融通内需驱动混合季报解读：净值增长26.16%跑赢基准16.53个百分点，A/B类份额赎回超16%
主要财务指标：A/B类季度利润9592万元，期末净值4.335元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），融通内需驱动混合A/B类与C类均实现显著盈利。其中，A/B类本期已实现收益2470.09万元，本期利润9591.98万元，加权平均基金份额本期利润0.8706元；C类本期已实现收益519.87万元，本期利润2022.25万元，加权平均基金份额本期利润0.8546元。期末基金资产净值方面，A/B类达4.415亿元，份额净值4.335元；C类9346.26万元，份额净值4.237元。
| 主要财务指标 | 融通内需驱动混合A/B（元） | 融通内需驱动混合C（元） |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 24,700,874.59 | 5,198,654.68 |
| 本期利润 | 95,919,791.21 | 20,222,465.75 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.8706 | 0.8546 |
| 期末基金资产净值 | 441,512,659.04 | 93,462,625.86 |
| 期末基金份额净值 | 4.335 | 4.237 |
基金净值表现：过去三月超额收益16.53%，长期业绩大幅跑赢基准
融通内需驱动混合A/B类过去三个月净值增长率达26.16%，同期业绩比较基准收益率为9.63%，超额收益16.53个百分点；净值增长率标准差1.74%，高于基准的1.01%，显示组合波动大于基准。长期维度上，过去一年、三年、七年净值增长率分别为61.69%、58.21%、352.98%，对应基准收益率20.81%、25.21%、28.35%，超额收益40.88%、33.00%、324.63%，长期业绩优势显著。
C类份额过去三个月净值增长率26.03%，较基准超额16.40个百分点，与A/B类表现基本一致。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 26.16% | 9.63% | 16.53% |
| 过去六个月 | 30.30% | 6.31% | 23.99% |
| 过去一年 | 61.69% | 20.81% | 40.88% |
| 过去三年 | 58.21% | 25.21% | 33.00% |
| 过去七年 | 352.98% | 28.35% | 324.63% |
投资策略与运作：减持内需板块，加仓AI产业链与红利资产
报告期内，基金基于“四月决断”判断，调整配置结构：降低内需占比较高的有色、化工、造纸等板块，增加半导体设备、PCB材料等AI受益领域持仓，并提升银行等红利资产比例，整体仓位维持中等偏低水平。管理人指出，AI产业高资本开支（海外云服务厂商2026年预估资本开支近万亿美元）带动中国制造环节高景气，中国制造业凭借产品竞争力积累可观利润，同时出口资本品（如工程机械）延续强景气度，成为配置核心逻辑。
基金业绩表现：A/B类净值增长26.16%，C类26.03%
截至报告期末，融通内需驱动混合A/B类基金份额净值4.335元，报告期内净值增长率26.16%；C类份额净值4.237元，净值增长率26.03%，两类份额均大幅跑赢同期业绩比较基准收益率9.63%。
资产组合：权益投资占比86.25%，现金及等价物13.50%
报告期末基金总资产5.603亿元，其中权益投资（全部为股票）4.833亿元，占比86.25%；银行存款和结算备付金合计7563.64万元，占比13.50%；固定收益投资仅15.00万元，占比0.03%，主要为可转债。整体组合以股票为主，现金储备较高，固定收益配置极低。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 483,294,820.23 | 86.25 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 75,636,407.86 | 13.50 |
| 固定收益投资（可转债） | 150,001.97 | 0.03 |
| 其他资产 | 1,248,232.88 | 0.22 |
| 合计 | 560,329,462.94 | 100.00 |
行业配置：制造业占比85.84%，行业集中度极高
股票投资组合中，制造业以4.592亿元公允价值占基金资产净值85.84%，为绝对重仓领域；农、林、牧、渔业2359.80万元，占比4.41%；其他行业（采矿业、电力热力等）占比均不足0.1%，行业配置高度集中于制造业，存在单一行业波动风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 459,219,326.68 | 85.84 |
| 农、林、牧、渔业 | 23,598,040.00 | 4.41 |
| 采矿业 | 158,677.72 | 0.03 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 198,964.80 | 0.04 |
| 合计 | 483,294,820.23 | 90.34 |
前十大重仓股：合计占比48.35%，拓荆科技因重大事项停牌
报告期末前十大股票投资明细显示，中钨高新（7.07%）、生益科技（5.53%）、拓荆科技（5.11%）、兆易创新（5.10%）为前四大重仓股，占比均超5%；前十大合计公允价值25.61亿元，占基金资产净值48.35%，集中度较高。需注意，第三大重仓股拓荆科技（688072）因重大事项停牌，存在流动性受限风险。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 000657 | 中钨高新 | 37,818,014.80 | 7.07 |
| 600183 | 生益科技 | 29,564,700.00 | 5.53 |
| 688072 | 拓荆科技 | 27,348,985.35 | 5.11 |
| 603986 | 兆易创新 | 27,302,500.00 | 5.10 |
| 300408 | 三环集团 | 26,003,020.00 | 4.86 |
| 688200 | 华峰测控 | 21,145,251.90 | 3.95 |
| 605111 | 新洁能 | 21,057,336.00 | 3.94 |
| 605376 | 博迁新材 | 19,859,160.00 | 3.71 |
| 600426 | 华鲁恒升 | 19,226,896.00 | 3.59 |
| 688630 | 芯碁微装 | 18,673,766.10 | 3.49 |
份额变动：A/B类赎回1913万份，赎回比例16.5%
报告期内，融通内需驱动混合A/B类期初份额1.16亿份，总申购502.34万份，总赎回1913.08万份，期末份额降至1.019亿份，净赎回1410.74万份，赎回比例达16.5%（赎回份额/期初份额）；C类期初份额2456.16万份，总申购160.84万份，总赎回410.92万份，期末份额2206.07万份，净赎回249.08万份，赎回比例16.7%。大规模赎回或对基金运作稳定性产生影响。
| 项目 | 融通内需驱动混合A/B（份） | 融通内需驱动混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初份额总额 | 115,966,097.38 | 24,561,589.52 |
| 报告期总申购份额 | 5,023,363.52 | 1,608,358.08 |
| 报告期总赎回份额 | 19,130,822.69 | 4,109,235.66 |
| 报告期期末份额总额 | 101,858,638.21 | 22,060,711.94 |
风险提示与投资机会
风险提示：1）行业集中度极高，制造业占比85.84%，若该行业景气度下行，基金业绩或受显著冲击；2）前十大重仓股占比48.35%，个股集中风险较高，且第三大重仓股拓荆科技处于停牌状态，存在流动性风险；3）A/B类与C类份额赎回比例均超16%，大规模赎回可能导致基金被迫变现资产，影响净值稳定性。
投资机会：基金重点配置的AI产业链（半导体设备、PCB材料等）及出口资本品领域，受益于全球AI资本开支浪潮及中国制造业竞争力，长期或具备持续增长潜力；银行等红利资产的配置提升，或为组合提供一定防御性。投资者需密切关注行业景气度变化及基金申赎情况。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。