金杨精密近日发布公告，就深圳证券交易所关于公司向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函进行了详细回复。公告围绕公司业绩波动、应收账款、存货管理、募投项目等多个核心问题展开说明，旨在向投资者全面展示公司经营状况及未来发展规划。

业绩波动原因剖析

报告期内，金杨精密营业收入呈现波动增长态势，分别为122,940.98万元、110,974.45万元、136,458.03万元及119,500.13万元（2025年1-9月）。然而，扣非归母净利润却出现持续下滑，同期分别为8,789.07万元、4,764.90万元、4,315.32万元及2,689.61万元。

公司解释称，业绩变动主要受消费电池行业周期性波动及产品结构调整影响。2023年，全球消费电子市场低迷，导致公司圆柱电池精密结构件收入下滑明显。2024年以来，随着消费电子行业复苏，公司消费电池产品需求回升，但为开拓方形电池精密结构件市场，公司采取了较为积极的定价策略，导致该业务毛利金额下降。此外，2025年1-9月计提的较大金额股份支付费用，也对当期净利润产生一定影响。

值得注意的是，剔除股份支付费用后，公司2025年1-9月扣非归母净利润同比增加9.75%，显示公司主营业务盈利能力已出现改善迹象。

毛利率下滑与应对措施

报告期内，公司电池精密结构件业务毛利率呈下滑趋势，分别为21.89%、15.78%、9.80%及11.00%。对此，公司表示，主要系产品市场价格与原材料价格波动影响所致。

为应对原材料价格波动风险，公司建立了原材料价格跟踪及快速反馈机制，加强生产过程管理以提高效率，并通过规模化采购与主要供应商建立长期合作关系。敏感性分析显示，以2024年数据为基准，原材料成本上升1%时，将导致主营业务毛利下降4.62%，毛利率下降0.57%。

应收账款与存货管理

针对应收账款周转率下降问题，公司指出，主要系消费电池行业下行导致客户回款周期延长，以及楚能新能源等部分新开拓客户信用周期较长所致。报告期各期末，公司应收账款账龄主要集中在1年以内，占比均超过93%，期后回款比例保持在94%以上，坏账准备计提充分。

对于存货周转情况，公司表示，发出商品余额持续增长主要系公司采用签收并对账的收入确认方式，以及与部分客户采取寄售模式所致。截至各期末，公司存货跌价准备计提充分，与同行业可比公司相比不存在显著差异。

募投项目合理性分析

本次可转债发行拟募集资金不超过98,000万元，投向厦门、孝感锂电池精密结构件项目及补充流动资金。公司表示，项目实施将进一步优化产能区域布局，提升应用于动力、储能和高端消费电子等领域的产品收入占比。

针对大圆柱电池结构件产品的市场不确定性，公司称，已与新能安、正力新能等客户达成合作，部分产品已进入量产阶段。随着下游市场需求逐步释放，公司大圆柱电池精密结构件业务有望实现规模化销售。

未来业绩展望

公司表示，随着消费电子行业复苏及动力电池、储能行业的快速发展，公司主营业务将迎来良好发展机遇。2025年1-9月，公司营业收入同比增长22%，显示公司业务已重回增长轨道。未来，公司将继续聚焦主业，通过技术创新和市场开拓，提升核心竞争力，努力实现业绩持续增长。

公司已在募集说明书中充分披露了相关风险，包括行业竞争加剧、原材料价格波动、募集资金投资项目实施风险等，提醒投资者关注投资风险。

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