本次分析针对纽交所上市企业软件服务商ServiceNow（代码NOW）的股价走势与远期估值展开，同时明确当前行业级的估值调整属性，而非公司单独的基本面恶化。

核心相关数据：

• 当前股价95.04美元，年内累计下跌37.96%，过去12个月累计跌幅51.61%，已低于99.24美元的50日均线与136.78美元的200日均线，处于52周价格区间（81.24美元-211.48美元）的低位附近
• 公司全年营收同比增长20.88%，第四季度剩余履约义务（cRPO）同比增长25%，Now Assist产品年度合同价值实现翻倍，2026年Now Assist业务营收目标从10亿美元上调至15亿美元，包含3款及以上Now Assist的订单量同比增速近70%
• 覆盖该公司的48位华尔街分析师给出的平均目标价为141.98美元，对应评级为9个强力买入、34个买入、4个持有、1个卖出；机构测算基准情景下2027年6月股价将达304.97美元，对应涨幅220.89%，乐观情景下股价为322.99美元，悲观情景下为235.41美元
• 该股10年累计回报率达554.55%，当前测算远期市盈率约6倍，市场一致预期下的远期市盈率为23倍，对应公司订阅业务增速指引20.5%-21%、运营利润率32%，估值处于偏低区间

本次股价下跌属于全行业估值重置，并非ServiceNow独有的基本面崩塌，同赛道的Salesforce同样面临原生AI产品带来的定价压力。当前市场主要风险为按使用量计费的原生AI竞品可能在Now Assist形成规模效应前侵蚀其传统按席位收费的模式。

若要达到350美元的远期目标价，需同时满足三个条件：Now Assist业务持续翻倍增长、旗下Armis完成安全产品交叉销售目标、企业软件板块估值随降息周期逐步修复。若企业软件板块估值进一步下行，该目标将无法落地。

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