来源：资本记事

英伟达、阿里巴巴、华为等中美科技巨头在AI上同频加码，让整个业界沸腾。

美国西部时间3月16日，黄仁勋GTC演讲勾勒了计算新纪元，预计AI芯片销售将破万亿美元，宣告“推理时代”的降临，称“这就是AI的未来”。

黄教父话音未落，中国两巨头直接动作。3月17日下午举行的华为数据存储2026新春发布会上，华为发布了针对AI推理场景的全新AI数据基础设施，包含面向中心训推场景的AI数据平台，和面向分支边缘推理场景的FusionCube A1000超融合一体机。AI数据平台包含了知识库、KV Cache加速、记忆库的能力，且三者能通过UCM技术统一管理调度，让Agent推理准确率提升30%；FusionCube A1000超融合一体机支持通算智算全栈部署，兼容主流智能体和大模型，AI应用上线周期缩短80%，算力利用率提升30%。

阿里巴巴同日发布全球首个企业级人工智能（AI）原生工作平台“悟空”。悟空是一款独立应用，将直接内置到超2000万企业组织的钉钉之中，让每个团队、每家公司，都能拥有一支24小时工作的“龙虾军团”。首席执行官吴泳铭将负责新设的事业群 Alibaba Token Hub，新事业群的名称直接指向企业向用户收费的计算单位Token。

从流量为王转向Token为王，AI进入推理时代+Token 经济。

英伟达：从“芯片公司”到“AI基础设施运营商”的质变

黄仁勋在GTC大会上勾勒的，远不止是芯片销售的宏伟预期，而是一个完整的计算范式迁移路线图，从单一GPU销售转向“全栈基础设施+软件生态+行业标准”的系统性垄断。

他宣告的“推理时代”，核心在于AI发展的重心正从耗费巨资的“模型训练”阶段，转向创造实际商业价值的“模型部署与运行”阶段。

黄仁勋明确，AI 已从训练主导转向推理主导，推理算力需求是训练的 3–5 倍，未来 90% 算力投入将投向推理。

Token 工厂呼之欲出。数据中心从存储 / 计算中心，转向生产与分发 Token 的基础设施，Token 成为 AI 时代的 “硬通货”。数据中心不再是成本中心，而是生产Token的“AI工厂”。

未来业绩方面，2027 年前 Blackwell+Vera Rubin 订单至少 1 万亿美元（较去年 5000 亿翻倍），打破 “算力见顶” 担忧。

客户结构也将相应变化，60%收入来自云服务商，40%来自主权AI、企业和工业自动化。

估值逻辑也跟着变化，从 “训练集群” 转向 “推理工厂”，液冷、CPO / 光模块、HBM、高端 PCB 成为强制升级赛道。从 “算力规模” 转向每瓦 Token 吞吐量、单位算力变现效率，低效算力资产将被折价。

阿里巴巴 ATH：Token经济枢纽

吴泳铭判断“正处于AGI爆发前夜”，提前布局AI Agent基础设施，成立Alibaba Token Hub（ATH），与阿里云、电商并列三大核心事业群，CEO 吴泳铭直管。形成“三个Token”：基础模型研发（通义实验室）创造Token，模型服务平台（MaaS业务线）输送Token，C端应用（千问）+ B端AI原生工作平台（悟空事业部）应用Token。创造 Token（模型）、输送 Token（MaaS）、应用 Token（C/B 端），打造 AI 时代的 “水电煤” 枢纽。

MaaS 平台：按 Token 调用量计费，成为 AI 时代的 “API 税”，覆盖全行业开发者与企业。解决国内C端用户付费意愿低的问题，强化B端企业级服务。

钉钉首席执行官陈航在发布会上说：“和市面上所有的‘龙虾’Agent（智能体）不一样，‘悟空’天然就长在企业组织中，可以在真实的企业环境中安全使用。”B 端核心将是：悟空事业部打造企业级 Agent 平台，将 Token 深度嵌入办公、供应链、电商运营，实现 “工作流 Token 化”。

机会挖掘：垂直领域的“推理赋能”受益者

直接受益包括光模块/CPO、液冷散热、AI Agent基础设施和B端应用工具链四大方向。

推理需求最终将落地在云上。除了阿里巴巴自身，全球其他公有云巨头（如微软Azure、亚马逊AWS、谷歌云）都是英伟达芯片的大买家，也是AI应用的最主要承载平台。

推理时代，场景和数据为王。投资组合应进行动态再平衡，增加在AI算力基础设施、头部云与应用平台上的核心配置，同时将一部分仓位用于挖掘特定垂直领域的AI应用领导者。可关注在社交、办公、内容、企业服务等领域有深厚积累并积极将AI嵌入所有产品的公司。

由奥地利工程师施泰因贝格尔创建的OpenClaw近月来在全球科技圈迅速走红，在中国也掀起了安装热潮，腾讯与美团等互联网巨头纷纷推出类似服务。由于软件标志是一只龙虾，中国网民把安装并使用OpenClaw形象地描述为“养龙虾”。

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