。

管理费用同比下降7.51%

报告期内管理费用发生额4884.39万元，上年同期为5280.87万元，同比下降7.51%，费用规模收缩主要得益于咨询服务费从上年的441.55万元大幅降至本期的85.49万元，职工薪酬、差旅费、业务招待费等项目也有不同程度的缩减，整体管理效率有所提升。

财务费用暴增932.93%

报告期内财务费用发生额523.55万元，上年同期仅为50.69万元，同比大幅增长932.93%，主要受报告期汇率波动导致汇兑损失大幅增加影响，本期汇兑损失达458.78万元，而上年同期为汇兑收益252.18万元，一增一减形成显著差异。随着公司海外业务占比逐步提升，汇率波动对公司经营业绩的影响持续放大，相关汇兑风险值得投资者重点关注。

研发费用保持平稳

报告期内研发费用发生额4950.23万元，上年同期为4875.86万元，同比仅增长1.53%，研发投入规模保持稳定。其中职工薪酬3467.78万元，占比70.1%，公司持续在高压直挂储能系统、IPM一体化电力模组等新兴领域布局研发，保障长期产品竞争力。

经营活动现金流由正转负

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-5221.12万元，上年同期为净流入6715.36万元，同比大幅下降177.75%，现金流转为净流出。主要原因是报告期产品销量同比增长，相应采购原材料等支付的现金同比大幅增加，购买商品、接受劳务支付的现金达7.72亿元，较上年同期的5.50亿元增长40.4%，远超销售商品收到现金13.6%的增速，导致经营端资金缺口扩大。

投资活动现金流净流出收窄

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-1114.95万元，上年同期为净流出2205.70万元，同比变动49.45%，净流出规模大幅收窄，主要得益于报告期内银行理财产品赎回规模同比增加，投资活动现金流入同比显著提升。

筹资活动现金流大幅改善

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-534.46万元，上年同期为净流出5307.78万元，同比变动89.93%，净流出规模大幅收窄，主要原因是报告期内取得借款收到的现金同比增加，当期取得借款2.40亿元，偿还债务支付现金2.45亿元，筹资端资金压力得到明显缓解。

多重风险叠加需警惕

公司当前经营活动现金流转负，应收账款和存货规模双双快速攀升，叠加汇兑损失大幅推高财务费用，整体营运资金占用压力显著加大。同时第一大股东所持1.2亿股股份全部被司法冻结且首次拍卖流拍，控制权稳定性存在不确定性，前期2.72亿元业绩补偿款逾期多年仍未追回，相关潜在损失风险仍未完全释放，投资者需充分警惕上述多重因素叠加带来的经营不确定性。

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