彩客科技2026半年报：BPDA特种材料放量贡献增长新引擎 扣非净利逆势增长彰显盈利韧性
主营业务稳健增长 产品结构持续优化
2026年上半年，彩客科技实现营业收入30,255.92万元，较上年同期增长6.88%，在复杂的市场环境下保持了稳健的增长态势。公司核心产品高性能有机颜料中间体表现亮眼，实现收入22,931.95万元，同比增长9.94%，占总营收比例提升至75.80%，较上年同期增加2.17个百分点，产品结构持续优化。
| 产品类别 | 营业收入（万元） | 同比增长 | 占总营收比例 | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|
| 高性能有机颜料中间体 | 22,931.95 | 9.94% | 75.80% | 46.70% |
| 食品添加剂中间体及其他 | 7,323.97 | -1.67% | 24.20% | 24.14% |
| 合计 | 30,255.92 | 6.88% | 100.00% | 41.23% |
值得关注的是，公司高性能有机颜料中间体毛利率达到46.70%，较上年同期提升1.57个百分点，显著高于食品添加剂中间体业务，带动整体盈利能力提升。这一业务的持续增长主要得益于公司在喹吖啶酮类及DPP类高性能有机颜料中间体领域的技术优势和市场份额。公司已与DIC集团、Sudarshan集团、Pigments Services等国内外知名颜料生产企业建立了长期稳定的合作关系，产品畅销海内外，在相关产品领域具有良好的市场地位及品牌影响力。
新兴业务BPDA实现突破 打开成长空间
报告期内，公司在特种材料领域取得重大进展，成功掌握聚酰亚胺合成重要单体BPDA生产的核心技术。该产品纯度达到99.82%以上，单个金属离子指标≤1ppm，已通过株洲时代华鑫、住井科技等行业知名客户验证，并实现批量供货。BPDA作为高端聚酰亚胺材料的关键单体，广泛应用于航空航天、半导体、柔性显示等战略新兴领域，市场前景广阔。
公司BPDA产品生产线在报告期内进一步优化，实现品质提升和成本降低。下游市场拓展取得关键进展，完成多家PI薄膜、浆料领域客户产品认证，成功达成重点客户长期供货订单。随着BPDA产能释放和市场渗透率提升，有望成为公司未来重要的增长引擎。
盈利能力保持稳定 扣非净利润逆势增长
2026年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润8,594.94万元，基本保持上年同期水平；扣除非经常性损益后的净利润8,536.48万元，同比增长0.15%，显示出强劲的盈利韧性。在剔除本期上市相关一次性管理费用增加的影响后，净利润较去年同期基本持平并略有增长。
| 盈利指标 | 本期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 30,255.92 | 28,307.32 | 6.88% |
| 归母净利润 | 8,594.94 | 8,643.46 | -0.56% |
| 扣非归母净利润 | 8,536.48 | 8,523.88 | 0.15% |
| 毛利率 | 41.23% | 41.27% | -0.04pct |
| 净利率 | 28.41% | 30.53% | -2.12pct |
公司毛利率维持在41.23%的较高水平，与上年同期基本持平，体现出公司在成本控制和产品竞争力方面的优势。研发费用投入力度加大，报告期内研发费用达532.63万元，同比增长45.38%，主要系公司加大研发投入，研发项目及人员增加所致，为公司持续技术创新和产品升级提供了保障。
财务状况持续优化 资产结构显著改善
报告期末，公司资产总计95,496.12万元，较上年年末增长38.38%；归属于上市公司股东的净资产88,278.25万元，同比增长50.59%；归属于上市公司股东的每股净资产12.34元，同比增长33.84%。资产负债结构持续优化，合并资产负债率降至7.56%，较上年期末下降7.49个百分点，流动比率提升至11.06，公司偿债能力和财务安全性显著增强。
| 财务状况指标 | 本期期末 | 上年期末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 资产总计（万元） | 95,496.12 | 69,009.60 | 38.38% |
| 负债总计（万元） | 7,217.87 | 10,389.02 | -30.52% |
| 归母净资产（万元） | 88,278.25 | 58,620.58 | 50.59% |
| 资产负债率 | 7.56% | 15.05% | -7.49pct |
| 流动比率 | 11.06 | 4.86 | 6.20pct |
货币资金大幅增加78.16%至47,188.15万元，主要系公司向不特定合格投资者公开发行股票收到募集资金所致，为公司后续产能扩张和研发投入提供了充足的资金支持。
产能扩张稳步推进 智能化水平提升
报告期内，公司积极推动技术研发及改造项目，重点实施了DMM酯化新催化剂应用工艺研究项目、DMM连续加氢工艺研究项目和DHTA合成工艺研究等研发技改项目，进一步降低生产成本，优化连续化智能化工艺。年产700吨DIPS、50吨MCK改建项目已通过环保验收，将有效提升公司相关产品的产能和市场竞争力。
公司被河北省工业和信息化厅认定为2026年度先进级智能工厂，体现了公司在智能制造领域的领先地位。通过持续推进生产线自动化、智能化改造，公司生产效率和产品质量稳定性将得到进一步提升，为公司长期发展奠定坚实基础。在建工程较上年期末增长1,652.33%，主要系DMSS干燥/包装自动化提升改造及精馏塔节能改造等工程项目增加，将进一步提升公司生产效率和产品质量。
行业地位巩固 技术优势凸显
彩客科技作为国家级专精特新"小巨人"企业、国家知识产权示范企业创建对象，在高性能有机颜料中间体领域具有较强的竞争实力。公司累计拥有专利74项，其中发明专利40项，实用新型专利34项，技术研发实力雄厚。公司主要产品产能及产销量均位于行业较高水平。
点评分析
彩客科技2026年上半年业绩表现稳健，在传统业务保持稳定增长的同时，新兴业务BPDA实现重大突破，为公司打开了新的成长空间。公司核心指标表现良好，扣非净利润逆势增长，毛利率维持高位，财务状况持续优化，资产负债率大幅下降，流动比率显著提升，整体抗风险能力增强。
公司在研发投入上的持续加码，以及在智能化工厂建设方面的努力，将进一步提升公司的核心竞争力。随着BPDA等新产品的市场拓展和产能释放，公司有望进入新的增长周期。考虑到公司在高性能有机颜料中间体领域的领先地位，以及在特种材料领域的技术突破，未来发展值得期待。
公司于2026年6月8日成功登陆北京证券交易所，开启资本市场新篇章。募集资金将用于年产5,000吨DMS、1,500吨DMSS扩建项目、年产1,000吨DATA扩建项目及年产500吨新型功能材料建设项目（二期）等，将进一步扩大公司产能，优化产品结构，提升公司在高端精细化工领域的市场份额和竞争力。
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