◎记者 韩宋辉

近期，中国银行保险资产管理业协会对198家机构（32家银行理财公司、39家保险资管公司，以及127家保险集团、保险公司）进行调查，形成2026年三季度银行保险资产管理行业投资信心指数。调查结果显示，三季度银行保险资产管理行业权益投资信心指数较二季度有所回升，权益层面风险偏好与配置意愿同步回升，结构性机会共识增强。

中国银行保险资产管理业协会表示，银行保险资管机构整体配置策略保持稳健，多数以维持现有仓位为基础，通过小幅结构性调整优化组合。不同类型机构的配置偏好呈现差异化特征。其中：受访保险机构下半年看好股票、债券、证券投资基金三类资产；受访银行理财机构则看好“固收+”类资产。

权益端信心修复

调查结果显示，三季度银行保险资产管理行业权益投资信心指数为56.66，环比提升约3个点，持续位于50的信心荣枯线之上，表明行业对权益市场的信心边际修复。

受访机构在协会召开的形势分析会上表示，在经历强势板块调整后，市场有望回归宽幅震荡或低斜率上涨。

在易方达基金首席策略官揭冠周看来，大类资产正处于从极致定价向阶段性再平衡的变盘窗口，可重点把握不同地区、新老产业，以及成长与价值之间的动态调整，借助短期定价切换契机优化组合风险收益比。

总体来看，银行保险资产管理行业对A股走势、风险偏好和仓位信心改善，结构性配置机会获得更多认可。

长江养老投资总监喻春琳表示，可将“股优于债，黄金压舱”作为主线，权益资产方面中长期布局未来产业、战略性新兴产业，以多元配置、多元资产、多元策略增厚长期收益。

对债市判断审慎平衡

根据调查结果，三季度银行保险资产管理行业固定收益投资信心指数为50.02，较二季度微幅回落，贴近50荣枯线，表明行业对债市整体判断审慎平衡。

固收方面，调查结果显示，短端宽松预期收敛，长端配置价值提升，市场预期更趋平衡，长端利率与信用配置信心边际修复。

“人民币债券在低资金成本和宽裕流动性影响下，保持高胜率低赔率特征，可在保持一定债券仓位的情况下，于利率和利差区间边缘交易以增厚回报。”兴银理财首席研究官徐寒飞表示。

揭冠周表示，尽管海外AI产业趋势与国内新旧动能转换的长期逻辑仍在，但美债收益率高企带来的估值挑战、市场情绪变化、经济结构分化边际收敛等宏观因素，已促使金融市场风格再平衡。

全球宏观经济预期边际回调

调查结果显示，三季度银行保险资产管理行业宏观经济信心指数为53.74，较二季度的58.40有所回落，行业对宏观运行判断更趋审慎。

受访机构认为，当前经济呈现“外需保持强势，内需修复偏弱，政策持续托底”的结构性格局，经济修复基础仍待巩固。

中信建投证券首席经济学家黄文涛用“K形分化”概括当前特征：以人工智能、半导体、高端装备为代表的“硅基经济”高度繁荣，而传统房地产与基础消费等“碳基经济”仍处于缓慢筑底修复期。他认为，以算力网、新型能源网为代表的新型基础设施，将逐步接替传统基建成为稳投资的核心增量。

海外方面也值得关注。徐寒飞表示，重点关注美国通胀形势和美联储货币政策取向。揭冠周表示，全球宏观“K形分化”边际收敛与流动性持续承压交织，流动性尾部风险尚未完全排除。