今天分享的是：26年港股IPO和解禁潮展望：悬头之剑？

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2026年港股IPO和解禁潮及相关市场动态展望

2025年港股IPO市场表现亮眼，以117家IPO、2859亿港元的总募集资金时隔4年重回全球榜首。受益于港交所18A章和18C章上市规则，允许“同股不同权”、未有收入的生物医药公司及“专精特新”科技公司赴港上市，截至2026年1月10日，仍有300家公司排队IPO，主要集中在科技和医药领域，其中软件服务、医药生物、硬件设备等行业的排队公司数量位居前列。市场预期2026年港股IPO募资规模有望突破3000亿港元，延续强势态势。

从历史数据来看，IPO高峰和募资高峰并不会扭转港股趋势，2010年、2014-2015年等多个募资高峰均对应港股牛市，这往往是市场好转后企业扩张需求推动的结果。不仅如此，IPO热潮还可能因港元需求激增，促使香港金管局释放流动性、降低HIBOR利率，进一步助力港股走强，2025年4-5月就曾出现此类情况。

IPO对港股的核心影响更多体现在主板上市后6个月的基石投资者解禁潮，历史上多次解禁潮与港股下跌时段重合，部分个股在解禁前一周会出现回调，解禁后则快速见底回升。不过2025年出现例外，经营超预期的公司能吸引新资金买入，覆盖基石投资者的卖盘，未因解禁潮导致市场回落。2026年3月和9月，将迎来新一轮市值300亿港元以上中大型公司的限售股解禁潮，9月解禁规模或达4000亿左右。

在港股通方面，每年有固定的纳入时点及不定期纳入方式，但全样本复盘显示，入通后短期股价上涨概率并不高，并非简单的量化择时策略。恒生科技指数选取30家代表性香港上市科技公司，成分股调整时，提前30天左右股价便会有反应，公告日后2-3个工作日反应迅速，纳入个股上涨、剔除个股下跌，而调整完成后通常会出现下跌，一周左右调整结束。

资金流动方面，近期北向资金日均成交额有所减少，南向资金转为流入，小米集团-W、快手-W等个股获南向资金净买入较多。外资流向方面，A股外资转流入，H股外资流出收敛；美股主被动资金转流出，日本市场资金转流出，发达欧洲市场资金流入增加。

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