嘉实成长共享混合季报解读：A类份额赎回超60% 净值跑输基准11.54%
主要财务指标：A类本期利润9245万元 C类5307万元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），嘉实成长共享混合A类实现本期利润92,449,306.23元，C类实现53,074,229.83元；A类加权平均基金份额本期利润0.1766元，C类0.1746元。期末基金资产净值方面，A类为326,935,038.36元（约3.27亿元），C类为192,760,683.78元（约1.93亿元）；期末基金份额净值A类1.1368元，C类1.1322元。
| 主要财务指标 | 嘉实成长共享混合A | 嘉实成长共享混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 77,366,341.45 | 44,339,028.32 |
| 本期利润（元） | 92,449,306.23 | 53,074,229.83 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1766 | 0.1746 |
| 期末基金资产净值（元） | 326,935,038.36 | 192,760,683.78 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1368 | 1.1322 |
基金净值表现：过去三月跑输基准11.54个百分点
报告期内，嘉实成长共享混合A类份额净值增长率为16.19%，C类为16.02%，而同期业绩比较基准收益率达27.73%，A类跑输基准11.54个百分点，C类跑输11.71个百分点。拉长时间看，过去六个月A类净值增长12.24%，基准增长25.04%，跑输12.80个百分点；自2025年10月28日成立以来，A类净值增长13.68%，基准增长25.41%，跑输11.73个百分点。
| 阶段 | 净值增长率（A类） | 业绩比较基准收益率 | 跑输基准幅度 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 16.19% | 27.73% | -11.54% |
| 过去六个月 | 12.24% | 25.04% | -12.80% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.68% | 25.41% | -11.73% |
投资策略与运作：聚焦AI与错杀制造业 迭代选股方法论
基金经理孟夏在报告中指出，二季度国内经济受美伊冲突（能源化工价格高企抑制需求）和AI产业爆发（挤占传统行业供给与需求）双重冲击。面对市场β极度分化，基金迭代选股方法论：一是根据市场贝塔分配研究精力，将大部分精力投入AI领域，建立算力相关产业链（光连接、先进封装、存储等）统一认知框架；二是基于深度认知决定个股买卖，重点配置半导体设备、电力、消费电子等已有深度认知领域，并拓展光、存储、液冷等新方向。
同时，基金认为非AI领域部分优质制造业企业出现错杀，当前估值PE12倍以下，且未来增速预期20%以上，计划深入挖掘并集中配置。
资产组合：权益投资占比92.31% 制造业持仓超七成
报告期末，基金总资产535,626,471.57元，其中权益投资占比92.31%（494,450,929.12元），固定收益投资占比6.23%（33,346,246.85元），银行存款和结算备付金占比1.34%（7,193,794.36元）。通过港股通投资的港股公允价值50,327,721.54元，占基金资产净值的9.68%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 494,450,929.12 | 92.31 |
| 固定收益投资 | 33,346,246.85 | 6.23 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 7,193,794.36 | 1.34 |
| 其他资产 | 635,501.24 | 0.12 |
行业配置：制造业占比74.07% 科学研究领域持仓8.21%
境内股票投资中，制造业持仓384,955,362.58元，占基金资产净值比例74.07%，为第一大重仓行业；科学研究和技术服务业持仓42,654,150.00元，占比8.21%；建筑业持仓16,513,695.00元，占比3.18%。港股通投资中，必需消费品持仓23,767,723.10元（占比4.57%），工业持仓26,559,998.44元（占比5.11%）。
| 行业类别（境内） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 384,955,362.58 | 74.07 |
| 科学研究和技术服务业 | 42,654,150.00 | 8.21 |
| 建筑业 | 16,513,695.00 | 3.18 |
| 行业类别（港股通） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 必需消费品 | 23,767,723.10 | 4.57 |
| 工业 | 26,559,998.44 | 5.11 |
前十重仓股：华测检测、极米科技位列前二 制造业个股占七席
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值291,938,230.53元，占基金资产净值比例56.37%。其中，华测检测（300012）以42,654,150.00元持仓（占比8.21%）居首，极米科技（688696）持仓39,742,763.90元（7.65%）次之。前十大重仓股中，制造业个股达7只，包括东方雨虹（002271）、中际旭创（300308）、深南电路（002916）等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300012 | 华测检测 | 42,654,150.00 | 8.21 |
| 2 | 688696 | 极米科技 | 39,742,763.90 | 7.65 |
| 3 | 002271 | 东方雨虹 | 33,320,834.89 | 6.41 |
| 4 | 300308 | 中际旭创 | 31,115,000.00 | 5.99 |
| 5 | 002916 | 深南电路 | 29,076,650.00 | 5.59 |
| 6 | 002353 | 杰瑞股份 | 27,487,057.50 | 5.29 |
| 7 | 000703 | 恒逸石化 | 26,406,840.04 | 5.08 |
| 8 | 603345 | 安井食品 | 24,112,331.10 | 4.64 |
| 9 | 09858 | 优然牧业 | 23,767,723.10 | 4.57 |
| 10 | 688361 | 中科飞测 | 23,530,890.00 | 4.53 |
份额变动：A类赎回4.27亿份 赎回比例达60.11%
报告期内，嘉实成长共享混合A类期初份额710,366,354.95份，期间总申购4,271,159.15份，总赎回427,037,497.82份，期末份额287,599,916.28份，赎回比例达60.11%；C类期初份额438,437,048.73份，期间总申购4,254,290.93份，总赎回272,432,290.19份，期末份额170,259,049.47份，赎回比例62.14%。两类份额均出现大规模赎回。
| 项目 | 嘉实成长共享混合A（份） | 嘉实成长共享混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 710,366,354.95 | 438,437,048.73 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 4,271,159.15 | 4,254,290.93 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 427,037,497.82 | 272,432,290.19 |
| 报告期期末基金份额总额 | 287,599,916.28 | 170,259,049.47 |
风险与机会提示
风险提示：基金短期业绩持续跑输基准，过去三个月、六个月及成立以来均落后基准超11个百分点，策略有效性待观察；A/C类份额赎回比例超60%，大规模赎回可能影响基金运作稳定性及流动性。
机会提示：基金重点布局AI产业链（光连接、先进封装等）及错杀制造业个股（PE12倍以下、增速预期20%以上），若后续市场风格切换或制造业估值修复，或存在业绩弹性。投资者需密切关注基金对AI领域认知框架的构建进展及制造业个股挖掘成效。
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