在波谲云诡的全球资本市场里，沃伦·巴菲特和查理·芒格一手创办的伯克希尔公司，做了一件有意思的事情：这家公司囤了一大堆现金。

伯克希尔公司这次囤了多少现金呢？根据2026年一季报，伯克希尔的现金储备合计3973亿美元，其中包含3907亿美元的现金与短期国债，另外在铁路和公用事业部门还有66亿美元现金。

3973亿美元听起来是很大一个数字，但是这个数字到底有多大，我们其实不太容易有概念。毕竟，我们谁也没见过这么多钱。

下面，就让我们从几个有意思的角度，来看一下这笔钱是什么概念。在看了这几个角度以后，相信你会对巴菲特囤这么多现金有更直观的理解，也会对他身处的美国股票市场会如何发展，找到一些更“有意思”的看法。

先来看看，3973亿美元相当于多少人民币。根据汇率，2026年一季度末的美元兑人民币汇率大约是6.85。因此，在这个时点上，伯克希尔一季报中公布的3973亿美元，大致相当于2.72万亿元人民币。

2.72万亿元人民币是多少呢？根据中国证券投资基金业协会在2026年4月发布的数据，当时中国公募基金行业的总规模是39.36万亿元，其中股票型基金有5.28万亿元，混合型基金有4.16万亿元，合计9.44万亿元。

也就是说，如果拿全中国的公募股票型基金对比，伯克希尔手上2.72万亿元的现金，相当于所有公募股票型基金的51.5%。而如果拿全中国的股票型、混合型基金加在一起做对比，伯克希尔持有的现金也相当于这个数字的28.8%。

而如果看伯克希尔公司的总资产，其在2026年一季度高达12522亿美元。按当时6.85的汇率，折合8.58万亿元人民币。也就是说，伯克希尔管理的总资产，和全部股票型基金及混合型基金的管理规模，相差无几。

正因为有了这个对比，所以有时候当遇到做股票投资的朋友跟我说“巴菲特的价值投资方法不对、不适合这个新的世界，我们做投资不应该看性价比，而应该炒概念追趋势找热点”的时候，我就会把这些数字拿给他们看：你们知道这个“不会做投资的人”，拥有多少现金、拥有多少管理资产吗？一个白手起家做到这个地步的人，他怎么可能不会做投资呢？他的投资方法难道不值得我们仔细思考吗？

再让我们来看看，伯克希尔公司2026年一季报披露出来的这3973亿美元，和韩国相比是什么概念。

之所以拿巴菲特的现金和韩国比，是因为韩国股票市场在2025年到2026年，迎来了一波以电子科技为主题的超级大牛市。

2025年4月9日，韩国主要指数KOSPI200的收盘点位（下同）只有304点，而到我写下这篇文章的2026年5月30日，仅仅一年多的时间，KOSPI200指数的点位就达到了1343点，是一年多之前的4.4倍。

在这场超级大牛市中，韩国股民可以说赚到盆满钵满。许多投资者为上涨的牛市感到疯狂，认为那种传统的看重估值的价值投资已经可以被抛弃。像巴菲特这样手握将近4000亿美元的行为，在一年赚了几倍的韩国股民看来，简直不可理喻。

那么，巴菲特手上这3973亿美元，和韩国相比是一个什么概念呢？根据韩国央行发布的数据，韩国在2025年全年以美元计价的GDP为18723亿美元。也就是说，伯克希尔公司账上的现金，相当于同期韩国GDP的21.2%，超过了1/5。

要知道，巴菲特曾经在2005年前后、韩国股票市场非常便宜的时候，表示他如果钱少就可以全仓买韩国股票。而到了2026年，他手握相当于韩国全国1/5还多的现金，却不肯把这些现金再投向韩国股票市场。对于投资韩国的投资者来说，很明显，这种现象值得他们警惕。

通过以上几组数字的对比，我们就可以发现，沃伦·巴菲特真可以被称为伟大的投资大师。更重要的是，他对自己的价值投资方法毫无保留，在无数视频、访谈中把它完完整整地告诉人们。对于聪明的投资者来说，认真学习这种价值投资的方法，无疑是大有裨益的。

（作者陈嘉禾，系九圜青泉科技首席投资官）

（本文内容仅代表作者个人观点）

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