来源：环球市场播报

核心要点

• 经济学家努里尔・鲁比尼周五接受 CNBC 采访时表示，唐纳德・特朗普将升级对伊朗的战争，此举可能引发 “1970 年代式滞胀”。
• 这位经济学家兼投资者因成功预测 2008 年全球金融危机而闻名。
• 周四晚间，特朗普延长了对伊朗能源设施的袭击暂停期，为谈判争取时间，并补充称 “谈判正在进行中…… 进展非常顺利”。

鲁比尼宏观联合公司董事长兼首席执行官努里尔・鲁比尼，于 2024 年 10 月 10 日在美国纽约接受彭博采访。

著名经济学家兼投资者努里尔・鲁比尼向 CNBC 表示，美国总统唐纳德・特朗普很可能会升级与伊朗的战争，如果计划失败，将面临 “1970 年代式滞胀” 的风险。

周五，鲁比尼在意大利切尔诺比奥的安布罗塞蒂论坛上接受 CNBC 记者卡罗琳・罗斯采访时 —— 他因成功预测 2008 年全球金融危机而闻名 —— 驳斥了特朗普 “拼命寻找退路” 以结束战争的观点。近期市场对冲突可能得到解决表现出乐观情绪。

“有人认为…… 他的民调支持率下滑，希望战争结束，因为这会损害经济、增长、通胀和中期选举，” 他指的是 11 月的国会选举，“但仔细想想，损害已经造成。如果以伊朗式的条件达成停火，他会看起来像个失败者 —— 他的公信力会减弱，肯定会输掉选举。”

“我的观点是，与直觉相反，他会决定升级战争，” 鲁比尼在谈到特朗普时说，“他会通过占领哈尔克岛、继续与以色列一起轰炸伊朗领导层和军事设施来升级冲突。”

2026 年 3 月 23 日，伊朗德黑兰北部，伊朗消防员在挖掘机的帮助下清理被摧毁的居民楼废墟。法新社记者称，3 月 23 日，伊朗首都传来一连串强烈爆炸声，此时美以与伊朗的战争已进入第四周。2 月 28 日，以色列和美国对伊朗发动袭击，造成伊朗领导人死亡，引发的战争蔓延至整个中东，并在全球市场引发混乱。

他描绘了一种情景：“一切进展顺利，或许因为这次升级，战争会持续更久，但之后可能会出现政权更迭。”

鲁比尼表示，这可能意味着油价短期内会走高，但政权更迭 —— 特朗普一直呼吁在伊朗实现这一目标 —— 可能会带来 “从地缘政治稳定角度来看对世界更有利的局面”。

但他警告了另一种情景：特朗普升级后，“伊朗人能够继续封锁霍尔木兹海峡或袭击海湾地区的石油设施，那么最终就会陷入 1970 年代式滞胀。”

“我认为目前他会升级战争。从他的角度来看，考虑到赢得战争的期权价值，冒这个险是值得的，” 他说。

周四晚间，特朗普表示将把对能源设施袭击的暂停期再延长 10 天，以便就和平协议进行谈判。他称暂停期将于 4 月 6 日到期，并补充说 “谈判正在进行中…… 进展非常顺利”。

这一消息发布之际，美国正向中东增派数千名士兵。

尽管鲁比尼周五表示，他的基准情景并非滞胀或衰退，而是经济增长放缓，但他告诉 CNBC，市场对特朗普迅速结束战争的意愿过于乐观。

“如果战争不能很快结束，并且出现升级，就会出现一种二元局面：你升级，你赢了，那么从长远来看，这对世界和市场都更好，” 他说。

“但如果你升级却没赢，最终就会陷入 1970 年代式滞胀。所以问题在于，市场是否已经将陷入长期战争、遭遇类似 1970 年代的冲击并进而引发全球滞胀后果的尾部风险定价在内。这不是我的基准情景，但这可能是市场目前尚未完全定价的尾部风险。”

这次不会有 “市场约束” 了？

鲁比尼指出，纳斯达克综合指数正处于回调区间，而全球债券收益率正快速上升。但尽管过去市场压力曾迫使特朗普 “实质上让步、退缩”，鲁比尼认为当前情况可能有所不同。

“问题在于，如果他现在退缩，就会失去公信力。他输掉了战争。现政权仍在掌权。那么他就会…… 输掉选举，” 他告诉 CNBC。

“所以我认为目前他唯一的选择就是升级。因为如果他升级，就有一定的可能性…… 伊朗领导层垮台，他在中期选举中的表现也不会那么糟糕。

“如果现在停火，他肯定会输。所以从这个意义上说，市场约束对他的压力较小，因为他必须把所有赌注都押在尾部风险上。”