（来源：财富在线科技）

公司是国内稀土行业特色鲜明的混合所有制上市公司。公司以稀土业务为核心，兼顾锆钛与海外资源，已形成稀土产业链、锆钛独居石产业链、循环经济产业链三大业务方向，形成国内国外协同发展格局。

盛和资源成长于国内，着眼于全球，立足国内、国外两种资源与两个市场，在四川、江西、内蒙古、山东、江苏等地布局生产基地，在海南、江苏建设锆钛选矿厂。国际资源布局成果显著，控股坦桑尼亚恩古拉稀土矿、锆钛矿及马达加斯加锆钛矿项目，投资多家境外资源类企业。

坦桑尼亚Fungoni项目一号生产线2024年年底顺利投产，产量稳步攀升，标志着公司正式向资源控股型上市公司转型升级。

公司亮点：

一、公司战略布局资源储备丰富，稀土和锆钛多元布局

公司收购了Peak稀土公司、与四川和地矿业签署了稀土精矿长期供应协议，构建了多元化的稀土精矿供应渠道，为公司的稀土冶炼分离等下游业务提供了充分的原料保障。

2026年，公司将有序推进坦桑尼亚恩古拉稀土矿项目、尼亚提锆钛矿项目、马达加斯加嘉成锆钛矿项目、乐山15000吨/年抛光粉项目，以及公司的其他投资等项目，坦桑尼亚尼亚提重砂矿项目扩产至30万吨/年重矿物精矿产能，马达加斯加重砂矿完成首采区建设准备，为2027年实现首批重矿物精矿产出创造条件。

二、供需改善叠加战略地位强化，稀土行业高景气度有望延续

25年7月10日，美国国防部以4亿美元收购MPMaterials15%的股权，同时承诺以不低于110美元/kg的价格采购氧化镨钕，显著高于国内价格（以7月10日国内镨钕价格测算，溢价约74%）。

根据我们2025年8月18日外发的《重视稀土战略地位，看好价格上行》，我们测算25-26年全球氧化镨钕供需平衡/需求分别为-5.8%/-4.6%，供需格局转为短缺。

三、氧化镨钕价格保持上行趋势，26Q1业绩环比大增

根据Wind数据，2025Q1/2025Q2/2025Q3/2025Q4/2026Q1氧化镨钕均价分别为44.0/44.2/55.0/56.6/75.7万元/吨，保持上行趋势，同时公司主要产品销量实现同比增长。

2025年分产品看毛利率涨跌互现，稀土产品毛利率增加6.57个百分点，锆钛及其他减少12.09个百分点。2026年Q1归母净利润环比大增，主要系氧化镨钕价格上行、管理费用下滑以及资产减值损失减少。

四、核心竞争力

公司在长期的发展过程中，已经逐步形成了自身的核心竞争力，具体如下：

1、灵活的经营机制。

公司是国内稀土行业独具特色的混合所有制上市公司。不同所有制成分的股东以及股东与经营团队之间，经过多年的持续合作，已经建立起了理念一致、高度信任、紧密合作、共创共赢共享的协作发展机制，为公司的长远健康发展注入了持续动能。

2、多元化的原料保障。

公司收购了Peak稀土公司、与四川和地矿业签署了稀土精矿长期供应协议，构建了多元化的稀土精矿供应渠道，为公司的稀土冶炼分离等下游业务提供了充分的原料保障。

由于海滨砂矿中伴生着丰富的稀土资源，公司的锆钛矿选矿业务也会为公司的稀土原料提供进一步的保障。

公司收购了嘉成矿业和非洲资源公司，公司还参股了冕里稀土、ETM公司、盈拓资源等国内外稀土矿企并成为其单一最大股东或重要股东，为公司发展储备了丰富的稀土资源。

3、国内国外的双重布局。

近些年来，公司不断优化和完善产业布局，着力构建“关键资源开发”与“功能材料制备”并重格局，形成了从稀土选矿、冶炼分离到深加工较为完整的产业链，融南北（轻重）稀土业务于一体，业务规模居于行业前列。在国外，公司加快稀土资源勘查开发，加大产业投资合作力度，加快推进合作项目进展。

4、持续创新的工艺技术。

公司非常重视工艺技术创新。公司拥有省级企业技术中心和省级工程技术研究中心，下属多家高新技术企业。

通过多年的积累，公司在稀土和锆钛选矿、稀土冶炼分离、稀土金属加工等生产环节已经形成了独特的工艺技术，氟碳铈矿少铈氯化稀土、氟化铈一步生产法获得过省级科技进步一等奖。

5、优秀的管理团队。

公司管理团队在稀土开采、冶炼分离、深加工以及国际业务合作等方面有着丰富的经验，基于对行业发展的深刻认识，能够根据公司实际情况、行业发展趋势和市场需求及时、高效地制订符合公司实际的发展战略和经营方针，为公司的持续健康发展引路导航。

6、健全的销售渠道和优秀的客户群。

经过二十余年的经营管理，公司已经建立了健全的销售渠道，能够及时掌握国内外市场需求的变化情况，采取灵活适当的销售策略和销售模式，以销售引导生产。

凭借优质的产品性能、较强的供应能力、良好的商业信誉及全面的客户服务等优势，公司业已形成以大型企业为主体的优质客户群，构建了与客户协同发展的良性互动体系。

五、后市展望

公司坚持负责任的关键原材料国际化供应商的发展定位，以稀土产业链、锆钛独居石产业链和循环经济产业链为主营业务方向，充分发挥体制机制优势，重点开发利用全球资源，构建“关键资源开发”与“功能材料制备”并重格局。

以实业经营为基础，以价值创造为导向，努力建设“活力盛和、科技盛和、开放盛和、绿色盛和、人文盛和”，将公司打造成为一家国际化的、行业领先、全球一流的稀土、稀有金属系列产品供应、服务企业。

2026年，公司将有序推进坦桑尼亚恩古拉稀土矿项目、尼亚提锆钛矿项目、马达加斯加嘉成锆钛矿项目、乐山15000吨/年抛光粉项目，以及公司的其他投资等项目，坦桑尼亚尼亚提重砂矿项目扩产至30万吨/年重矿物精矿产能，马达加斯加重砂矿完成首采区建设准备，为2027年实现首批重矿物精矿产出创造条件。通过新建、技改，提质降本增效，持续提升公司的市场竞争力。

风险提示:国内稀土供给增加；重点领域需求减弱；价格上行之后下游成本无法有效传导等。

资料来源：WIND，2026-05-04_华泰证券_盛和资源_盛和资源（600392）：业绩同比高增，资源储备丰富；财富在线整理,时间2026/06/18。