政策助力丰富衍生品 头部ETF有望迎来增量资金
◎记者 朱妍
近日发布的《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》（下称“意见”）提出，推动科创50、深证100、创业板股指期货和期权、国债期权等产品上市，拓展标准化利率衍生品挂钩标的和期限，丰富权益类、利率类期货和期权产品。
格上基金研究员毕梦姌对上海证券报记者表示，意见提出丰富权益类期货和期权产品，将为市场带来更多标准化的对冲工具，降低投资风险，打通险资、社保等长期资金的入场通道。
在她看来，监管部门通常在同一指数下仅批准一只或沪深两市各一只ETF作为期权标的，且优先选择规模最大、流动性最优的头部产品。这种选择机制本身就向龙头倾斜。股指相关的衍生品上市后，期现套利、对冲等策略将增加对相应ETF的需求。这意味着，期权产品获批资格向规模龙头倾斜，反过来又会巩固龙头的地位。
目前，在沪深两市中，ETF期权标的高度集中于头部产品。如创业板ETF易方达、深证100 ETF易方达、科创50 ETF易方达，三者均为ETF期权标的。
此外，业内人士认为，丰富利率类衍生品市场，可提升货币政策传导效率，为人民币国际化奠定利率市场基础。
以30年国债ETF鹏扬为例，作为目前市场上规模领先的超长期债券ETF，其上市时点和中金所30年期国债期货（TL）合约的上市时点相近，叠加超长期特别国债扩大发行，各类期、现货工具给保险、养老、理财等中长期机构投资者提供了交易、资产配置和风险管理工具，也提升了国债市场流动性。
衍生品的丰富，不仅利好头部ETF与相关投资市场的流动性，更有助于增强上海国际金融中心的竞争力和影响力。鹏扬基金高级策略分析师魏枫凌表示，强大的国际金融中心，是金融强国应当具备的关键核心金融要素之一。意见反映出资管产品、底层现货交易和衍生品交易协同发展的理念。随着制度完善，更多相关金融工具有望推出，将助力上海国际金融中心建设。