文|财联社

货币基金的收益率“1”时代正在接受挑战。目前，7日年化收益率不足1%的货币基金数量占比已超过10%，国内规模最大的货币基金最新7日年化收益率已下行至1.001%。

业内人士认为，货基收益率或仍保持下行趋势，但货基规模并不会和收益水平挂钩，货基在居民财富配置中承担着重要的流动性管理功能。

财联社据Wind数据统计，截至3月17日收盘，在全市场有统计的约950只货币基金（份额分开计）中，已无7日年化收益率触及2%的产品。7日年化收益率不足1%的货币基金的数量已超过100只，占比近12%。另外，接近半数的产品7日年化收益率在1.21%以下。

图：最新7日年化收益率居前的货币基金产品

（资料来源：Wind数据，财联社整理）

与之相对的，2025年末，个别货币基金的7日年化收益率还能触及2%，不足1%的产品数量占比约8%，彼时货币基金的7日年化收益率中枢尚有1.28%。

此外，作为国内规模最大的货币市场基金，天弘余额宝的最新7日年化收益率已下行至1.001%，破“1”在即。

天弘余额宝在四季报中表示，年底非银跨年资金价格上升，积极的融出使收益率在年底有所提升。但跨年后随着资金价格的下降，收益率会重新回落。

由于收益率下行，货币基金频繁触发了基金合同中关于管理费的相关约定。3月18日，兴证资管金麒麟现金添利货币市场基金公告，基金管理人于2026年3月16日将管理费率由0.70%调整为0.30%。

根据基金合同等关于管理费的相关约定：“当以 0.70%的管理费计算的七日年化暂估收益率小于或等于2倍活期存款利率，基金管理人将调整管理费为0.30%，以降低每万份基金暂估净收益为负并引发销售机构交收透支的风险，直至该类风险消除，基金管理人方可恢复计提0.7%的管理费。”

根据国有六大行最新披露的存贷款利率，活期存款利率均为0.05%。换言之，若按照原定管理费率计提，进行相关操作的货币基金的7日年化暂估收益率已不足0.1%。

类似的货币基金费率调整近期十分频繁，包括长盛元增利、申万菱信天添利、中信建投智多鑫、中泰锦泉汇金、广发现金增利等货币基金皆因相同原因下调了管理费，最高下调幅度由0.90%至0.25%。

尽管收益率下行、费率调整成为常态，但资金并大规模撤离货币基金。

中国证券投资基金业协会数据显示，截至2026年2月底，货币基金总规模13.47万亿元，与1月底13.19万亿元相比增长约2700亿元。在此之前，货币基金规模呈缓慢下降，从2024年年底的13.61万亿元下降了4000亿元。

业内认为，货币基金对居民财富配置而言，其主要作用并非增值，而是凭借其超高的流动性，承担着流动性管理功能，堪比财富配置“压舱石”。

财通证券固收首席隋修平团队的研究指出，在低利率环境和资金面保持宽松的背景下，货基收益率或仍保持下行趋势，但我国资本市场存在其特殊性，整体货基规模并不会和收益水平挂钩，还是要看收益之间的相对比价。