本报（chinatimes.net.cn）记者董红艳 北京报道

近日，合肥城建发展股份有限公司（下称“合肥城建”，002208.SZ）股价迎来强势行情，接连收获涨停。此番股价异动背后，市场资金纷纷将其与长鑫科技IPO推进进程深度绑定。而从二级市场表现来看，该股年内及近一年股价涨幅十分可观。其火热的资本市场表现与公司偏弱的经营业绩形成鲜明反差。

对此，有专家向《华夏时报》记者分析称，市场炒作的核心源于合肥城建的地方国资背景，与存储芯片龙头长鑫科技同属本土国资产业圈层，合肥城建持股占比极小，对实际经营影响有限，但依托产城协同合作、国产替代风口以及国企改革等多重题材加持，被资金视作产业转型影子标的。

对于经营相关问题，合肥城建相关工作人员向《华夏时报》记者表示，公司参股项目空港小镇相关借款计提减值准备、存货计提减值准备对业绩影响较大，公司其余业务生产经营均正常。而空港小镇项目对2026年经营业绩的影响，将取决于后续销售去化进度。

股价再度飙涨

5月14日，合肥城建股价再度涨停，实现连续三个涨停板。当日收盘，合肥城建股价为19.80元，上涨1.80元，涨幅为10.00%。

从5月11日开始，合肥城建股价已经出现了明显的异动。5月11日、5月12日、5月13日的连续3个交易日，公司收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据上市公司相关规定，属于股票交易异常波动的情况。

对此，5月13日，合肥城建在公告中表示，已进行自查，前期披露的信息不存在需要更正、补充之处；近期公司生产经营情况正常，公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。

记者注意到，较多投资者将本次股价的异动和入股长鑫科技集团股份有限公司联系在一起。截至5月13日，长鑫科技的科创板IPO已完成辅导验收、受理、两轮问询回复，因财务资料到期，需补充最新的全年及一季度经营数据，状态暂为“中止（财报更新）”。

而按照相关规则，长鑫科技IPO恢复在即。如果成功上市，长鑫科技将成为“存储芯片第一股”，在国产替代逻辑下，炙手可热。

拉长时间线来看，合肥城建股价曾多次受到长鑫方面的影响出现异动。其中，2020年7月13日，合肥城建公告与长鑫集成签订2200亿元代建框架协议，当日其股价出现涨停；2025年10月，受长鑫科技IPO辅导验收消息的影响，合肥城建股价出现多个涨停；2025年12月底，长鑫科技科创板IPO获受理，合肥城建的股价再次涨停。

长期以来，合肥城建股价累计涨幅十分可观。据东方财富数据，截至5月15日收盘，合肥城建股价为20.76元，涨幅为4.85%，市值到166.8亿元；股价近一年涨幅224.38%，今年以来涨幅为67.69%。

关于股价异动，合肥城建相关工作人员向《华夏时报》记者表示，公司不存在应披露而未披露的信息；市场部分投资者相关观点不代表公司立场。公司对长鑫科技间接参股比例极小，对经营业绩影响有限，相关情况已在深交所互动易平台多次公开说明。

持股比例较小

合肥城建对长鑫科技持股多少？5月7日，合肥城建方面在互动平台回应投资者表示，公司及子公司共计实缴6000万元参与了合肥市国联资本创新投资基金合伙企业（有限合伙），合肥市国联资本创新投资基金合伙企业（有限合伙）通过产投壹号基金投资了长鑫科技。公司通过基金间接投资长鑫科技的比例较小，对公司业绩不产生重要影响。

而市场热情并未因为合肥城建的持股比例较低而熄火，合肥城建的地方国资背景被纳入部分投资者的视野。公开资料显示，合肥城建的控股股东为合肥兴泰金融控股（集团）有限公司，第二大股东合肥市工业投资控股有限公司的母公司是合肥市产业投资控股（集团）有限公司，最终实际控制人均为合肥市人民政府国有资产监督管理委员会。

同时据天眼查监测资料，合肥清辉集电企业管理合伙企业（有限合伙）持有长鑫科技21.67%的股份，为长鑫科技的第一大股东。而合肥清辉集电企业管理合伙企业（有限合伙）背后同样有合肥市人民政府国有资产监督管理委员会。

“市场炒作的是资产重估可能，是长鑫科技上市后，合肥城建能否从合肥房企变成半导体产业稀缺标的。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜向《华夏时报》记者表示，“本地国资平台+产业龙头”的绑定，使合肥城建天然成为长鑫科技产业链的"影子标的"。长鑫科技上市后，任何关联股权都可能产生巨大重估收益。同时，市场也看到合肥城建从传统房企向科技园区运营商转型的可能。

浙大城市学院副教授、中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平也向《华夏时报》记者表示，市场保持高预期的核心不在于实际持股收益，而在于合肥国资体系深度绑定的产业关联逻辑。合肥城建背靠地方国资，与长鑫科技同属本土产业生态圈，还参与半导体产业园代建等产城协同业务。叠加长鑫科技IPO进程临近、存储芯片国产替代热度高涨，资金热衷挖掘产业链影子股。同时地产板块低位修复、国企改革题材共振，市场博弈的是后续资产重估、产业订单及估值溢价空间。

经营走势如何？

虽然跨界投资长鑫科技，但当前合肥城建的主营业务仍然为房地产业务。2025年财报数据显示，2025年其房地产业务营收在总营收中的占比高达99.75%。

合肥城建的业绩状况和股价走势形成鲜明对比。自2021年营收达75.57亿元、归母净利润近8.8亿元，业绩达到峰值后，合肥城建的业绩便出现明显下滑，到2024年出现了上市17年以来归母净利润的首度亏损。2025年合肥城建实现营收101亿元，同比增加31.26%，但归母净利润却大亏5.21亿元，亏损面大。

对于2025年业绩的下滑，合肥城建方面曾解释称，公司参股的合肥华侨城空港小镇项目计提大额存货跌价准备并发生经营亏损，同时公司对其提供财务资助，新增信用减值损失。上述事项合计影响利润总额约2.7亿元。除此以外还提到存货减值计提增加、项目毛利率显著下滑、费用与财务成本上升等方面的原因。

2026年一季度，合肥城建的经营状况也并未出现明显好转。2026年一季度实现营收26.88亿元，同比增长36.14%，归母净利润亏损2489.46万元，同比下滑369.39%。

对于空港小镇项目的进展和公司后续的经营，合肥城建工作人员向记者表示，公司业绩下滑主要受房地产行业整体调整影响，并非个案。公司参股项目空港小镇相关借款计提减值准备、存货计提减值准备对业绩影响较大，公司其余业务生产经营均正常。空港小镇项目对2026年经营业绩的影响，将取决于后续销售去化进度。一直以来，空港小镇项目整体未停工，保持正常建设与销售状态。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁