过往科技浪潮能为我们提供哪些有关人工智能市场主导地位的启示
创始人
2026-06-02 00:43:42
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瑞银在给客户的报告中借鉴过去科技周期历史，概述三项原则助投资者应对人工智能热潮，警告如今领军企业可能非未来赢家，投资热潮消退时专注硬件企业风险最大。
当前科技股持续飙升，纳斯达克指数过去一个月涨超15%，费城半导体指数自4月以来涨近70%。预计2026年人工智能资本支出达8200亿美元，2027年接近9900亿美元，超85%由四大科技公司推动。
- 第一项原则：在位企业很少能默认赢得下一个时代，如IBM未能主导个人电脑时代。
- 第二项原则：持久价值往往向平台而非基础设施建设者转移，利好建立粘性用户生态系统和可盈利应用程序的公司。
- 第三项原则：资本支出热潮结束时，产能赶上需求，竞争激烈的硬件领域先承压，如北电网络破产、思科25年才收复互联网泡沫时代高点。
瑞银认为同时持有智能技术和应用程序很重要，建议投资者在人工智能各层面多元化投资，而非集中投资少数大型股。
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