寒武纪股价近期表现较弱，受业绩不及市场乐观预期、国产AI芯片市场竞争加剧、美国批准英伟达芯片对华出口等多重因素影响

文 | 《财经》特约撰稿人 康国亮

编辑 | 杨秀红

2月3日，国产AI（人工智能）芯片龙头股寒武纪-U（688256.SH）股价出现大幅震荡。

其早盘开盘后跳水，截至午间收盘，股价下跌12.88%至1082.09元/股，创出近半年新低，总市值相较前一交易日减少675亿元，跌至4563亿元。

受此影响，其他国产AI芯片股也同步走低，沐曦股份-U（688802.SH）午盘收跌5.11%至502.99元/股、摩尔线程-U（688256.SH）下跌4.7%至543.19元/股、海光信息下跌2.33%至246.41元/股。港股市场上，其他两家国产GPU（图形处理器）企业则涨跌不一，天数智芯（9903.HK）下跌0.81%至171.4港元/股、壁仞科技则上涨0.3%至32.9港元/股。

消息面上，当日市场上一则传闻对寒武纪股价形成扰动，其大致内容为：寒武纪最近组织了一场小范围交流，据传公司给出2026年营收指引为200亿元，低于市场预期的500亿元-600亿元。

此前寒武纪董秘办回复投资者热线时，接线工作人员表示：“这个（股价波动原因）我们不太清楚，首先市场上很多的传闻，肯定都是假的，然后二级市场资金、情绪的波动还是比较多的，大家理性对待。”

午间收盘后，寒武纪在其官方微信公众号上正式发布声明，公司关注到2月3日网络传播的关于公司近期组织小范围交流等信息为不实信息，公司近期从未组织任何小范围交流，没有出具过任何年度、季度营业收入指引数据，相关信息请以公司公开披露的信息为准。公司目前研发进展顺利，经营稳步推进。

同时，寒武纪在声明中表示，公司相关事项均以公开披露信息为准，请各位投资者提高信息辨别能力，不传播、不采信来源不明或未经核实的虚假信息。此外，对于任何捏造、散布传播不实信息的行为，公司将保留追究相关人员法律责任的权利。

“除了市场传闻，寒武纪股价近期表现较弱，还受到业绩不及市场乐观预期、国产AI芯片市场竞争加剧、美国批准英伟达芯片对华出口等影响。目前，华为晟腾的出货量领先，阿里巴巴、字节跳动等互联网大厂都在加大自研自产AI芯片的进度，这或许会影响市场对寒武纪未来业绩的乐观预期。”北京一位私募机构基金经理对《财经》表示。

资料来源：寒武纪官方微信公众号

下午开盘，寒武纪股价跌幅收窄，截至收盘，股价跌幅为9.18%至1128元/股，总市值为4756.6亿元。今年以来，其股价下跌超15%。与此同时，其他芯片股股价跌幅也收窄，当日，摩尔线程收跌2.65%、沐曦股份收跌3.08%、海光信息收跌0.32%，壁仞科技与天数智芯分别上涨1.34%、下跌1.33%。

寒武纪于1月30日发布了2025年业绩预告，预计2025年营业收入为60亿元至70亿元，同比增加48.26亿元-58.26亿元，增长410.87%-496.02%；归母净利润为18.5亿元到21.5亿元，扣非后归母净利润为16亿元到19亿元，成功实现年度扭亏为盈。

对于业绩大幅增长，寒武纪在公告中表示，受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地。本期营业收入较上年同期大幅增长，进而带动公司整体经营业绩提升。

寒武纪在公告中提及，本次业绩预告是公司财务部门的初步核算，尚未经注册会计师审计，具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的《2025 年年度报告》为准。

此前，有市场分析认为，寒武纪四季度业绩不及预期。

根据2025年业绩预告及三季报数据显示，寒武纪2025年前三季度营收为46.07亿元，2025年业绩预告全年营收为60亿元-70亿元。据此计算，公司2025年四季度收入为13.93亿元-23.93亿元，中位数为18.93亿元，同比2024年四季度的9.892亿元增长91.37%，环比2025年三季度的17.27亿元增长9.61%。

从营收增速来看，寒武纪2025年一季度至三季度单季度的营收增速分别为4230.22%、4425.01%、1332.52%。对比可见，公司四季度营收增速明显不及此前三个季度的表现。

归母净利润方面，2025年前三季度，公司归母净利润为16.05亿元，2025年业绩预告为18.5亿元-21.5亿元。据此计算，公司2025年四季度归母净利润为2.45亿元-5.45亿元，中位数为3.95亿元，同比2024年四季度2.722亿元增长45.1%，环比2025年三季度5.67亿元下降30.3%。

从国产AI芯片市场方面来看，据了解，近期阿里巴巴旗下AI芯片公司平头哥真武PPU芯片出货量已达数十万片，超过寒武纪，在国产GPU厂商中领先，但这一信息尚未获得寒武纪的进一步确认。

此前上市的摩尔线程、沐曦股份两家国产GPU芯片企业近期发布2025年业绩预告，摩尔线程2025年营收预计为14.50亿元-15.20亿元，较2024年增长230.70%-246.67%；2025年归属于母公司所有者的净利润预计亏损9.5亿元-10.6亿元，与上年同期相比亏损收窄幅度为34.5%-41.3%。

沐曦股份预计2025年实现营业收入16亿元-17亿元，与上年同期相比，增长115.32%-128.78%；2025年归属于母公司所有者的净利润预计将出现亏损，预计亏损6.5亿元至7.98亿元，与上年同期相比，亏损收窄43.36%至53.86%。今年以来，摩尔线程与沐曦股份股价分别下跌超5%、10%。

1月13日，美国政府正式批准英伟达对华出口H200人工智能芯片。在1月29日举行的外交部例行记者会上，有媒体提问，“据报道，中国已批准进口首批英伟达H200人工智能芯片。外交部能否证实？”对此，外交部发言人郭嘉昆表示：“我们已多次就有关问题作出回应，具体问题建议向中方主管部门进行询问。”