（来源：北京商报）

量化交易，牵动着A股投资者最敏感的神经。每逢市场波动，量化总会成为股民口诛笔伐的对象。量化本身属于中性的交易工具，但在投资者结构较为特殊的A股市场，却被股民视作洪水猛兽，可谓谈量化色变。

降维打击、助涨助跌以及收割流动性，这是多数股民对量化给出的负面评价。或许事实并非如此，但量化带给投资者的恐慌情绪给市场带来了一定的负面影响，是不争的事实。

有股民认为，量化每秒数百笔的下单能力以及变相T+0交易策略，是一种非对等博弈。

资本市场比拼的应该是专业的投资能力，而非技术优势。如果技术优势成为影响投资收益率的决定性因素，对中小投资者并不公平。

A股日成交量保持在相对高位，量化功不可没，在改善市场流动性的同时，还对抑制价格波动有积极作用。

但量化交易策略趋同的风险却不容忽视。若量化机构的交易模型、核心因子高度趋同，很容易引发助涨助跌的风险。当指数或个股触发技术阈值时，成百上千套算法同步批量买入，短期暴力拉升股价；一旦跌破风控止损线，程序化交易则可能不计成本集中卖出。

以今年以来科技股的表现为例，涨跌虽然与行业景气度以及全球资本市场联动，但大起大落之间，趋同的量化交易策略还是让股价表现有些非理性。尤其在近期科技股的深度回调中，一些估值合理的个股也出现大幅下跌，是否与量化交易算法同质化引发共振踩踏有关，值得深思。

此前，有上市公司高层公开怒怼量化，认为个别量化策略设置的交易因子不够合理。而如果交易因子的设置太过“简单粗暴”，那么上市公司的基本面将被置之不顾，会助长无厘头式的炒作之风，甚至有股价操纵之嫌。

股民的另一种担忧是，部分量化以投机炒作为目的，利用技术和资金优势，通过制造大幅波动在各类题材股中反复收割投资者。

幌骗交易、拉高出货、闪崩洗盘，这些游资曾经的惯用手法，在个别量化资金的技术手段加持之下，却成了升级版的“割韭菜”新套路，进一步放大了投资风险。

平心而论，将市场下跌全部归咎于量化并不理性，股民也不应该把量化交易整体“妖魔化”。量化交易不仅对于活跃市场氛围、实现价值发现以及提升交易效率具有积极意义，而且也是维护市场稳定的重要力量。

只在市场下跌时让量化“背锅”，而在市场上涨时则对量化的贡献熟视无睹，显然不够客观。

实际上，从《证券市场程序化交易管理规定（试行）》的出台，到沪深北交易所发布程序化交易实施细则，监管层一直在健全量化交易监管。证监会在近期召开的座谈会中也积极回应市场关切，明确表示将进一步规范量化交易行为。

与其他资本市场一样，量化是A股市场走向成熟的“必修课”。而股民与量化不该是对立面，随着投资者的理念不断成熟，量化交易进一步合规、理性，二者终会在资本市场实现“共赢”。