平安元和90天短债Q2季报解读：C类份额赎回率11.5% 中期票据持仓占比69.11%
主要财务指标：A类利润823万元 C类129万元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），平安元和90天滚动持有短债A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益662.03万元，本期利润823.39万元；C类本期已实现收益100.90万元，本期利润128.77万元。截至期末，A类基金资产净值15.32亿元，份额净值1.1168元；C类资产净值2.63亿元，份额净值1.1076元。
| 主要财务指标 | 平安元和90天滚动持有短债A | 平安元和90天滚动持有短债C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 6,620,293.43 | 1,009,018.32 |
| 本期利润（元） | 8,233,901.29 | 1,287,653.38 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0059 | 0.0053 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,532,453,467.02 | 263,181,210.62 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1168 | 1.1076 |
净值表现：A类跑赢基准0.15个百分点 C类跑赢0.10个百分点
本报告期内，A类份额净值增长率0.53%，同期业绩比较基准收益率0.38%，超额收益0.15个百分点；C类份额净值增长率0.48%，跑赢基准0.10个百分点。拉长周期看，A类自基金合同生效以来累计净值增长率11.68%，超越基准2.98个百分点；C类累计增长率10.76%，超越基准2.06个百分点。两类份额净值增长率标准差均为0.01%，风险水平与基准一致。
| 阶段 | 平安元和90天短债A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（百分点） | 平安元和90天短债C净值增长率 | 超额收益（百分点） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.53% | 0.38% | 0.15 | 0.48% | 0.10 |
| 过去六个月 | 1.02% | 0.84% | 0.18 | 0.92% | 0.08 |
| 过去一年 | 1.72% | 1.60% | 0.12 | 1.52% | -0.08 |
| 自基金合同生效起至今 | 11.68% | 8.70% | 2.98 | 10.76% | 2.06 |
投资策略：聚焦高信用资质标的 把握波段交易机会
管理人指出，2026年二季度国内宏观经济呈现“非对称复苏”特征，生产强于需求、外需强于内需，地产投资持续走弱，PPI受中东局势影响上行但CPI温和。货币政策维持适度宽松，资金面整体宽松，债市低位震荡，长端利率震荡下行，中长端信用利差收窄。
本基金运作中，主要投资于良好信用资质的债券标的以获取票息收益，同时结合资金面水平和债券定价情况调整持仓结构，积极参与波段交易机会。截至报告期末，基金已完成建仓，资产配置比例符合基金合同约定。
资产组合：固定收益占比99.06% 现金储备仅0.88%
报告期末，基金总资产24.29亿元，其中固定收益投资占比99.06%，金额达24.06亿元；银行存款和结算备付金合计2133.30万元，占比0.88%；其他资产145.72万元，占比0.06%。权益投资、基金投资、贵金属及金融衍生品投资均为0，符合短债基金低风险定位，但现金储备比例较低，或对流动性管理构成一定压力。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 2,406,409,258.34 | 99.06 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 21,333,037.62 | 0.88 |
| 其他资产 | 1,457,221.16 | 0.06 |
| 合计 | 2,429,199,517.12 | 100.00 |
债券持仓：中期票据占净值69.11% 前五大债券集中度15.00%
从债券品种看，中期票据为第一大配置品类，公允价值12.41亿元，占基金资产净值比例69.11%；企业债券4.58亿元，占比25.51%；企业短期融资券2.77亿元，占比15.43%；其他债券5434.70万元，占比3.03%。需注意的是，上述品类占比合计113.08%，因四舍五入存在尾差。
前五大重仓债券中，“25浦发银行永续债01”持仓6.56亿元，占净值3.65%；“21招商银行永续债”持仓5.15亿元，占比2.87%；“24鲁黄金MTN002”“24中化股MTN002”“25农发31”分别持仓5.09亿元、5.08亿元、5.06亿元，占比均为2.82%-2.83%。前五大债券合计占净值15.00%，集中度适中。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 中期票据 | 1,240,970,348.22 | 69.11 |
| 企业债券 | 458,059,906.29 | 25.51 |
| 企业短期融资券 | 277,074,884.92 | 15.43 |
| 其他 | 54,347,038.08 | 3.03 |
| 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 242580019 | 25浦发银行永续债01 | 65,613,949.04 | 3.65 |
| 2128047 | 21招商银行永续债 | 51,508,030.14 | 2.87 |
| 102480826 | 24鲁黄金MTN002(科创票据) | 50,894,589.04 | 2.83 |
| 102481022 | 24中化股MTN002 | 50,807,397.26 | 2.83 |
| 250431 | 25农发31 | 50,634,547.95 | 2.82 |
份额变动：A/C类均净赎回 总份额减少5118万份
报告期内，A类份额总申购9895.04万份，总赎回1.44亿份，净赎回4458.71万份，期末份额13.72亿份；C类总申购2147.03万份，总赎回2807.93万份，净赎回660.89万份，期末份额2.38亿份。两类份额合计净赎回5119.60万份，总份额从期初16.61亿份降至16.10亿份，赎回率3.08%。其中C类赎回率11.50%（赎回份额/期初份额），高于A类的10.13%，或反映C类持有人对流动性需求更高。
| 项目 | 平安元和90天滚动持有短债A | 平安元和90天滚动持有短债C |
|---|---|---|
| 报告期总申购份额（份） | 98,950,359.98 | 21,470,341.14 |
| 报告期总赎回份额（份） | 143,537,498.79 | 28,079,287.95 |
| 净赎回份额（份） | -44,587,138.81 | -6,608,946.81 |
| 期末基金份额总额（份） | 1,372,182,487.53 | 237,617,314.98 |
风险提示与投资机会
风险提示：一是中期票据持仓占比高达69.11%，若信用环境恶化或相关行业信用事件爆发，可能面临估值波动风险；二是现金储备仅0.88%，叠加5118万份净赎回，需关注基金流动性管理压力；三是前五大债券中包含2只银行永续债，需警惕永续债条款对偿付顺序的影响。
投资机会：基金过去三个月、六个月均跑赢业绩比较基准，票息策略与波段交易结合的运作模式成效显著；管理人对债市震荡环境的判断与应对经验，或为后续稳健收益提供支撑。投资者可结合自身流动性需求，关注A类份额（持有90天滚动开放）的长期配置价值。
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