德意志银行邓智杰：年内黄金仍能实现正收益但价格波动幅度将加大_市场解读

德意志银行邓智杰：年内黄金仍能实现正收益但价格波动幅度将加大

创始人

2026-01-26 16:33:50

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国际现货黄金价格1月26日站上5100美元/盎司关口，再创历史新高，年内涨幅已超18%。

“最近我们在做全球路演，我们问不同的投资人：最关心或赚钱最多的（资产）是哪一个？回答都是黄金。”德意志银行私人银行部新兴市场首席投资官邓智杰日前接受证券时报记者采访时笑称。他认为，当前在地缘政治风险下，避险情绪攀升；同时，各国央行纷纷减持美元、购入黄金，导致黄金占全球外汇储备一直在增加。价格上涨之后，投资人自然会更感兴趣。邓智杰预计，今年黄金资产总体上仍能实现正收益，但由于市场存在的快进快出等投机行为，黄金价格波动幅度较往年将加大。

同时，邓智杰指出，去年开始，对于中国的投资氛围就已经在变好；从近期路演情况来看，外资投资者对于中国股市的关注度进一步增加，其中，“十五五”规划建议提及的战略性行业等将是未来侧重配置的板块。邓智杰表示，提振消费仍然是今年中国宏观政策的重点发力方向，预计一季度将会降准降息，同时，医疗、教育等服务消费板块也将成为今年投资看好的行业。

对于全年投资趋势的把握，邓智杰提到，今年全球经济的基本面较为乐观，预计全球经济能实现3%—3.1%的增长。在此基础上，全球股票预计能实现8%-10%的收益率，其中，新兴市场的表现预计将更好一些。

邓智杰指出，之所以给出这一收益预期，首先是因为全球主要经济体，如美国、欧洲等，都做出了相对宽松的货币政策。预计美联储今年将降息两次，每次降息25个基点，年内首次降息预计将在5月份以后，全年目标利率约为3%—3.25%。

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