融通中国风1号混合二季度亏损2229万元 A/B类份额赎回超8600万份
主要财务指标：A/B类季度亏损2229万元 期末净值10.44亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），融通中国风1号灵活配置混合A/B类（以下简称“A/B类”）和C类份额均出现亏损。其中，A/B类本期利润为-22,285,587.18元，C类为-73,948.28元。期末基金资产净值方面，A/B类达1,044,422,092.47元（约10.44亿元），C类为3,868,749.44元（约386.87万元）；期末份额净值A/B类为2.285元，C类为2.216元。
| 主要财务指标 | 融通中国风1号灵活配置混合A/B | 融通中国风1号灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 64,506,124.98 | 242,152.67 |
| 本期利润（元） | -22,285,587.18 | -73,948.28 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0442 | -0.0357 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,044,422,092.47 | 3,868,749.44 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.285 | 2.216 |
基金净值表现：A/B类三个月跑输基准8.87个百分点 五年累计亏损26.08%
业绩表现方面，A/B类过去三个月净值增长率为-2.64%，同期业绩比较基准收益率为6.23%，跑输基准8.87个百分点；C类过去三个月净值增长率为-2.76%，跑输基准8.99个百分点。长期业绩差距更为显著，A/B类过去五年净值增长率为-26.08%，而基准收益率为3.69%，超额收益为-29.77个百分点；过去三年A/B类净值增长率-0.95%，基准18.09%，跑输19.04个百分点。
| 阶段 | A/B类净值增长率 | A/B类业绩基准收益率 | A/B类超额收益（①-③） | C类净值增长率 | C类超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.64% | 6.23% | -8.87% | -2.76% | -8.99% |
| 过去六个月 | -4.11% | 4.37% | -8.48% | -4.36% | -8.73% |
| 过去一年 | 18.39% | 12.52% | 5.87% | 17.75% | 5.23% |
| 过去三年 | -0.95% | 18.09% | -19.04% | -2.42% | -20.51% |
| 过去五年 | -26.08% | 3.69% | -29.77% | -27.89% | -31.58% |
投资策略与运作：减持能源化工 增配科技板块轮动 警惕AI行情分化风险
管理人在报告中表示，二季度市场结构性特征显著，科技行业景气度扩大但部分公司性价比不足，而医药、养殖等传统行业估值性价比提升。组合操作上，继续持有医药、养殖、消费等标的，同时以一定仓位在被动元器件、柴发、网络设备、电力设备等人工智能相关行业进行轮动交易。基于中东局势缓解，减持了能源、化工相关标的。
对于AI板块，管理人认为产业趋势未结束但内部分化难免，需警惕“部分细分环节股价涨幅过大，需产品大幅涨价或业务进展支撑”的风险。同时提示，当前行情分化下，过度依赖传统价值框架或笃信“这次不一样”均可能导致风险，投资逻辑已从弹性向确定性倾斜。
基金业绩表现：A/B类净值增长率-2.64% C类-2.76% 均显著跑输基准
截至报告期末，A/B类基金份额净值2.285元，报告期内净值增长率-2.64%；C类净值2.216元，增长率-2.76%，同期业绩比较基准收益率均为6.23%，两类份额均未实现业绩基准目标。
宏观经济展望：全球权益行情或入后半程 关注传统行业错杀机会
管理人判断，全球权益行情可能已进入后半程，组合管理将从追求弹性转向确定性，重点关注“基本面持续改善、股价非理性下跌的行业”中长期机会。具体操作上，继续持有医药、养殖等“基本面向上而股价被低估”的优质标的，同时在科技行业内优选“因事件扰动被错杀的标的”。
基金资产组合：股票占比91.94% 债券配置仅0.14% 现金储备6.22%
报告期末，基金资产组合中权益投资（全部为股票）占比91.94%，金额986,359,941.21元；固定收益投资（全部为可转债）占比0.14%，金额1,527,400.82元；银行存款和结算备付金合计占比6.22%，金额66,775,853.13元；其他资产占比1.70%。高股票仓位配置显示管理人对权益市场仍保持较高敞口，债券配置极低。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 986,359,941.21 | 91.94 |
| 固定收益投资（债券） | 1,527,400.82 | 0.14 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 66,775,853.13 | 6.22 |
| 其他资产 | 18,198,152.32 | 1.70 |
| 合计 | 1,072,861,347.48 | 100.00 |
行业分类股票投资：制造业占比69.90% 医药、养殖等传统行业超配
从行业配置看，制造业为第一大重仓行业，公允价值732,758,801.30元，占基金资产净值比例69.90%；卫生和社会工作（医药相关）占比6.25%，金额65,491,860.00元；农、林、牧、渔业（养殖相关）占比4.80%，金额50,346,480.00元；批发和零售业占比4.87%，科学研究和技术服务业占比5.58%。金融、地产、建筑业等行业未配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 732,758,801.30 | 69.90 |
| 卫生和社会工作 | 65,491,860.00 | 6.25 |
| 农、林、牧、渔业 | 50,346,480.00 | 4.80 |
| 批发和零售业 | 51,002,000.00 | 4.87 |
| 科学研究和技术服务业 | 58,506,685.88 | 5.58 |
股票投资明细：前十大重仓股占比35.94% 亚辉龙（维权）发行主体多次受罚
报告期末，前十大重仓股合计公允价值375,063,915.20元，占基金资产净值比例35.94%。第一大重仓股为方盛制药（603998），占比6.48%；第二大重仓股普瑞眼科（301239）占比6.25%；辉煌科技（002296）、牧原股份（002714）、一心堂（002727）分别以4.57%、3.34%、3.20%位列第三至第五。
需注意的是，第十大重仓股亚辉龙（688575）发行主体深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司“因未依法履行职责，多次受到监管机构的处罚”，存在合规风险。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 603998 | 方盛制药 | 67,925,466.00 | 6.48 |
| 301239 | 普瑞眼科 | 65,491,860.00 | 6.25 |
| 002296 | 辉煌科技 | 47,952,000.00 | 4.57 |
| 002714 | 牧原股份 | 34,990,000.00 | 3.34 |
| 002727 | 一心堂 | 33,565,000.00 | 3.20 |
| 002100 | 天康生物 | 32,826,513.00 | 3.13 |
| 600808 | 马钢股份 | 32,000,000.00 | 3.05 |
| 300679 | 电连技术 | 29,995,000.00 | 2.86 |
| 688050 | 爱博医疗 | 29,160,000.00 | 2.78 |
| 688575 | 亚辉龙 | 28,054,513.20 | 2.68 |
开放式基金份额变动：A/B类净赎回8057万份 赎回比例15% C类赎回超30%
报告期内，A/B类份额遭遇大额赎回：期初份额537,628,397.43份，期间总申购5,890,217.05份，总赎回86,463,355.66份，期末份额457,055,258.82份，净赎回80,573,138.61份，赎回比例达15%（赎回份额/期初份额）。C类份额期初2,360,501.54份，总赎回800,498.80份，净赎回614,990.44份，赎回比例32.9%，投资者赎回意愿更强。
| 项目 | 融通中国风1号灵活配置混合A/B（份） | 融通中国风1号灵活配置混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 537,628,397.43 | 2,360,501.54 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 5,890,217.05 | 185,508.36 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 86,463,355.66 | 800,498.80 |
| 报告期期末基金份额总额 | 457,055,258.82 | 1,745,511.10 |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 业绩持续跑输基准，过去三年、五年超额收益显著为负，策略有效性存疑；2. 股票仓位高达91.94%，市场波动下净值回撤风险较高；3. 重仓股亚辉龙发行主体多次受罚，存在合规及估值调整风险；4. A/B类及C类份额均出现大额赎回，可能影响基金流动性及运作效率。
投资机会：管理人重点布局的医药、养殖等传统行业，报告期内股价持续回落，估值性价比提升；科技板块内部分化背景下，“因事件扰动被错杀”的标的或存在修复机会。投资者需密切关注组合持仓调整及业绩改善情况。
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