瑞士金融机构第一次在中国发债，瑞银抢了个“首单”

9月3日，瑞银集团对外宣布了一件事——在中国银行间市场成功发行了20亿元人民币五年期熊猫债。

这是瑞士金融机构第一次在中国发行熊猫债。20亿的盘子，认购倍数超过3倍，票面利率1.78%。这个利率创下了外资机构五年期熊猫债的最低纪录。

一家瑞士银行，用人民币在中国借钱，市场还抢着借给它。这事放在十年前，根本不敢想。

熊猫债只是“开胃菜”，瑞银真正的布局藏在后面

瑞银中国区总裁胡知鸷说了一句话：“此次以人民币债券发行人的身份进入市场，是瑞银在华发展历程中非常自然的一步。”

“非常自然”这四个字，背后是一连串的动作。

2025年，瑞银把瑞银证券的持股比例从67%提到了100%，实现了全资控股。同年12月，又向瑞银证券增资了大约1.02亿美元。

2026年，瑞银期货先后完成了两次增资，注册资本从5.4亿元涨到了7.4亿元。

胡知鸷管这叫“真金白银的投入”。

一家外资机构，在中国市场一步步从合资变成独资、从参股变成全资、从几亿资本金变成十几亿——这不是短期套利能解释的。这是把中国当成了长期根据地。

投行业务的数据，比口号更有说服力

瑞银这次发熊猫债，说到底是“借钱”。但它的核心业务——投行和财富管理——才是真正的看点。

胡知鸷透露了一个数字：2025年至今，瑞银全球投行团队在大中华区市场完成了大约80笔交易，累计融资规模超过500亿美元。

500亿美元。80笔交易。平均每笔超过6亿美元。

具体到项目上，瑞银今年已经牵头完成了MiniMax、豪威集团、澜起科技三家硬科技企业的赴港上市。这三家公司的共同点是什么？都是“硬科技”——AI、半导体、芯片设计。瑞银押注的方向，跟中国资本市场正在发力的方向高度重合。

更值得关注的是买家。在瑞银参与的港股IPO中，欧洲的安本投资和中东的卡塔尔投资局分别成了澜起科技和东鹏饮料的基石投资者。欧洲长线资本和中东主权基金，通过瑞银的通道进入中国市场——这说明瑞银正在扮演一个“连接器”的角色，把全球的“长钱”引到中国来。

“向东迁”三个字，正在改变全球资金的流向

瑞银财富管理中国区主管吕子杰最近说了一句话，点出了一个正在发生的趋势：由于地缘政治问题，不少国际投资者客户现在都希望分散投资，而不是把所有资产都放在美国市场。

她管这个叫“向东迁”——投资于香港、中国以及亚洲等位于全球东面的资产。

数据也在印证这个趋势。2025年，瑞银在亚太地区的投资资产首次突破了1万亿美元，在中国还取得了创纪录的财务表现。

1万亿美元是什么概念？相当于日本全年GDP的五分之一。这个体量的资金，正在从西往东挪。

36年，瑞银在中国做了什么？

瑞银在中国内地展业已经超过36年了。

从20世纪80年代开始，它为中国企业提供融资服务。后来，它拿到了中国内地第一张外资券商牌照。再后来，它成了第一家在内地为客户提供家族信托咨询的外资机构。2025年，它成了少数几家实现全资控股的外资券商之一。

36年，瑞银的角色一直在变——从“顾问”到“投资者”，从“中介”到“发行人”。

胡知鸷说了一句挺实在的话：“瑞银在华的每一步成长都与中国金融市场的改革开放密切相连。”

简单说就是：中国开哪扇门，瑞银就进哪扇门。

#国际瞭望台#