来源：央视财经

20日，受美元走弱、中东局势持续紧张等因素影响，国际黄金和白银期价在经历前一个交易日的暴跌后反弹。

• 截至北京时间20日15点50分，纽约商品交易所黄金主力合约期价报每盎司4698.50美元，日内涨幅达2.01%，年内累计涨幅超8.23%，但与今年1月创下的每盎司5626.80美元的历史高点相比，已下跌超16%。

• 此外，纽商所白银主力合约期价报每盎司72.805美元，日内涨幅为2.23%，年内累计涨幅为3.12%，与今年1月每盎司121.785美元的高点相比，跌幅超过40%。

19日国际金价和银价暴跌

“避险光环”为何褪色？

19日，受中东局势持续紧张、能源价格上涨加强全球通胀以及主要央行可能长期维持高利率甚至重启紧缩的预期影响，黄金与白银加入全球大范围资产抛售行列，价格双双暴跌。黄金等贵金属被认为是资金的“避风港”，当前价格为何不涨反跌？市场分析人士又如何看待？

黄金与白银大跌之际，全球市场正弥漫普遍避险情绪，股票与国债同步走低。黄金、白银相关矿业股与交易型开放式指数基金（ETF）同步下跌。

瑞士瑞讯银行高级分析师 伊佩克·奥兹卡德斯卡娅：自此轮中东冲突以来，投资者更多选择把美元作为避险资产，而不是黄金。油价上涨本身也会推高对美元的需求，因为全球能源交易以美元计价，油价越高，就需要更多美元来完成交易，从而自然带动美元需求上升，这意味着油价越高全球对美元的需求就越强，从而进一步推升美元。因此，在当前这种由中东局势驱动、油价成为核心变量的环境下，全球投资者更倾向于做多美元或用美元对冲风险，而不是转向黄金。

有分析认为，黄金、白银价格周四经历大幅波动，部分由于前期涨幅过大，积累了大量获利盘，遭遇利空消息后投资者集中获利了结所致。黄金与白银在2025年均走出破纪录大涨行情，全年分别飙升66%和135%。但进入2026年，波动显著加剧，白银期货在1月底曾遭遇1980年代以来最大单日跌幅。

美国市场研究机构Fairlead Strategies创始人 凯蒂·斯托克顿：我通常还是会假设，大趋势最终会回归。不过在当下，贵金属确实进入了一个明显的“调整阶段”，无论是黄金、白银，甚至更广泛的铂金、钯金，上行动能都出现了相当明显的减弱。这不仅仅是一个短期回调，更可能意味着一个持续时间更长的调整过程，目前白银从近期高点到19日低点，大约已经下跌了45%，这个跌幅是相当惊人的。