老铁们，昨晚大宗商品又各走各路 —— 油涨、金涨、锌从四年高点回落。

原油：地缘溢价卷土重来

WTI 涨 1.6% 收 83.53 美元，布伦特涨 2.1% 收 89.70 美元。导火索是白宫新闻秘书明确表态：“美国没有在与伊朗进行谈判，对伊朗的封锁将继续实施。” 特朗普据称已告诉斡旋方，他无意恢复到 6 月与伊朗的停火协议条款。

帮主翻译：市场之前赌的 “霍尔木兹解封” 预期，被白宫一句话浇灭了。

黄金：站上 4600，等沃什开口

金价涨 0.4% 收 4610.89 美元。周三结束五连涨后，周四重新站上 4600。市场在等今晚 22:00 沃什杰克逊霍尔讲话。

紫金天风期货分析师点得很透：“如果沃什讲话没有为 9 月加息做铺垫，市场会将其解读为鸽派信号。” 鸽派→金冲 4800，鹰派→金回踩。

帮主一句：金价本月已涨约 14%。这个位置，等沃什开口比赌方向重要。

锌：从四年高点回落，但供应逻辑没破

LME 锌跌 0.2% 收 3884 美元 / 吨。此前锌价已连续七个交易日上涨，触及四年多高点。现货锌较三个月期货溢价扩大至 231.75 美元 —— 这是逼仓级别的信号。

帮主一句：锌的基本面没变 —— 矿端紧缺、加工费跌至 - 110 美元，回落是获利了结，不是逻辑反转。

对 A 股的三句映射

第一，油气股今天别追。特朗普这张嘴一天三变，今天说封锁，明天说谈成，油气追高 = 送人头。帮主的原则不动：地缘脉冲不追，等信号确认。

第二，黄金股回踩可吸，不追高。金价站上 4600，央行连续 21 个月增持，去美元化逻辑没破。但今晚沃什讲话是最大变量 —— 偏鸽则金冲 4800，偏鹰则金回踩。山东黄金、紫金矿业回踩 5 日线可吸，等沃什落地再说。

第三，锌的逻辑最顺，但 A 股映射有限。LME 锌供应紧缺是实打实的，但 A 股锌矿标的少、跟涨不跟跌是常态。真想配有色，铜的逻辑比锌更顺 ——AI 算力 + 电网投资 + 新能源三重刚需托底。

帮主一句话收尾： 油涨是因为 “协议没戏”，金涨是因为 “等沃什开口”，锌回落是因为 “涨多了喘口气”—— 三样东西，三套逻辑。今晚 22:00 沃什讲话才是本周最大的变量：偏鸽则科技 + 黄金双嗨，偏鹰则全球 Risk-off，A 股科技承压、防御占优。

半仓滚雪球纪律不变： 6 成仓锁死，3-3.5 成现金等沃什落地。油气不追，黄金回踩吸，锌的逻辑顺但 A 股标的少。回踩才接、破位就走，沃什落地前不赌方向。