易米远景量化选股股票季报解读：A类份额赎回超44% 净值跑输基准12.63个百分点
主要财务指标：A/C类份额均录得亏损 期末净值跌破1元
报告期内（2026年4月1日至6月30日），易米远景量化选股股票A、C两类份额均出现亏损。其中，股票A本期利润为-1,930,546.74元，加权平均基金份额本期利润-0.0090元；股票C本期利润-224,335.76元，加权平均基金份额本期利润-0.0228元。截至期末，两类份额净值均跌破1元，股票A为0.9849元，股票C为0.9837元。
| 主要财务指标 | 易米远景量化选股股票A | 易米远景量化选股股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,113,714.69 | 44,758.79 |
| 本期利润（元） | -1,930,546.74 | -224,335.76 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0090 | -0.0228 |
| 期末基金资产净值（元） | 156,655,292.59 | 7,761,829.68 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9849 | 0.9837 |
基金净值表现：两类份额净值增长率均为负 跑输基准超12个百分点
过去三个月，股票A净值增长率为-2.23%，股票C为-2.33%，而同期业绩比较基准收益率达10.40%。股票A跑输基准12.63个百分点，股票C跑输12.73个百分点。自基金合同生效（2026年3月17日）起至期末，股票A累计净值增长率-1.51%，跑输基准7.14个百分点；股票C累计-1.63%，跑输7.26个百分点。
| 阶段 | 股票A净值增长率 | 股票C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 股票A超额收益（①-③） | 股票C超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.23% | -2.33% | 10.40% | -12.63% | -12.73% |
| 自合同生效起至今 | -1.51% | -1.63% | 5.63% | -7.14% | -7.26% |
投资策略与运作分析：量化策略与极致结构化行情不匹配
管理人表示，二季度A股市场呈现极致结构化特征，31个申万一级行业中仅6个上涨，电子（90.92%）、通信（63.84%）领涨，其余25个行业下跌；成长与价值风格收益差超30个百分点，高市盈率与低市盈率指数收益差逾50个百分点。
本基金采用的量化策略强调行业及个股分散化投资，并基于历史反转效应设计，与二季度强动量的极端市场环境存在天然不匹配。分散化配置导致未能集中捕捉领涨行业，反转逻辑在“强者恒强”行情下失效，是业绩不及预期的主因。
资产组合情况：股票占比92.78% 债券配置近乎为零
报告期末，基金总资产165,948,036.31元，其中权益投资（全部为股票）占比92.78%，银行存款和结算备付金占比7.09%，固定收益投资仅5,000.28元（占比0.00%），金融衍生品、贵金属等均未配置。高股票仓位叠加低债券对冲，在市场波动中风险暴露较高。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 153,970,238.10 | 92.78 |
| 固定收益投资（债券） | 5,000.28 | 0.00 |
| 银行存款和结算备付金 | 11,772,245.24 | 7.09 |
| 其他资产 | 200,552.69 | 0.12 |
行业配置：制造业占比65.52% 错失电子通信领涨板块
股票投资组合中，制造业以107,732,110.65元公允价值占比65.52%，为第一大配置行业；采矿业（7.65%）、金融业（4.28%）、信息传输/软件和信息技术服务业（4.08%）紧随其后。而二季度领涨的电子、通信行业未进入前四大配置，行业配置与市场热点严重偏离。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 107,732,110.65 | 65.52 |
| 采矿业 | 12,577,453.00 | 7.65 |
| 金融业 | 7,031,660.06 | 4.28 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 6,712,791.55 | 4.08 |
前十股票持仓：分散度过高 单只个股占比均不足1%
前十大股票投资明细中，中国海油（600938）以0.84%的净值占比居首，中信证券（600030）、宏桥控股（002379）分别以0.71%、0.62%次之，其余个股占比均低于0.6%。前十大合计占比仅5.21%，分散度过高导致难以从强势个股中获取超额收益。需注意的是，第二大持仓中信证券（600030）因营业部内控问题于6月29日被江西证监局责令改正。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600938 | 中国海油 | 1,381,935.00 | 0.84 |
| 2 | 600030 | 中信证券 | 1,175,057.00 | 0.71 |
| 3 | 002379 | 宏桥控股 | 1,021,862.45 | 0.62 |
| 4 | 002443 | 金洲管道 | 962,530.00 | 0.59 |
| 5 | 601857 | 中国石油 | 910,532.00 | 0.55 |
| 6 | 601336 | 新华保险 | 877,002.00 | 0.53 |
| 7 | 601898 | 中煤能源 | 876,960.00 | 0.53 |
| 8 | 300862 | 蓝盾光电 | 800,256.00 | 0.49 |
| 9 | 600031 | 三一重工 | 789,696.00 | 0.48 |
| 10 | 601600 | 中国铝业 | 756,240.00 | 0.46 |
份额变动：A类赎回超44% C类赎回近46% 投资者信心不足
报告期内，股票A期初份额242,719,769.67份，总赎回108,738,956.24份，赎回比例达44.8%；期末份额159,064,639.14份，较期初减少34.5%。股票C期初份额10,260,626.44份，总赎回4,764,618.08份，赎回比例46.4%；期末份额7,890,335.65份，较期初减少23.1%。大额赎回反映投资者对基金短期业绩的不满。
| 项目 | 易米远景量化选股股票A（份） | 易米远景量化选股股票C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初份额总额 | 242,719,769.67 | 10,260,626.44 |
| 报告期总申购份额 | 25,083,825.71 | 2,394,327.29 |
| 报告期总赎回份额 | 108,738,956.24 | 4,764,618.08 |
| 报告期期末份额总额 | 159,064,639.14 | 7,890,335.65 |
管理人展望：市场风格或再平衡 策略将持续迭代
管理人认为，二季度极致结构化行情罕见且难以长期持续，市场风格存在再平衡需求。未来将深化市场认知，更新迭代量化策略，优化模型以适应市场变化，力争改善长期业绩。
风险提示
- 业绩风险：基金成立不足半年已跑输基准超7个百分点，量化策略在极端行情下适应性不足，短期业绩改善存在不确定性。
- 流动性风险：A/C类份额赎回比例均超44%，大额赎回可能加剧净值波动。
- 持仓风险：前十大持仓分散度过高，难以捕捉市场热点；第二大持仓中信证券存在监管处罚记录，需关注后续影响。
投资者需警惕基金策略与市场环境的匹配度，审慎评估长期投资价值。
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