美联储，变阵了
创始人
2026-09-04 13:00:13
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来源：华尔街情报圈
过去，华尔街听美联储主席。现在，华尔街开始数票。美联储，变阵了。
一夜之间，美联储9月会议的游戏规则变了。
首先，9月加息概率降至50%左右。
第二，美联储内部形成“6 : 5 : 1”的格局，这是眼下全球市场最重要的一组数字。
根据各位FOMC投票委员近期公开表态推算，目前美联储内部大致形成这样一张“点票表”：
支持维持利率不变：6票
支持加息：5票
尚不明确：1票——鲍威尔
沃什昨晚的讲话之所以产生那么大的威力，是因为让华尔街看透了美联储内部格局——暂停派暂时领先一票。从现在开始，看美联储不能只听沃什讲话了。要看每一个有投票权的人，谁偏鹰？谁偏鸽？谁可以被数据改变？谁仍然没有表态？一张票，就可能改变整个9月。
第三，非农负责第一轮筛选，CPI负责最后判决。
当委员会是9比3、10比2的时候，一份数据很难改变政策方向；但当委员会变成6比5，甚至可能走向6比6的时候，一份CPI、一次非农、一次油价上涨，都可能改变一张票。
首先是今晚20:30公布的美国8月非农就业报告。沃勒认为，目前美国整体经济依然稳健，劳动力市场也相对稳定。这意味着，美联储现在最主要的问题不是就业，而是通胀。所以今晚非农最好的结果并不是“越差越好”，而是“刚刚好”，最理想的数字是“4万-6万人”。
之后是下周公布的8月CPI。沃勒已经明确表示，他尤其会关注三个月年化CPI走势。如果CPI继续降温，他对9月维持利率不变的信心会进一步增加。反过来，如果CPI重新明显走热，他随时可能再次转向支持加息。
对美联储而言，政策确定性下降了。而市场最不喜欢的东西之一，就是不知道下一次美联储会站在哪一边。
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