营收与利润：高速增长的双重驱动

科创新材2026年上半年实现营业收入7942.11万元，较上年同期的5578.27万元增长42.38%；归属于上市公司股东的净利润1515.66万元，同比大幅增长115.71%；扣除非经常性损益后的净利润1484.36万元，同比增长115.95%。基本每股收益0.18元，同比增长115.71%；扣非每股收益0.17元，同比增长112.50%。

利润高速增长主要得益于碳化硅复合材料生产线全面转入规模化量产阶段，有效产能逐步释放，客户订单显著增加，销售收入同比增长；同时，随着产量大幅提升、产能利用率显著提高，固定制造费用得到有效摊薄，单位产品生产成本明显下降，毛利率同比提升4.47个百分点至37.45%。

资产质量：应收账款与存货双增长

应收账款：规模持续扩大

截至2026年6月30日，公司应收账款账面价值12027.13万元，较上年期末的10909.24万元增长10.25%，占总资产比例31.06%。按账龄分析，1年以内应收账款10782.73万元，占比80.24%；1至2年1898.28万元，占比14.12%；2至3年92.09万元，占比0.69%；3年以上979.13万元，占比4.95%。公司按账龄组合计提坏账准备1094.53万元，计提比例8.34%。

应收账款规模增长主要系业务规模扩大所致，但3年以上应收账款占比仍达4.95%，存在一定回收风险。公司需加强应收账款管理，防范坏账风险。

应收票据：商业承兑汇票占比下降

报告期末，公司应收票据账面价值854.70万元，较上年期末的1888.37万元减少54.74%，主要系客户回款方式增加了供应链金融，以商业承兑汇票结算的比例下降所致。其中，商业承兑汇票余额924.90万元，计提坏账准备70.20万元，账面价值854.70万元。期末已质押的商业承兑汇票金额为282.19万元。

存货：规模与跌价准备双升

截至报告期末，公司存货账面价值6133.49万元，较上年期末的5383.21万元增长13.94%，占总资产比例15.84%。存货主要由原材料（2522.61万元）、在产品（681.41万元）和库存商品（2929.47万元）构成。本期计提存货跌价准备34.81万元，库存商品跌价准备余额达667.89万元，表明部分库存商品存在减值风险。

盈利能力：净资产收益率显著提升

公司本期加权平均净资产收益率（依据归属于上市公司股东的净利润计算）为4.35%，较上年同期的2.11%提升2.24个百分点；加权平均净资产收益率（依据扣除非经常性损益后的净利润计算）为4.26%，较上年同期的2.07%提升2.19个百分点。收益率提升主要得益于净利润的大幅增长。

费用分析：研发投入略有下降

销售费用：随收入增长

本期销售费用426.41万元，较上年同期的337.39万元增长26.39%，占营业收入比例5.37%，低于上年同期的6.05%。销售费用增长主要系收入增长带动相关费用增加，包括职工薪酬104.35万元、招待费149.34万元、差旅费100.63万元等。

管理费用：基本稳定

本期管理费用497.94万元，较上年同期的474.92万元增长4.85%，占营业收入比例6.27%，低于上年同期的8.51%。管理费用中，职工薪酬213.87万元，固定资产折旧费91.94万元，中介服务费及咨询费125.53万元。

财务费用：由负转正

本期财务费用1.77万元，上年同期为-20.91万元，同比增长108.48%，主要系本期利息收入大幅减少（由45.78万元降至4.77万元），同时利息支出有所增加（由1.58万元增至5.23万元）所致。

研发费用：小幅下降

本期研发费用318.21万元，较上年同期的330.81万元下降3.81%，占营业收入比例4.01%，低于上年同期的5.93%。研发费用主要包括人员人工费用117.31万元、直接投入费用174.18万元、其他相关费用26.72万元。公司报告期内获得2项实用新型专利，截至2026年6月30日，共拥有有效专利52个，其中实用新型专利29项，发明专利23项。

现金流：经营活动现金流恶化

经营活动产生的现金流量净额：大幅下降

本期经营活动产生的现金流量净额-1447.73万元，较上年同期的-159.46万元下降807.88%。主要系本期为锁定主要原材料的价格，预付了较多材料款，购买商品、接受劳务支付的现金达3962.99万元，同比增长82.95%，增幅显著高于销售商品收到的现金（4754.12万元，同比增长31.63%）。

投资活动产生的现金流量净额：基本稳定

本期投资活动产生的现金流量净额-823.47万元，较上年同期的-848.94万元变动3.00%。主要系收回投资收到的现金3006.71万元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金844.65万元，投资支付的现金3000万元。

筹资活动产生的现金流量净额：净流出扩大

本期筹资活动产生的现金流量净额-556.77万元，较上年同期的-284.04万元下降96.02%。主要系本期取得借款1700万元，偿还债务1650万元，分配股利、利润或偿付利息支付的现金606.77万元。

风险提示

1. 现金流风险：公司经营活动现金流净额大幅下降，由上年同期的-159.46万元恶化至-1447.73万元，主要系预付账款激增1523.18%至1253.12万元。若未来收入增长未能有效改善现金流，可能对公司运营资金造成压力。

2. 应收账款风险：应收账款账面价值12027.13万元，占总资产比例31.06%，3年以上应收账款占比4.95%。虽然公司已计提坏账准备1412.69万元，但仍需关注下游客户付款能力变化，防范坏账风险。

3. 存货减值风险：存货账面价值6133.49万元，本期计提存货跌价准备34.81万元，库存商品跌价准备余额667.89万元。若市场需求变化或原材料价格波动，可能导致存货进一步减值。

4. 研发投入不足风险：研发费用318.21万元，同比下降3.81%，占营业收入比例4.01%，低于上年同期的5.93%。在新能源电池材料用碳化硅复合材料等新产品领域，持续研发投入对保持竞争力至关重要。

5. 原材料价格波动风险：公司为锁定原材料价格，预付账款大幅增加，但原材料占产品总成本的比重约70%，未来若原材料价格大幅波动，可能对公司成本控制和盈利能力产生不利影响。

投资者应密切关注公司现金流状况、应收账款回收情况及存货减值风险，审慎评估公司业绩增长的可持续性。

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