核心财务指标亮眼，资产净值突破44亿港元

2025年上半年，太平大中华新动力股票基金实现显著增长，基金单位持有人应占资产净值从2024年底的38.51亿港元增至44.41亿港元，增幅达15.33%。B类基金单位净值从78.22港元提升至90.21港元，半年回报率达15.33%。

全面收益表显示，基金上半年总收入6.46亿港元，其中未变现收益2.95亿港元，已变现收益2.52亿港元，股息收入933.31万港元。在扣除各项费用后，基金单位持有人应占全面收益达5.90亿港元，较去年同期的5.29亿港元增长11.6%。

现金及等价物余额达5.75亿港元，较2024年底的3.16亿港元增长81.9%，为基金应对市场波动提供了充足的流动性安全垫。

表：核心财务指标变动

基金净值表现跑赢市场，波动中彰显韧性

基金业绩表现报表显示，B类基金单位上半年最高净值达91.76港元，最低净值73.77港元，区间波动幅度18.99港元。尽管二季度市场经历极端波动，恒指最低跌破2万点，但基金凭借精准的资产配置，仍实现15.33%的半年回报率。

从历史净值走势看，当前单位净值90.21港元已接近2021年12月31日的121.85港元历史高位，显示基金净值正处于持续回升通道。

投资策略聚焦高股息与结构性成长

基金经理在报告中指出，上半年投资策略主要围绕两大主线展开：一是高股息的金融板块，二是具备结构性成长机会的创新药、新消费及人工智能板块。在市场剧烈波动中，基金通过灵活调整持仓结构，把握了港股市场的反弹机会。

具体操作上，基金显著增持了金融板块核心标的，中国建设银行（H）、工商银行（H）、中国银行（H）持仓市值分别达3.98亿、3.93亿和3.30亿港元，合计占资产净值比例24.83%。同时，对中国移动、腾讯控股等科技龙头保持重点配置，持仓市值分别为3.24亿和2.92亿港元。

股票投资收益贡献显著，交易费用同比下降61.4%

上半年基金股票投资表现突出，未变现收益与已变现收益合计达5.46亿港元，占总收入的84.5%。其中，已变现收益2.52亿港元，较去年全年的-1.10亿港元实现扭亏为盈，反映基金波段操作能力显著提升。

交易费用方面，上半年发生125.86万港元，较去年全年的325.94万港元下降61.4%，显示基金在提升交易效率的同时有效控制了交易成本。

表：投资收益与费用分析

前十大重仓股占比超55%，金融与科技为主导

截至2025年6月30日，基金前十大重仓股合计市值达24.55亿港元，占资产净值比例55.28%。其中金融股占据六席，合计市值16.81亿港元，占比37.85%；科技及通讯股三席，合计市值7.39亿港元，占比16.64%。

中国建设银行（H）以3.98亿港元持仓市值位居首位，占资产净值8.96%；工商银行（H）、中国移动分别以8.86%和7.31%的占比紧随其后。腾讯控股作为唯一的互联网科技龙头，持仓占比6.58%。

表：前十大重仓股明细

投资组合动态调整，新增多只高成长标的

上半年基金进行了积极的组合调整，新增21只个股，同时处置33只个股。值得关注的是，基金大幅增持金融股，中国建设银行（H）、工商银行（H）、农业银行（H）分别增持2,182,000股、2,647,000股和3,167,000股。

新增标的中，中国银行（H）、中国电信（H）、华润电力等公用事业及金融股成为配置重点，同时布局了美的集团、青岛啤酒、百胜中国等消费龙头，以及携程集团、小米集团等互联网及科技企业，显示基金在坚守核心资产的同时，积极把握消费复苏及科技成长机会。

现金储备充足，流动性管理稳健

截至2025年6月30日，基金现金及现金等价物达5.75亿港元，较2024年底的3.16亿港元增长81.9%，占资产总值比例12.9%。充足的现金储备不仅为基金应对市场波动提供了安全垫，也为把握后续投资机会奠定了基础。

基金份额方面，上半年未发生新的认购和赎回，已发行单位总数维持4,922,840.00份不变，显示现有持有人对基金投资策略的坚定信心。

管理人展望：港股市场有望延续结构性行情

基金经理在报告中分析，上半年港股在全球主要市场中表现突出，恒指上涨约20%，主要得益于中国低成本AI大模型突破带来的科技股领涨，以及南下资金累计近7千亿港币的流入支撑。尽管二季度经历极端波动，但在国家队增持、中美贸易紧张缓和及美元走弱等因素推动下，市场从恐慌中反弹。

展望未来，管理人认为港股市场有望延续结构性行情，高股息板块与具备长期成长逻辑的科技、创新药及新消费板块仍将是主要投资方向。随着人民币升值及外资回流，中资离岸市场有望获得更多流动性支撑。

费用控制成效显著，管理费率保持稳定

上半年基金管理费支出308.82万港元，较去年全年的503.44万港元下降38.7%，主要由于基金规模增长及管理效率提升。按上半年平均资产净值计算，实际管理费率约为0.69%，处于行业较低水平。

受托人费用和行政费用合计28.83万港元，审计师酬金17.20万港元，各项费用控制良好，进一步提升了基金净收益水平。

表：主要费用支出情况

总结：业绩与策略双优，配置价值凸显

太平大中华新动力股票基金2025年上半年表现亮眼，在港股市场剧烈波动中实现15.33%的净值增长，核心得益于基金经理对市场趋势的精准判断和灵活的资产配置策略。金融板块的高股息配置提供了稳定收益基础，科技及消费板块的结构性机会则贡献了超额收益。

展望下半年，在全球流动性改善、中美关系缓和及中国经济复苏的背景下，基金重仓的金融、科技及消费龙头有望持续受益。充足的现金储备和清晰的投资策略，将助力基金在复杂市场环境中继续把握投资机会，为持有人创造长期价值。

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