创金合信沪深300增强季报解读：C类净赎回7974.57万元 三个月跑输基准2.88%
主要财务指标：C类利润规模超A类85.67%
报告期内（2026年4月1日-6月30日），创金合信沪深300增强A、C两类份额均实现正收益。其中，C类份额本期利润达1735.24万元，较A类的934.59万元高出85.67%；期末基金资产净值方面，C类以1.24亿元略超A类的1.10亿元。份额净值方面，A类为1.7858元，C类为1.7756元，两者差异主要源于费率结构不同。
| 主要财务指标 | 创金合信沪深300增强A | 创金合信沪深300增强C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,903,854.03 | 4,170,245.52 |
| 本期利润（元） | 9,345,926.04 | 17,352,422.11 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1435 | 0.1817 |
| 期末基金资产净值（元） | 110,111,285.13 | 123,603,268.26 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.7858 | 1.7756 |
基金净值表现：短期跑输基准 长期超额收益显著
近三个月跑输基准超2.8%
过去三个月，A类份额净值增长率8.46%，C类8.43%，均显著低于同期业绩比较基准收益率11.31%，跑输幅度分别为2.85%、2.88%。净值增长率标准差（1.07%）低于基准标准差（1.19%），显示基金波动略小于基准。
| 阶段 | 创金合信沪深300增强A | 创金合信沪深300增强C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 净值增长率 | 标准差 | 净值增长率 | 标准差 |
| 过去三个月 | 8.46% | 1.07% | 8.43% |
| 过去六个月 | 3.99% | 1.01% | 3.95% |
| 过去一年 | 20.40% | 0.89% | 20.27% |
长期超额收益突出
长期来看，基金超额收益显著。自基金合同生效起至今（2015年12月31日-2026年6月30日），A类累计净值增长率101.95%，C类101.97%，大幅跑赢基准的32.60%，超额收益均达69.35%以上。过去十年，A类净值增长127.88%，C类128.01%，较基准的56.69%超额71%以上。
投资策略与运作分析：多因子模型叠加行业轮动 动量因子贡献显著
报告期内，基金以沪深300指数为基准，采用多因子模型进行量化投资。管理人表示，二季度沪深300指数上涨，但行业分化明显：电子、通信、机械设备表现较好，建筑材材料、休闲服务、房地产表现较差；风格上，动量因子表现突出，价值因子表现较弱。
基金运作中，严格控制跟踪误差（日均偏离度绝对值不超过0.5%，年跟踪误差不超过7.5%），通过自下而上选股，结合风险模型约束各维度风险暴露。同时，持续改进多因子模型，加入新因子与算法，并叠加行业轮动策略、短周期交易策略以增厚收益。
资产组合配置：权益投资占比90.33% 制造业超五成
权益投资占绝对主导
报告期末，基金总资产2.40亿元，其中权益投资2.17亿元，占比90.33%；固定收益投资1187.65万元，占4.94%；银行存款和结算备付金1097.28万元，占4.56%；其他资产41.47万元，占0.17%。权益投资中全部为股票，未配置基金或金融衍生品（除股指期货外）。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 217,221,547.02 | 90.33 |
| 固定收益投资 | 11,876,486.63 | 4.94 |
| 银行存款和结算备付金 | 10,972,787.23 | 4.56 |
| 其他资产 | 414,680.22 | 0.17 |
行业配置：制造业占比47.34% 金融业次之
指数投资部分，制造业以1.11亿元公允价值占基金资产净值47.34%，为第一大配置行业；金融业4611.47万元，占19.73%；信息传输、软件和信息技术服务业1199.15万元，占5.13%。积极投资部分，制造业1906.48万元，占8.16%；信息传输行业332.57万元，占1.42%；水利、环境和公共设施管理业157.48万元，占0.67%。
| 指数投资行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 110,646,530.95 | 47.34 |
| 金融业 | 46,114,703.14 | 19.73 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 11,991,484.15 | 5.13 |
| 采矿业 | 9,207,856.64 | 3.94 |
| 积极投资行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 19,064,848.28 | 8.16 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,325,690.16 | 1.42 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 1,574,815.00 | 0.67 |
重仓股明细：宁德时代居首 积极投资聚焦科技股
指数投资前十重仓股
指数投资前十股票中，宁德时代以1112.30万元公允价值占基金资产净值4.76%，为第一大重仓股；药明康德、中国平安、胜宏科技、工商银行等紧随其后，占比均超1.95%。前十股票合计公允价值约4.80亿元，占基金资产净值20.45%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 11,122,969.02 | 4.76 |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 5,640,303.00 | 2.41 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 5,121,594.94 | 2.19 |
| 4 | 300476 | 胜宏科技 | 4,983,395.55 | 2.13 |
| 5 | 601398 | 工商银行 | 4,626,608.00 | 1.98 |
积极投资前五重仓股
积极投资前五股票均为科技及成长领域标的。翱捷科技（688220）以354.24万元公允价值占比1.52%，思瑞浦（688536）331.87万元占1.42%，恩捷股份（002812）312.47万元占1.34%，诺诚健华（688428）268.57万元占1.15%，金利华电（300069）188.12万元占0.80%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688220 | 翱捷科技 | 3,542,374.08 | 1.52 |
| 2 | 688536 | 思瑞浦 | 3,318,680.35 | 1.42 |
| 3 | 002812 | 恩捷股份 | 3,124,697.00 | 1.34 |
份额变动：C类净赎回7974.57万元 赎回压力显著
报告期内，A类份额总申购205.96万份，总赎回874.67万份，净赎回668.71万份，期末份额6165.89万份；C类份额总申购491.28万份，总赎回8465.85万份，净赎回7974.57万份，期末份额6961.10万份。C类净赎回规模是A类的11.93倍，显示C类持有人短期赎回意愿较强。
| 项目 | 创金合信沪深300增强A（万份） | 创金合信沪深300增强C（万份） |
|---|---|---|
| 报告期总申购份额 | 205.96 | 491.28 |
| 报告期总赎回份额 | 874.67 | 8465.85 |
| 净赎回份额 | 668.71 | 7974.57 |
| 期末份额总额 | 6165.89 | 6961.10 |
风险提示：大额赎回与短期业绩压力需关注
大额赎回风险
报告期内，C类份额净赎回7974.57万元，占期末份额总额的114.56%（按赎回前份额估算）。大额赎回可能导致基金被迫卖出资产以应对流动性需求，进而影响净值稳定性；若赎回集中在市场波动期，可能加剧资产变现损失。
短期业绩跑输风险
过去三个月，基金跑输基准2.85%-2.88%，主要受行业配置与因子表现影响（价值因子表现较差）。若市场风格持续不利于当前因子模型，短期业绩可能继续承压。
投资机会：长期超额收益显著 制造业与科技板块或存结构性机会
基金自成立以来累计超额收益超69%，长期表现稳健。行业配置上，制造业（合计55.50%）与信息传输（合计6.55%）占比超六成，契合“新质生产力”政策导向，若相关行业景气度回升，或为基金带来超额收益。此外，积极投资部分聚焦科技成长股，若市场风险偏好修复，高弹性标的或贡献收益。
管理人展望，国内“两新”“两重”资金效果逐步显现，新质生产力相关产业政策密集出台，下半年或存在政策与基本面共振机会。投资者可关注基金在行业轮动与因子调整上的应对能力，长期布局指数增强策略价值。
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