博时季季享持有期债基2026Q2解读：C类份额净赎回6729万份 三类份额净值增长均不及基准
主要财务指标：A类本期利润935万元 C类期末净值17.30亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），博时季季享持有期债券型基金三类份额均实现正收益。其中，A类份额本期已实现收益1088.85万元，本期利润935.40万元；B类份额本期已实现收益96.96万元，本期利润81.25万元；C类份额本期已实现收益830.34万元，本期利润692.59万元。期末基金资产净值方面，A类达19.24亿元，B类1.97亿元，C类17.30亿元，三类份额期末净值分别为1.1744元、1.1530元、1.1523元。
| 主要财务指标 | 博时季季享持有期A | 博时季季享持有期B | 博时季季享持有期C |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 10,888,474.37 | 969,640.44 | 8,303,389.67 |
| 本期利润（元） | 9,353,994.00 | 812,465.46 | 6,925,876.71 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,923,698,705.42 | 197,368,968.23 | 1,730,236,053.03 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1744 | 1.1530 | 1.1523 |
基金净值表现：三类份额均跑输业绩基准 C类近三月落后0.10个百分点
本报告期内，三类份额净值增长率均低于同期业绩比较基准收益率（0.49%）。其中，A类份额净值增长0.48%，跑输基准0.01个百分点；B类增长0.40%，跑输0.09个百分点；C类增长0.39%，跑输0.10个百分点。拉长周期看，过去一年三类份额跑输幅度扩大，A类、B类、C类分别落后0.55个、0.86个、0.91个百分点；过去三年差距进一步拉大，B类、C类跑输幅度达1.79个、1.95个百分点。
| 阶段 | 博时季季享持有期A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑输幅度 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.48% | 0.49% | -0.01% |
| 过去六个月 | 0.98% | 1.03% | -0.05% |
| 过去一年 | 1.26% | 1.81% | -0.55% |
| 过去三年 | 6.14% | 6.97% | -0.83% |
| 阶段 | 博时季季享持有期B净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑输幅度 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.40% | 0.49% | -0.09% |
| 过去六个月 | 0.83% | 1.03% | -0.20% |
| 过去一年 | 0.95% | 1.81% | -0.86% |
| 过去三年 | 5.18% | 6.97% | -1.79% |
| 阶段 | 博时季季享持有期C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑输幅度 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.39% | 0.49% | -0.10% |
| 过去六个月 | 0.80% | 1.03% | -0.23% |
| 过去一年 | 0.90% | 1.81% | -0.91% |
| 过去三年 | 5.02% | 6.97% | -1.95% |
投资策略与运作：二季度债市收益率下行 维持短久期优质债券配置
管理人表示，2026年二季度债券收益率整体下行。4-5月受基本面数据偏弱、资金面宽松及非银配置需求推动，10年国债收益率一度下破1.7%；6月市场流动性收敛，债市转向窄幅震荡，整体呈现“收益率下行、利差压缩”特征。操作上，组合遵循稳健理念，维持“短久期、适度杠杆、优质债券”配置，以控制回撤为前提追求稳健回报。
宏观经济与债市展望：经济K型分化 低利率低波行情延续
管理人对后市判断为“经济K型分化，政策发力意愿有限，债市低利率低波行情延续”。具体来看，传统经济（投资、地产等）仍偏弱，出口及新经济对总量形成支撑，限制长端利率上行空间；货币端整体维持支持性取向，央行通过多种工具加强对短端资金价格把控。从相对价值看，中短端息差处于低位，长端及超长端利率债期限利差保护充足、流动性好，相对价值更占优。
基金资产组合：固定收益占比99.71% 银行存款仅0.25%
报告期末，基金总资产40.63亿元，其中固定收益投资占比高达99.71%，金额40.51亿元；银行存款和结算备付金合计1026.33万元，占比0.25%；其他资产170.77万元，占比0.04%。权益投资、基金投资、贵金属等均为0持仓，符合债券型基金“纯债”属性。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 4,051,376,630.50 | 99.71 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 10,263,258.82 | 0.25 |
| 其他资产 | 1,707,731.33 | 0.04 |
| 合计 | 4,063,347,620.65 | 100.00 |
债券投资组合：金融债券占比79.40% 中期票据占15.11%
债券投资中，金融债券为主要配置品种，公允价值30.58亿元，占基金资产净值比例79.40%，其中政策性金融债3.50亿元，占比9.09%；企业债券1.13亿元（2.93%），企业短期融资券2.58亿元（6.71%），中期票据5.82亿元（15.11%），同业存单991.56万元（0.26%）。国家债券2997.20万元，占比0.78%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 29,971,967.21 | 0.78 |
| 金融债券 | 3,058,087,032.59 | 79.40 |
| 其中：政策性金融债 | 350,053,312.33 | 9.09 |
| 企业债券 | 112,988,642.08 | 2.93 |
| 企业短期融资券 | 258,302,585.49 | 6.71 |
| 中期票据 | 582,110,814.80 | 15.11 |
| 同业存单 | 9,915,588.33 | 0.26 |
| 合计 | 4,051,376,630.50 | 105.19 |
前五名债券持仓：平安银行二级债占3.48% 银行永续债持仓集中
报告期末，基金前五大债券持仓均为银行相关债券，合计公允价值6.97亿元，占基金资产净值比例18.00%。其中，“21平安银行二级”持仓130万张，公允价值1.34亿元，占比3.48%；“21浙商银行永续债”120万张，1.24亿元，占比3.22%；“21中国银行二级03”“21国开08”“22农业银行永续债01”各持仓110万张，公允价值均超1.12亿元，占比2.93%-2.94%。
| 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 2128036 | 21平安银行二级 | 1,300,000 | 134,077,241.64 | 3.48 |
| 2120107 | 21浙商银行永续债 | 1,200,000 | 123,865,347.95 | 3.22 |
| 2128039 | 21中国银行二级03 | 1,100,000 | 113,323,235.62 | 2.94 |
| 210208 | 21国开08 | 1,100,000 | 112,837,457.53 | 2.93 |
| 2228011 | 22农业银行永续债01 | 1,100,000 | 112,757,437.81 | 2.93 |
基金份额变动：三类份额均净赎回 C类净赎回率4.29%
报告期内，三类份额均出现净赎回。A类份额期初16.83亿份，申购5717万份，赎回1.02亿份，期末16.38亿份，净赎回4451万份，净赎回率2.65%；B类期初1.78亿份，申购407万份，赎回1101万份，期末1.71亿份，净赎回704万份，净赎回率3.95%；C类期初15.69亿份，申购3285万份，赎回1.00亿份，期末15.02亿份，净赎回6729万份，净赎回率4.29%，为三类份额中最高。
| 项目 | 博时季季享持有期A（份） | 博时季季享持有期B（份） | 博时季季享持有期C（份） |
|---|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 1,682,565,382.79 | 178,109,393.86 | 1,568,802,179.31 |
| 报告期总申购份额 | 57,169,635.90 | 4,070,268.67 | 32,845,715.70 |
| 报告期总赎回份额 | 101,682,964.24 | 11,006,382.30 | 100,135,066.52 |
| 期末基金份额总额 | 1,638,052,054.45 | 171,173,280.23 | 1,501,512,828.49 |
| 净赎回份额 | 44,513,328.34 | 7,036,113.63 | 67,289,350.82 |
| 净赎回率 | 2.65% | 3.95% | 4.29% |
风险提示与投资机会
风险提示：一是业绩持续跑输基准，过去一年C类份额跑输幅度达0.91个百分点，长期业绩差距显著；二是份额净赎回压力，C类净赎回率4.29%，或反映投资者对收益表现不满；三是信用风险集中，前五大持仓均为银行债券，若银行业信用环境变化可能影响组合安全；四是低利率环境下收益空间收窄，中短端息差处于低位，传统策略收益能力受限。
投资机会：管理人看好长端及超长端利率债的相对价值，认为其期限利差保护充足、流动性好，适合灵活调整仓位及久期。投资者可关注基金后续是否按策略增加长端利率债配置，以捕捉低利率环境下的波段机会。
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