7月17日消息，近期南方浩祥3个月持有债券发起(FOF)A披露2026年第二季度报，基金规模24.95亿元，比2026年第一季度增加51.06%。基金经理鲁炳良最新投资观点同步出炉。

鲁炳良表示，下半年宏观环境不稳、资产价格波动大，风险资产有波段机会，债市或受支撑。 宏观经济：二季度经济平稳运行但结构分化，外需拉动生产偏强，消费和投资边际放缓。4 - 5月出口超预期，PPI涨幅超预期，CPI平稳。私人部门信贷持续磨底，经济基本面对债市偏有利。 资本市场：三季度预计十年期国债利率保持低位震荡，票息策略为先，做好波段交易。资产荒下非银配置力量或支撑债市。6月流动性边际收敛但无持续收紧基础，资金面预计保持均衡，央行总量宽松政策落地节奏待察。 投资方向：组合保持绝对收益定位，增加债券久期，减持商品仓位，灵活参与权益市场投资，把握债券底仓收益，规避下跌资产。 风险提示：宏观环境不稳定，资产价格波动大，需关注央行总量宽松政策落地节奏对市场的影响。

业绩回报：2026年第二季度跑输基准0.23%

数据显示，截至2026年第二季度末，南方浩祥3个月持有债券发起(FOF)A净值为1.09元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为1.34%，同期业绩比较基准收益率为1.57%，跑输基准0.23%。

鲁炳良自2023年2月27日担任南方浩祥3个月持有债券发起(FOF)A基金经理，截止2026年7月17日，任期回报11.81%。

资料显示，鲁炳良，中国国籍，上海财经大学经济学硕士，具有基金从业资格，证券从业15年，曾就职于建设银行、申银万国证券研究所、中国平安人寿保险投资管理中心等，历任产品经理、基金产品分析师、投资经理等，2018年6月加入南方基金，2023年2月27日起担任南方浩祥3个月持有债券发起(FOF)基金经理，同时还担任南方养老2035、南方养老2030等多只基金的基金经理。 汪轻舟，中国国籍，女，北京大学金融学硕士，具有基金从业资格，证券从业10年，曾就职于建信保险资产管理有限公司，任固定收益投资二部总经理，2022年9月加入南方基金，2023年7月14日起担任南方浩祥3个月持有债券发起(FOF)、南方富祥稳健养老目标一年持有混合(FOF)等基金的基金经理。

整体来看，南方浩祥3个月持有债券发起(FOF)A在2026年二季度规模显著增长，展现出一定吸引力。然而，二季度业绩跑输基准，不过从长期看，基金经理鲁炳良任期回报尚可。下半年宏观环境不稳、资产价格波动大，经济基本面利于债市，预计十年期国债利率低位震荡，非银配置力量或支撑债市。投资上，组合保持绝对收益定位，调整仓位与投资方向。投资者需关注宏观环境变化和央行政策落地节奏，权衡风险与收益，谨慎做出投资决策。

附公告原文节选：

国内宏观:二季度经济平稳运行,经济结构延续分化｡4-6 月PMI 分别为50.3%､50% 和50.3%,整体处于景气区间｡经济平稳运行,结构延续分化,外需拉动生产偏强,消费和 投资边际放缓｡4-5 月新增社融和信贷同比少增,M1､M2 保持平稳｡4-5 月出口当月同比分 别录得约14%､19%,超市场预期,主要受AI 产业高景气､价格回升以及基数效应贡献拉动｡ 有色､原油上游输入性因素叠加AI 拉动,推动PPI 涨幅超预期,CPI 整体保持平稳｡4 月政 治局会议强调稳中求进､用好用足宏观政策｡二季度,10 年国债和10 年国开收益率分别下 行约8.4BP､16.8BP,国债和国开之间利差收窄约8.4BP｡短端1 年国债和1 年国开分别下 行约10BP､8.9BP｡二季度信用债整体表现好于同期限国开债｡二季度央行投放约13.1 万 亿元,回笼约13.2 万亿元,净回笼约1000 亿元,其中MLF 投放1.5 万亿元,到期1.4 万亿 元｡二季度DR007 上行至约1.46%,上行约3.6BP｡

组合仍然保持绝对收益定位,在大类资产配置上进行了调整,增加组合债券久期,减持 商品仓位,灵活参与权益市场的投资｡近3 月相对来讲是低波产品的阶段性逆风期,波动率 适配的资产可转债､黄金等均震荡下跌,AI 相关股票吸血式上涨,但自身波动和超低波组 合并不相配｡南方浩祥把握债券底仓收益,规避下跌资产,高位提前防御,保持了净值曲线 的平稳｡展望下半年,在宏观环境不稳,资产价格大波动的背景下,风险资产预计仍有波段 机会可供把握｡三季度预计十年期国债利率保持低位震荡格局,票息策略为先,做好波段交 易｡私人部门信贷持续磨底,经济基本面对债市偏有利｡资产荒背景下,非银的配置力量或 对债市提供一定支撑｡6 月流动性边际收敛,但是并不具备持续收紧的基础,央行隔夜逆回 购工具落地,整体态度偏呵护,资金面预计保持均衡｡央行的总量宽松政策落地节奏后续仍 需进一步观察｡

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