科思科技财报解读：筹资现金流暴增1041.22% 投资活动现金流增111.30%
营业收入变动情况
报告期内公司实现营业收入9738.18万元，较上年同期的15445.69万元同比下降36.95%。受行业周期性波动及下游客户采购计划调整影响，公司核心高毛利业务指挥控制信息处理设备及系统交付规模大幅下降，该类业务收入占比从去年同期的62.33%骤降至11.04%，而低毛利的专用车辆改装业务收入占比提升至42.92%，直接拉低整体营收规模。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 9738.18万元 | 15445.69万元 | -36.95% |
净利润变动情况
报告期内归属于上市公司股东的净利润为-17617.06万元，较上年同期的-10872.15万元同比下滑62.04%。净利润大幅下滑主要受营收规模收缩、毛利率下降、高额研发投入及资产减值计提多重因素叠加影响，公司整体盈利能力承压明显。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | -17617.06万元 | -10872.15万元 | -62.04% |
扣非净利润变动情况
报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-17775.86万元，较上年同期的-11316.51万元同比下滑57.08%。核心主业的盈利表现进一步走弱，非经常性损益仅贡献158.80万元正向收益，完全无法覆盖主业亏损。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润 | -17775.86万元 | -11316.51万元 | -57.08% |
基本每股收益变动情况
报告期内基本每股收益为-0.8115元/股，上年同期为-0.4976元/股，同比下滑63.09%。该指标下滑幅度超过归母净利润变动幅度，主要系报告期内公司实施每10股转增4股的权益分派方案，总股本从1.57亿股扩张至2.19亿股，进一步摊薄了每股收益。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.8115元/股 | -0.4976元/股 | -63.09% |
扣非每股收益变动情况
报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.8188元/股，上年同期为-0.5179元/股，同比下滑58.09%。主业盈利水平恶化叠加股本扩张，使得扣非后每股收益的亏损幅度进一步加大。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非每股收益 | -0.8188元/股 | -0.5179元/股 | -58.09% |
应收账款规模变动情况
截至报告期末，公司应收账款账面价值为54712.12万元，虽较期初略有下降，但整体规模仍处于高位。公司下游客户回款周期较长且票据回款占比较高，报告期内计提信用减值损失1388.68万元，进一步侵蚀利润，同时大额应收账款占用大量营运资金，存在一定回收风险。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年6月末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值 | 54712.12万元 | 58255.44万元 | -6.08% |
应收票据规模变动情况
截至报告期末，公司应收票据账面价值为1815.39万元，较期初的1341.29万元同比增长35.35%，主要系报告期内公司收到的回款中商业承兑票据占比提升，票据资产占比上升也反映出公司回款质量有所下降。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据账面价值 | 1815.39万元 | 1341.29万元 | 35.35% |
加权平均净资产收益率变动情况
报告期内加权平均净资产收益率为-10.11%，较上年同期的-5.13%减少4.98个百分点，公司净资产的盈利效率大幅恶化，持续亏损直接导致净资产规模从期初的18.31亿元缩水至16.54亿元。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -10.11% | -5.13% | 减少4.98个百分点 |
存货规模变动情况
截至报告期末，公司存货账面价值为34030.00万元，较期初的27019.95万元同比增长25.94%。存货规模快速上升主要受收入结构变化、产品迭代等因素影响，公司基于审慎原则计提相应存货跌价准备，若后续市场需求不及预期，存货减值风险将进一步放大。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值 | 34030.00万元 | 27019.95万元 | 25.94% |
销售费用变动情况
报告期内销售费用发生额为1513.39万元，较上年同期的1344.51万元同比增长12.56%，主要系公司积极开拓民用市场，新增销售人员、增加差旅费及市场推广投入所致。在营收下滑的背景下，销售费用率被动攀升至15.54%。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1513.39万元 | 1344.51万元 | 12.56% |
管理费用变动情况
报告期内管理费用发生额为3524.06万元，较上年同期的3650.70万元同比下降3.47%，主要系本期中介及咨询服务费、租赁折旧及业务招待费用同比减少，公司在费用端实施了一定的控本增效措施。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 3524.06万元 | 3650.70万元 | -3.47% |
财务费用变动情况
报告期内财务费用发生额为-186.11万元，较上年同期的-700.70万元同比增长73.44%，主要系报告期内公司新增借款导致利息支出增大，同时利息收入较上年同期大幅下降，利息净收益规模明显收缩。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -186.11万元 | -700.70万元 | 73.44% |
研发费用变动情况
报告期内研发费用发生额为13605.74万元，较上年同期的13110.70万元同比增长3.78%，研发投入占营业收入的比例高达139.72%。公司持续保持高强度研发投入，408名研发人员占总员工比例达56.35%，但高额研发投入尚未转化为规模化营收，进一步加大了当期亏损压力。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 13605.74万元 | 13110.70万元 | 3.78% |
| 研发费用占营收比例 | 139.72% | 84.88% | 增加54.84个百分点 |
经营活动现金流变动情况
报告期内经营活动产生的现金流量净额为-13647.16万元，虽较上年同期的-14845.81万元同比收窄8.07%，但仍处于大额净流出状态，主要系去年同期存在账户冻结导致现金流出增加，本期虽有改善但主业造血能力依然薄弱。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -13647.16万元 | -14845.81万元 | 8.07% |
投资活动现金流变动情况
报告期内投资活动产生的现金流量净额为2033.58万元，上年同期为-17998.17万元，同比大幅增长111.30%，主要系公司本期收回到期定期存款，投资活动现金净流入大幅增加。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | 2033.58万元 | -17998.17万元 | 111.30% |
筹资活动现金流变动情况
报告期内筹资活动产生的现金流量净额为3753.90万元，上年同期为-398.83万元，同比增长1041.22%，主要系报告期内公司新增银行借款，筹资活动现金净流入大幅增加，公司当前依赖外部融资补充营运资金的特征十分明显。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 3753.90万元 | -398.83万元 | 1041.22% |
投资风险提示
科思科技当前面临多重经营风险：一是主业收入持续下滑，高毛利核心业务占比大幅萎缩，整体毛利率同比下降20.36个百分点；二是连续亏损导致净资产持续缩水，叠加经营现金流长期净流出，公司流动性压力逐步上升；三是大额应收账款和存货存在进一步减值计提的可能，后续业绩仍面临不确定性。投资者需充分警惕公司基本面恶化带来的估值回调风险。
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