转自：新华财经

中金财富期货：宏观背景存在支撑因素 预计金价调整后仍有短期上冲动能

国投期货：对贵金属反弹空间保持谨慎

光大期货：结构性支撑可能令黄金维系高位震荡甚至偏强走势

摩根士丹利：黄金是债券表现不佳或高风险环境中的防御性资产

贺利氏：尽管中东局势进展偏悲观 但美国经济数据仍提振金价

【机构观点分析】

中金财富期货表示，美伊问题仍僵持不下，伊朗表示，美国今后不得进入波斯湾、阿曼湾和霍尔木兹海峡；但是特朗普表示，“击败伊朗后”他很快就会“宣布霍尔木兹海峡为美国领土”。另外需要关注美元方面，美元近期持续弱势，根本原因在于美国在军事、地缘、金融层面的失误导致美元避险价值下降。叠加中期选举压力、财政被动紧缩预期及“美债英债化”趋势，美元中期或进一步走弱，年内高点或已现。整体看，黄金仍在宏观背景上存在支撑因素，预计金价调整后仍有短期的上冲动能。

国投期货表示，隔夜贵金属延续偏强震荡。特朗普称美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录。伊朗官员则表示伊朗已决定将其政策从防御转向“全面进攻性”，已为美国全面履行谅解备忘录设定了数周的最后期限。尽管加息预期有进一步消退的空间，但美伊局势仍充满不确定性，对贵金属反弹空间保持谨慎，国际金价关注近期高点附近阻力。

光大期货表示，美国和伊朗谅解备忘录所设定的60天谈判窗口期期满，但双方谈判仍陷入僵局。特朗普明确表示不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，在媒体问及特朗普有关阿曼若“阻碍”霍尔木兹海峡开放将遭美攻击的言论时，特朗普说，他认为阿曼的“行为不太好”，但“我们会很轻松地处理”。原油价格居高不下，美国通胀风险仍存，一定程度上抑制市场风险偏好，金价涨幅收窄。另外，据美国财政部公布的数据，外国持有的美国国债总量环比减少721亿美元，目前总规模降至9.3万亿美元。自今年2月触及历史高点以来，外国持仓已在过去四个月中有三个月出现下滑。随着美通胀数据落地，加息概率显著回落，市场一度出现了获利了结情绪，但随着美国滞胀深化、地缘风险不散以及央行减美债购黄金，均为黄金提供结构性支撑，黄金可能维系高位震荡甚至偏强走势，关注外盘金价在每盎司4500美元关口附近的压力情况。

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席信息官迈克·威尔逊（Mike Wilson）在日前接受媒体采访时表示，在债券表现不佳或风险较高的环境中，投资者需要考虑支撑其投资组合的防御性部分，“黄金和比特币都是可以在这些环境中抵御通胀的资产。”他认为，与其说黄金是一种收益工具，不如说它是一种防御性资产。威尔逊表示：“黄金已经处于牛市25年了。但是人们最近在年初才意识到这个想法。”他进一步称，2026年出现了一次巨大的商品轮换，现在正在发生的是投资者正在寻找类似商品的东西，以对冲投资组合中的风险。

贺利氏（Heraeus）贵金属分析师在最新报告中写道，尽管市场对美伊协议的乐观情绪有所减退，但近期的美国经济数据仍在提振金价。分析师表示，继前一周大涨之后，上周金价走势稳中略涨。虽然围绕霍尔木兹海峡重新开放的谈判缺乏进展，地缘局势依然迷雾重重，且自7月初以来通过海峡的原油流量几乎为零，但油价仍远低于美以伊冲突爆发初期的水平。“这主要是因为近期的经济数据对贵金属价格构成了广泛的支撑。”分析师认为，除了疲软的就业数据外，美国通胀数据也符合或低于预期，综合影响导致美债收益率下降并促使市场对美联储9月加息的隐含概率也从7月下旬的高点下滑。

编辑：吴郑思